今天两市跌幅较为剧烈。上证指数收跌7.34%，再度考验3000点支撑，同期科创50指数下跌超过9%，创业板指超过12%，而同期香港市场跌幅也比较大，恒生指数下行12%以上，恒生科技指数的跌幅更是超过16%，一举跌穿了今年前期积累的涨幅。
从行业层面看，除了血制品、农业等少数行业外绝大多数飘绿，而其中海外业务占比较高的个股呈现大面积跌停的形态。
01
超预期关税引发全球暴跌
短期来看特朗普的超预期关税引发的博弈升温是对当前市场情绪的最大刺激因素。
一方面，基本面维度一些板块会有远期逻辑上的压制，比如在上周已经有所体现的电力设备、消费电子等领域，但另外一些跟国内宏观相关更高、以内需为主的板块在今日也连带大幅下挫，比如消费以及金融地产等，显示出市场短期极端的悲观态度。
02
没有必要过度悲观
后续来看，关税对于海外营收占比较高的板块目前偏实质性利空，面临估值和业绩的双杀，对于这一类标的来说不适宜现阶段有大幅度抄底动作，要进一步等待基本面的明朗。
而其他以国内营收为主，偏内需的板块则主要关注后续宏观的举措以及复苏力度，情绪剧烈波动释放带来的深坑大概率是布局的良机。
2018年第一次贸易战时期市场比如今更为冰冷，但时隔两年后回望当年的深坑为之后的起跳提供了基础，目前中国的经济韧性已经远超当年，过度悲观没有必要。
03
港股短期持续承压
对于港股而言，由于没有涨跌停限制，港股容易大起大落。
虽然基本面上港股一些大市值标的主要跟随国内的宏观情况，被关税的影响并不大，且个股质量也较高，但由于外资依然占据了香港市场较大的权重，因而在短期内资金行为使得港股与海外其他市场形成了强烈的共振。
我们认为从风险偏好来看，港股指数短期可能持续承压，长期来看其高度仍取决于国内经济的表现。
目前短期剧烈的情绪释放为之后观察布局提供了较好的时间窗口，中长期维度上我们依旧看好其长期表现。
