道氏理论是技术分析的起源
查尔斯·H·道于1884年7月3日首创股票市场平均价格指数，该指数涎生时只包含十一种股票，虽然之后指数和标的日益增加，但道氏在1884年首创的指数，一直是他们共同的鼻祖。1984年7月3日，华尔街日报发表了题为《卓越的查尔斯·道指数百年诞辰》的文章。同一星期，为纪念道氏理论一百周年，巴伦周刊上也登载了一篇名为《百年来道氏理论为投资者立下汗马功劳》的文章。
正如美国市场技术分析师协会(MTA)在致辞中所述：“在道氏逝世80多年后的今天，他所创立的指数仍然是市场技术分析者不可或缺的有力工具。同时，他的创造也为各种现有的指数奠定了基础。这些指数是股票市场活动的晴雨表，受到了广泛的重视。”
可以说，道氏是技术分析的开山祖师爷，现今大多数技术分析理论都起源于道氏理论，只不过是从不同角度和形式得以延伸和发展。即使是计算机技术迅速发展，大量数据和技术指标层出不穷的今天，道氏理论仍然占有一席之地。
道氏理论的实战应用
限于文章篇幅，关于道氏理论的基本原则就不详细展开了，感兴趣的投资者可以自行查看更多相关资料。这里我想主要谈一谈这些原则在投资实战中的一些心得感悟，以及投资者在实战中的一些常见错误。
1、趋势如何把握?
道氏理论认为，市场具有三种趋势，分别为主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其中主要趋势和次要趋势值得重视，短暂趋势对于股票投资和基金投资来说可以忽略，有时它会成为干扰我们判断的噪音。
从2016年初以来，A股市场一直处于震荡向上的通道①中(如下图)，这就是市场运行的主要趋势，一个上升趋势的延伸和发展，必须是由渐次抬高的波峰波谷组成的，目前这个震荡向上的趋势已经持续了两年。
注①：通道的画法我们会在后文中详细介绍。
然后再看次要趋势，指数每次接近或触碰通道的上沿，然后回调至通道下沿的这个过程，就是调整型的次要趋势。一般来说，调整时间比上涨时间要短(道氏对时间没有严格的界定)。我们看这两年的市场，上升浪一般持续3-6个月，而调整浪一般持续1-2个月。
图：近两年上证综指周K线图(2016.1——2018.1)
在具体的投资实战中，趋势该如何运用呢?根据我的经验，无论是股民还是基民，最好顺着主要趋势去做，然后在阶段性的高点(如上升通道的上沿、如前期高点)做止盈或部分止盈操作，如此可以避免资金的大幅波动。然后再根据道氏理论中普遍存在的一个回撤比例，如1/3 、50% 、最极端情况有回调2/3的可能，再把此前止盈的仓位补回来。如此操作下来，不仅可以避免资金大幅波动，还可以有比较稳的心态去享受主要趋势中的大部分利润。
2、量价需要配合
道氏理论尤其重视价格的变化，特别是收盘价的变化，这与日本蜡烛图技术中对K线的解读相互印证。由于本系列课程的课时较少，没办法将K线理论详细阐述，实属遗憾。好在市面上关于K线理论、K线形态的书籍汗牛充栋，初学者亦可从中学习，建议从最经典的《日本蜡烛图技术》开始看起。
道氏认为交易量分析是第二位的，但作为验证价格图表信号的旁证具有重要价值。简而言之，当价格在顺着大趋势发展的时候，交易量也应该相应递增。如果大趋势向上，那么在价格上涨的同时，交易量应该日益增加，而当价格下跌时，交易量应该日益减少。在一个下降趋势中，情况正好相反，当价格下跌时，交易量扩张，而当价格上涨时交易量则萎缩。
还记得下图所示的这段市场行情吧?当时市场分别于2016年11月、2017年4月和2017年8月三次上攻3300未果。特别是去年4月的第二次冲击，成交量比第一次进攻还要低，再叠加美联储加息、银行MPA考核、流动性紧张的不利因素，市场在4月——6月回调幅度较大。可见在市场上冲的过程中，一定要伴随着成交量的增加，如此才能确认一个趋势的持续性。
图：上证综指日K线(2016年10月——2017年9月)
所以总结起来，量价一定要相互印证、相互配合，上涨过程中必须得到成交量放大的配合，才有趋势继续向上的可能，否则上涨过程中特别是临近前高的缩量就得小心提防趋势的变化了。
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