一、行情回顾

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3291.43点，涨14.70点，涨幅为0.45%；深成指收于9905.53点，涨123.88点，涨幅为1.27%；沪深300收于3784.88点，涨12.36点，涨幅为0.33%；创业板收于1944.32点，涨30.35点，涨幅为1.59%。两市成交10414.05亿元，较前一日交易量增加13.86%。小盘股强于大盘股。中证100上涨0.38%，中证2000上涨2.29%。

31个申万一级行业中有26个行业上涨。其中，有色金属、计算机、美容护理表现居前，涨跌幅分别为3.79%、2.72%、2.11%，房地产、食品饮料、银行表现居后，涨跌幅分别为-0.46%、-0.59%、-1.23%。沪市有1725只个数上涨，占比76.73%，深市有2424只个数上涨，占比83.44%。非ST个股中，109只个股涨停，19只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，1只期指好于现货指数。

数据来源：Wind 日期：2025/4/21

昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌2.48%，标普500下跌2.36%；欧洲股市因假期休市。亚太主要市场涨跌不一，其中，港股因假期休市，日经225指数下跌1.30%。

二、指数涨跌

数据来源：Wind 日期：2025/4/21

三、新闻

1.  一季度公募“冠军基”“季军基”最新持仓出炉，基金经理看好人形机器人产业链

4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A、排名第三的永赢先进制造智选A披露了2025年一季报。

凭借对机器人板块行情的把握，鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A今年一季度收益率分别高达60.26%、52.32%。亮眼的业绩表现，让两只基金规模大增，两只产品的基金份额数量分别由今年年初的10.51亿份、14.01亿份，大幅增至今年一季度末的69.13亿份、60.11亿份。同时，两只基金规模均突破百亿元大关，分别达到108.96亿元、115.18亿元。

从具体持仓来看，今年一季度，鹏华碳中和主题大举增持了双林股份、中大力德、 五洲新春、震裕科技、华辰装备、汉威科技、中坚科技、兆威机电、绿的谐波，并新买入捷昌驱动；永赢先进制造智选大举增持北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技，并新买入凌云股份。

展望二季度，永赢先进制造智选基金经理张璐表示，人形机器人产业链依然在快速地发展，行业日新月异，机器人板块会持续活跃。但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

鹏华碳中和主题基金经理闫思倩表示，2025年将成为具身智能发展元年。随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。目前，具身智能仍处于从“0”到“1”的起步阶段，空间巨大，但还有很长的路要走。

点评：

上周末，全球首个人形机器人半程马拉松在北京亦庄开赛，赛事不仅是科技实力的竞技场，更是资本市场的风向标。最新披露的公募基金一季报显示，“机器人”已经成为基金季报的高频热词，多只机器人概念股在一季度获基金增持，且为基金贡献了丰厚的收益。

受电动化、智能化浪潮推动，预计未来几年机器人行业将呈现非常高的增长速度。应用场景上，工厂无人搬运（包括载具和非载具）、高危环境下的巡检、特种及防爆场景下的机器人救援等，都将迎来爆发。

不过，一季度末以来，人形机器人出现了一定程度的调整，面对人形机器人这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。投资者在初次接触相关行业时，不妨将其纳入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的风险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。

2. 美元指数跌破99关口，黄金价格又创历史新高

上周，美股三大指数均出现下跌，其中，道指和纳指的累计跌幅均超过2.6%，标普500指数下跌1.5%。此外，北京时间4月21日，美元指数跌破99关口，为2022年4月以来首次。

机构认为，美股市场波动主要由两个因素驱动：一是美国关税政策依然不明朗；二是美联储主席鲍威尔最近关于货币政策的公开言论增加投资者悲观预期。

美元失去“避风港”属性

数据来源：Wind

4月21日，美元兑日元下跌至七个月低点141.51。美元兑瑞郎跟随美元跌势，刷新两个交易日低点至0.9130，跌幅约0.32%。投资者对美国资产的信心明显减弱，部分交易员开始削减美元头寸，转向其他市场。

本月初，一项追踪美元兑一篮子货币的指数出现下滑，彼时特朗普宣布新一轮大范围报复性关税，引发全球市场剧烈震荡。

4月2日，特朗普宣布对多个国家实施全面关税，但随后在股债市场剧烈波动之后，又推迟了相关措施。尽管白宫将智能手机和电脑等消费电子产品暂时豁免关税，但特朗普暗示该举措可能只是暂时性的，半导体产品或仍将面临征税。

Capital Economics在一份客户报告中指出，关税政策对美元造成了“间接性打击”，加剧了对美国经济前景的不确定性，动摇了市场对美国资本市场的信心。

报告指出，特朗普的关税政策也扰乱了关键的美国国债市场。美国国债与美元历来被视为金融动荡时期的避风港，但近期却出现大幅抛售，反映出投资者对关税冲击的评估。

分析师称，目前判断关税引发的市场混乱在长期将造成何种影响还为时尚早，但政策制定者仍有一定的补救空间。报告写道：“然而，在我们看来，美元作为全球储备货币的主导地位受到挑战，已经不再只是夸张说法。”

华尔街预期金价仍有上涨空间

国际现货黄金价格在4月屡创新高，月内累计涨幅已超过7%。在经济衰退担忧加剧和全球贸易摩擦升温的背景下，华尔街多家机构认为，黄金价格仍有上行空间，投资者对避险资产的配置意愿持续增强。

瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示：“适度配置黄金，已被证明能有效对冲贸易不确定性带来的冲击。”他预计，尽管金价已强势上涨，但仍有进一步上行的潜力，“我们的基准预测是，今年金价有望升至每盎司3500美元。”

今年以来，国际现货金价累计上涨27.51%。在全球央行购金需求创历史新高之际，投资者也大举流入实物黄金支持的交易所交易基金（ETF），推动金价持续走高。同时，美元走弱亦为金价上行提供支撑。

高盛分析师在一份报告中指出，4月初金价一度下跌5%，主要受美股因特朗普政府公布新一轮关税计划而遭遇抛售影响，进而引发保证金平仓压力。但此次回调很快被市场买入消化，金价迅速反弹并创下新高。

高盛分析师Lina Thomas及其团队表示，目前金价依然具有吸引力，并称本轮上涨“具备结构性支撑，短期内较少面临剧烈抛售风险”。

报告指出，本月金价的主要拉动力量来自亚洲官方机构买盘，尤其是中国央行等机构的持续购入。“因此，我们认为当前金价尽管已显著上扬，但当前价格仍是一个具吸引力的入场点，预期金价年底目标价为3700美元/盎司。”

在高盛的乐观情景假设下，若美国经济陷入衰退，黄金ETF的资金流入或将进一步提速，推动金价年内升至3880美元/盎司。

不过，也有市场声音提醒投资者保持谨慎。Lead-Lag Report发布人Michael Gayed指出，近期美股的下跌可能只是保证金追加压力的开始阶段，未来若多轮追加发生，黄金或将成为投资者套现补仓的流动性来源。

他表示：“我不认为黄金已经进入熊市，但如果你希望以更具战术性的方式介入市场，也许还可以再等等。”

点评：

受美国频繁变动的关税政策影响，美元作为传统避险资产的地位正面临越来越多的质疑。按照以往经验，美元指数在经历快速下跌后通常会逐步回归正常交易区间，但在当前背景下，美元未来的命运将取决于特朗普政府的政策走向。

黄金方面，中国央行已连续五个月增持黄金。未来中国央行增持黄金仍是大方向，重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向拉动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。