一、行情回顾

昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于3402.53点，跌14.37点，跌幅为0.05%；深成指收于10731.66点，跌12.67点，跌幅为0.55%；沪深300收于3966.57点，跌15.61点，跌幅为0.17%；创业板收于2248.63点，跌18.89点，跌幅为0.81%。两市成交16345.07亿元，较前一日交易量减少8.63%。大盘股强于小盘股。中证100下跌0.09%，中证500（详细，购买）下跌0.54%。

31个申万一级行业中有13个行业上涨。其中，汽车、石油石化、钢铁表现居前，涨跌幅分别为0.75%、0.65%、0.60%，商贸零售、综合、房地产表现居后，涨跌幅分别为-2.06%、-2.56%、-2.93%。沪市有863只个数上涨，占比38.03%，深市有1162只个数上涨，占比40.89%。非ST个股中，110只个股涨停，25只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均下跌，其中，0只期指好于现货指数。

数据来源：Wind 日期：20241209

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.06个百分点。

昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指下跌0.54%,标普500下跌0.61%,纳指下跌0.62%；道琼斯欧洲50上涨0.33%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨2.76%，日经225指数上涨0.18%。

二、指数涨跌

数据来源：Wind 日期：20241209

三、新闻

1.根据国家统计局公布的数据，2024年11月，CPI同比为0.2%，涨幅较上月回落0.1个百分点PPI同比下降2.5%，降幅较上月收窄0.4个百分点。

从同比看，CPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点，主要受食品价格涨幅回落带动其中，食品价格上涨1.0%，涨幅比上月回落1.9个百分点。。而食品价格涨幅回落主主要是受食品价格超季节性下降影响。非食品中，能源价格下降3.8%，降幅比上月收窄1.3个百分点，其中汽油价格下降8.2%。扣除能源的工业消费品价格由上月下降0.2%转为持平.边际上有一定的改善。

数据来源：Wind，好买基金研究中心 日期：20241209

我们提取了CPI中的一些非必须消费的部分作为实际消费意愿的表征，可以看到11月份，食品烟酒类价格同比上涨0.9%，影响CPI上涨约0.26个百分点。即使有着2023年的低基数，食品烟酒价格的同比仅仅高于2020年，且同比增速还在下降中。 教育文化娱乐价格11月同比增长1.0%，虽然相比上月增速有所回升，但同比增速为2020年以来11月的最低增速。

数据来源：Wind，好买基金研究中心 日期：20241209

工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降2.9%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.12个百分点。其中，采掘工业价格下降4.9%，原材料工业价格下降2.9%，加工工业价格下降2.7%。生活资料价格下降1.4%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.36个百分点。其中，食品价格下降1.5%，衣着价格下降0.3%，一般日用品价格上涨0.2%，耐用消费品价格下降2.7%。

数据来源：Wind，好买基金研究中心 日期：20241209

从历史数据看，目前不论是生产还是生活资料PPI都处在历史低位。边际上生活与生产资料价格同比降幅略有收窄，但是效果较小，通缩压力依旧没有改善。

中共中央政治局：明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市。

本次货币政策的转向为08年以来首次，一定程度上说明了目前宏观经济形式的严峻程度。具体的政策还是等待后续落地。目前权益市场依旧有了明显的反应，但是债市与汇市对此并无明显反应。

数据来源：Wind，好买基金研究中心 日期：20241209

回顾A股历史反应，在09，10两年的货币政策宽松期，A股市场有一定的反弹，但是绝对称不上是牛市，只能说是在整个熊市中的反弹行情。相比A股，09，10年的房地产市场对上述货币政策有着更强烈的反应，也是从09，10年的量化宽松开始，开启了居民部门负债率的连续上升期，直到2020年。考虑到国内宏观环境与09，10年的显著差异，本次宽松的货币政策的效果或与上个周期有着显著的差异。

数据来源：Wind，好买基金研究中心 日期：20241209

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