一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截至收盘，上证指数收于 3422.66 点，涨幅为 0.59%；深成指收于 10812.58点，涨幅为 0.75%；沪深 300 收于 3995.64 点，涨幅为 0.73%；创业板收于 2264.05 点，涨幅为 0.69%。两市成交 22002 亿元，较前一日成交额增加 34.61%。小盘股强于大盘股。中证 100 上涨 0.74%，中证 1000 上涨 0.93%。
31 个申万一级行业中有 23 个行业上涨。其中，商贸零售、美容护理、食品饮料表现居前，涨跌幅分别为 2.54%、2.25%、2.14%，公用事业、石油石化、综合表现居后，涨跌幅分别为-0.74%、-0.47%、-0.40%。沪市有 1262 只个数上涨，占比 54.51%，深市有 1548 只个数上涨，占比 53.71%。非 ST 个股中，119 只个股涨停，8 只个股跌停。股指期货主力合约 3 个合约均上涨，其中，全部期指好于现货指数。
▼申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 日期：2024/12/10
昨日，中债银行间债券总净价指数上涨 0.34 个百分点。十年期国债报收 1.8415%，银行间 7 天质押平均成交于 1.82%，在岸人民币对美元报收 7.2493。10 年期美债收盘在 4.23%。
昨日，欧美主要市场多数下跌，纳斯达克下跌 0.25%，标普下跌 0.30%；欧洲普遍下跌。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数下跌 0.50%，日经 225 指数上涨 0.53%，印度市场微涨。
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期：2024/12/10
三、新闻
11 月出口同比增长 6.7%，进口下降 3.9%
中国 11 月出口（以美元计价）同比增长 6.7%，预期增 8.7%，前值增 12.7%；进口下降 3.9%，预期增0.6%，前值下降 2.3%；贸易顺差 974.4 亿美元，前值 957.2 亿美元。
数据来源：Wind 时间：2020/1-2024/11
11 月出口同比读数 6.7%，低于前值和预期，环比 1%，明显弱于往年的季节性水平。从季节性上看，9 月天气原因导致部分出口活动积压在 10 月，对近 3 个月的出口增速均形成扰动，导致 9 月环比偏低、10 月偏高、11 月又偏低的局面；从商品结构和地域结构来看，也较 10 月呈现出一定的广谱性回落的现象。剔除掉这些因素，以近 3 个月（9-11 月）均值来看，同比层面均值 7.3%，整体在韧性区间略有回落；环比层面均值0.4%。
点评：
1. 11 月出口数据处于韧性区间，但低于预期，也略低于往年的平均水平（15-23 年平均 1.5%），几个主要的原因：
一是，外需层面，外需温和回落，体现在欧美 PMI 和美国零售商库存等指标。11 月韩国、越南出口增速均以回落为主。二是，部分商品，比如汽车出口可能受到欧盟反补贴税的影响。三是，量价上，11 月出口价格可能对出口金额增速有所拖累。箱包、鞋靴等劳动密集型产品价格同比较上月有所回升，而更多的机电产品价格同比以回落为主，如家电、集成电路、汽车等。
2.出口前景：外需预计在韧性区间温和降温，但特朗普关税政策的落地仍有不确定性。一方面关注关税落地节奏与提高幅度；另一方面，关注是否对原产地穿透或者对全球征收普适性关税等，对于我国转口、出海等规避手段可能产生更大影响。国内部分政策可能会有一些提前应对，但能见度不高。
新能源乘用车零售渗透率已连续五个月突破 50%
12 月 9 日，乘联会发布最新统计数据显示，11 月，中国乘用车市场零售销量创历史同期新高，达到242.3 万辆，同比增长 16.5%，环比增长 7.1%。11 月中国乘用车累计零售已达 2025.7 万辆，同比增长4.7%，超过此前行业预期的全年 3%的增速。
新能源乘用车零售渗透率已连续五个月突破 50%。但随着 10 月传统燃油车的零售量重回百万辆，新能源车的市场渗透率高位微降，11 月是新能源乘用车零售渗透率自 8 月达到 53.7%历史高位后，连续第三个月下滑。
点评：
1. 截至 11 月，纯电车型累计零售 555.2 万辆，同比增长 22%；插电式混合动力（299.6 万辆）和增程式车型（104.5 万辆）则超过 76%和 90%的增速。
2.尽管消费情绪复苏存在不确定性，但在政府加码汽车报废更新补贴计划的驱动下，中国国内对新能源汽车的强劲需求有望在 2024 年第四季度延续（不过，欧盟抬高关税可能影响中国汽车出口，拖累年底前车企的批发交付）。根据乘联会的预测，2024 年，中国乘用车零售销量增速将达 5.8%—6%。这意味着，2024 年乘用车增速将超过 2023 年，预计累计零售量将接近 2300 万辆。其中，新能源汽车销量有望达到 1100 万辆，进一步逼近常规燃油车零售份额。
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