定向增发策略
是事件驱动策略中的一类子策略，由于目前国内事件驱动策略基金集中于定向增发业务，故单独分为一类。该策略通常就是参与投资上市公司定向增发股票投资，在定向增发股票解禁期满后在二级市场退出，以此获得收益。除了定向增发事件外，事件驱动策略投资往往应用于投资发生特殊情形的公司，如重大重组、并购、破发、破净等。
定向增发股票
是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，目前规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易日市价的90%，发行股份12个月内（大股东认购的为36个月）不得转让。
平均收益高
历史业绩来看，定向增发股票平均收益很高。
2006年以来，定向增发股票平均收益55.81%，平均超额收益达到52.78%。
即便在2008年熊市，当年解禁的定向增发股票平均收益也达68.88%。
定向增发股票历史业绩
| 指标 | 绝对收益 | 相对超额收益 |
| 最大值 | 1321.02% | 1014.99% |
| 最小值 | -80.61% | -10.95% |
| 平均收益 | 55.81% | 52.78% |
历年定增股票平均收益
定向增发股票三大收益来源
1折扣买股票
定向增发上市公司为了吸引定向增发投资者，会给于折扣优惠，一般定向增发价格为增发前股票价格九成左右。相对于二级市场拥有10%的天生安全垫。
不过，由于定增方案从决策到公布实施，中间过程股价仍有波动，实际计算折扣可能会低于或高于9折。一般来说，定增方案会刺激股价上涨，因此，最后实际折扣率时常会超过10%。
从2006年以来数据看，定向增发股票平均折扣率约19.52%，2007年折扣率最高为34.52%，2012年折扣率最低为5.73%。
2公司质地优异
定向增发股票收益来源于股市的长期上涨，实施定向增发的一般都是较优质的上市公司，业绩优异，在行业中领先，作为优质的投资标的，在同行业股票中有较好的超额收益能力，具备长线投资特点。
3增发利好
实施定向增发需要上市公司有好的可行性投资项目，能给公司未来业绩带来较大增长。因此，一旦定向增发成功便预示公司将产生新盈利点，对其未来股价也有再次的提振作用。
案例
博弘数君在2010年11月发行了投资定向增发股票的对冲基金，并陆续发行了30多只子基金，成为国内投资定向增发股票规模最大的对冲基金之一。
风险——破发
投资单个定向增发股票，有可能出现破发现象，导致亏损。2007年10月，吉恩镍业进行定向增发，到2008年10月解禁上市时，其股价相比较增发价下跌了80.61%，成为历史上最亏的一次定向增发投资。
如何规避定增股票破发风险
定向增发对冲基金——通过定向增发对冲基金，投资多个定向增发股票，分散风险，那么其破发概率就大大降低，获取定增行业平均收益的概率更高。
如何挑选定向增发对冲基金
基金管理人获取定增股票的能力如何定向增发股票发行范围小，好的基金管理人有信息资源获得定增股票，而且购买的定增股票也有折扣优势。
基金管理人是否有能力筛选优质定增股票定向增发股票鱼龙混杂，收益参差不齐，研究并筛选好的定增股票有时至关重要。
基金管理人是否持股分散单一定增股票有破发风险，持有多个定增股票能够分散风险，获取行业平均高收益的可能更高。
基金资产是否有闲置期单定增股票并不是每时每刻都有，一些基金募集资金后有可能找不到定增股票，导致资金闲置。因此选择已经有潜在定增股票项目
的基金较好。
定向增发基金
数据来源：好买基金研究中心 数据截止：2013年8月12日
注：本专题定向增发股票统计剔除了仅有大股东或大股东关联方参与的定向增发方案；定向增发股票的投资收益由其增发价格和上市解禁日当日复权收盘股价计算所得，未到上市解禁日的定向增发股票按其2013年8月12日的收盘价计算其定增收益。
注：本专题定向增发股票统计剔除了仅有大股东或大股东关联方参与的定向增发方案；定向增发股票的投资收益由其增发价格和上市解禁日当日复权收盘股价计算所得，未到上市解禁日的定向增发股票按其2013年8月12日的收盘价计算其定增收益。
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