一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3439.28点，涨17.31点，涨幅为0.51%；深成指收于11359.29点，涨44.83点，涨幅为0.40%；沪深300收于4110.89点，涨25.15点，涨幅为0.62%；创业板收于2417.25点，涨26.45点，涨幅为1.11%。两市成交20092.46亿元，较前一日交易量减少21.23%。大盘股强于小盘股。中证100上涨0.71%，中证2000（详细，购买）上涨0.06%。
31个申万一级行业中有14个行业上涨。其中，传媒、通信、电力（详细，购买）设备表现居前，涨跌幅分别为2.82%、2.62%、1.34%，房地产、医药生物、美容护理表现居后，涨跌幅分别为-0.90%、-1.17%、-1.22%。沪市有1136只个数上涨，占比50.83%，深市有1311只个数上涨，占比45.52%。非ST个股中，79只个股涨停，19只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均上涨，其中，3只期指好于现货指数。
数据来源：Wind 日期：2024/11/13
昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨0.11%，标普500上涨0.02%；道琼斯欧洲50上涨0.15%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌0.12%，日经225指数下跌1.66%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期：2024/11/13
三、新闻
1. A股融资余额接近2万亿！创9年新高
近期，A股融资余额已超过1.8万亿，仅次于2015年高峰期，创下近9年以来的新高。
Wind数据统计，截至11月11日，A股两融余额规模达到1.84万亿，两融交易额占A股成交额占比达11.23%。其中融资余额达到1.83万亿，比前一天增加了366亿元，超过2021年融资高点1.76万亿。
从两融资金的偏好来看，融资最集中的行业是电子、非银金融、计算机、电力设备、生物医药、机械设备等，目前融资占流通市值比例最高的个股包括东山精密、太平洋、润和软件、东方财富、软通动力、昆仑万维、江淮汽车、指南针、赣锋锂业、华工科技等。
上市券商三季报显示，两融规模收缩导致利息净收入同比下降，但进入10月份两融余额就一路攀升，从9月底的1.44万亿快速增长到1.84万亿，预计上市券商四季度的信用业务收入环比将大幅反弹。
融资余额创9年新高
截至11月11日，A股融资余额时隔九年，再次突破1.8万亿，仅次于2025年融资余额高点。
WIND数据显示， 11月8日，A股两融余额突破1.8万亿，融资余额为1.79万亿；受上周五财政部新闻发布会公布的10万亿化债政策提振，A股再次吸引了两融杠杆资金入市，截至 11月11日，A股沪深两市的两融余额规模已达到1.84万亿，两融交易额占A股成交额占比已达11.23%。
其中，融资余额达到1.83万亿，比前一天增加了366亿元，超过2021年融资高点1.76万亿，是近9年以来的新高。
今年以来，融资融券三季度随市场一路下探，至9月30日两融余额只有1.44万亿，但此后受一揽子政策提振，沪深成交额多日突破2万亿，两融余额也快速增长到1.84万亿。而融资买入额占A股成交额的比例，也从今年6.77%的低位攀升至超过11%，11月8日融资买入额占比达到11.17%。
数据来源：Wind，好买基金研究中心。数据区间：2010/3/31-2024/11/11
两融资金偏好哪些个股？
从两融资金的偏好来看，若按申万行业分类计算，融资买入最集中的前十大行业是：电子、非银金融、计算机、电力设备、医药生物、机械设备、有色金属（详细，购买）、汽车、基础化工、国防军工等。
若按wind二级行业分类，融资买入最集中的前十大行业是：资本货物、材料、技术硬件与设备、多元金融、软件与服务、半导体、生物制药、食品饮料、汽车及零部件、银行等。
其中，融资余额最高的前十大个股包括：东方财富、中国平安、贵州茅台、中信证券、宁德时代、中芯国际等。
数据来源：Wind，好买基金研究中心。数据时间：2010/3/31-2024/11/11
2. 美债持续攀升；前美联储高官：2025年降息少于4次。
美国国债收益率持续攀升，震动全球股市及贵金属价格，交易员还在等待本周晚些时候公布的关键通胀数据。
具体来看，10年期美债收益率自9月中旬以来一路上行，从3.599%攀升至4.4%上方。10年期美债收益率又被称为“全球资产定价之锚”，是全球资产价格的重要风向标。美债收益率上升可能导致资本从股票或新兴市场债券等风险较高的资产中流出，转向回报较为稳定的美国国债。
数据来源：Wind，好买基金研究中心。数据区间：2023/12/29-2024/11/12
此前，美联储连续第二次降息，将利率下调25个基点，至4.50%-4.75%的目标区间。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具，交易员预计美联储在12月会议上再次降息25个基点的可能性为62.4%。
数据来源：CME Group，好买基金研究中心。数据时间： 2024/11/13
展望未来，投资者正在消化美国可能推出的税收政策对利率的影响，并观察利率是否会在更长时间保持在较高水平。
美债收益率如何影响全球资产？
投资者密切关注美国国债收益率，因为收益率上升可能推动消费者和企业借贷成本上升，并推动金融状况收紧，打击股票等风险资产价格。
例如，2023年7月底至10月底，10年期美债收益率从不到4%攀升至5%上方，同期标普500指数下跌近10%。今年10月，10年期美债收益率从3.779%上行至4.284%，同月标普500指数下跌近1%，MSCI新兴市场指数跌幅超过4%。
Allspring Global Investments高级投资组合经理Bryant Vancronkite表示：“美国的财政状况开始变得重要起来，如果市场开始更加担忧，它可能会在很短的时间内给收益率带来巨大压力，压低股票估值。”
美债收益率上行也会让贵金属价格承压，削弱黄金作为无息资产的吸引力。随着10年期美债收益率不断攀升，现货黄金价格11月迄今已跌逾5%，跌破2600美元/盎司重要关口。世界黄金协会发布的月度黄金市场报告显示，债券收益率和美元走强、股市风险偏好上升、加密货币上涨以及地缘因素的平息，可能导致金价在短期内回落。
Tallbacken Capital Advisors的负责人迈克尔•普尔夫斯写道，如果石油和其他原材料价格继续上涨，通胀继续上升，10年期美国国债收益率可能达到2007年5.22%的高点，这“并非不可想象”。
10年期美债收益率有望突破5%
随着对美国通胀的担忧加剧，一些投资者预期10年期美国国债收益率将突破5%。
宾夕法尼亚共同资产管理公司首席投资长马克•赫彭斯托尔表示：“我的猜测是，债券市场的利率将继续上升，达到股市不喜欢的水平。”他表示，风险正在增加，可能会将10年期美债收益率推高至5%以上。
他指出，鉴于美国政府可能不会采取太多措施来控制美国赤字，“债市可能会出现反弹，迫使政府采取某种财政纪律。”“如果减税政策和其他财政刺激措施发挥作用，我们可能会看到美联储较预期提前停止降息的情况。本周债券市场的情况就反映了这一点。”
美国银行全球研究的最新调查显示，全球基金经理的固定收益配置降至2003年以来的最低水平。美国银行的数据显示，尽管其它资产管理公司增加了看多押注，但部分对冲基金的看空美国国债的头寸达到了今年以来最高水平。
Federated Hermes高级投资组合经理Don Ellenberger表示：“这一切可以归结为一个词：通胀。如果市场没有看到通胀得到控制的迹象，那么收益率就没有理由不继续走高。”他降低了投资组合对利率的敏感度，担心顽固的通胀和劳动力市场的强劲可能会将收益率推高至5.25%。
前美联储高官：2025年降息少于4次
前任克利夫兰联储主席Loretta Mester明言，美联储明年的降息幅度可能会低于此前的预期。
Loretta Mester表示，在即将上任的共和党政府的财政计划下，美联储的前景将发生变化，美联储在2025年的降息次数少于此前的预期。她在伦敦举行的瑞银欧洲年度会议的一个小组讨论中表示：“明年，降息的速度将受到财政政策的影响。”
Loretta Mester 补充道：“我自己的观点是，市场是对的，明年美联储可能不会像9月份时，市场假设或预期的那样降息那么多。”Loretta Mester在今年早些时候退休之前，一直担任克利夫兰联储主席。
上周特朗普当选后，市场围绕他的关税提案及其对世界经济影响的猜测越来越多。特朗普在竞选期间发誓，要加强其第一任期内发动过的贸易战，称将对所有美国进口商品征收10%至20%的全面关税。经济学家警告称，这些措施可能会引发通货膨胀。
市场目前预计2025年上半年将降息1个百分点，下半年将再降息25个基点。按照每次降息25个基点计，市场预计美联储明年降息5次。受调查的经济学家们也预计，2024年12月的会议将降息25个基点。这将使联邦基金利率在2025年底达到3%至3.25%，略低于美联储点阵图的预测中值。
Loretta Mester 还预计，明年的降息次数将不到四次。不过她仍然认为该行有可能在12月的下次会议上降息。她表示，届时，政策制定者可能会“初步了解”特朗普政府的财政提案将如何影响其预测。然而，全面财政方案的进一步细节及其对货币政策的影响，预计要到明年年初才能公布。
Loretta Mester说：“这不仅仅是关税问题。移民问题正在发生，税收方面可能也会发生，而且还会更多财政支出。”
与此同时，全球政策制定者对特朗普财政计划的影响，特别是对关税的影响越来越担忧。芬兰央行行长、欧洲央行政策制定者Olli Rehn本周二警告称，此类征税的影响将对世界经济“有害”，欧洲需要为这种可能性做好准备。
Olli Rehn在瑞银欧洲年度会议上表示：“贸易战是我们最不需要的。如果要发动贸易战，欧盟绝不能像2018年那样毫无准备。”
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