一、行情回顾
昨日，沪深两市涨跌互现。截止收盘，上证综指收于2802.98点，跌8.06点，跌幅为0.29%；深成指收于8268.05点，涨95.84点，涨幅为1.17%；沪深300收于3273.43点，涨8.42点，涨幅为0.26%；创业板收于1556.32点，涨19.37点，涨幅为1.26%。两市成交5806.01亿元，较前一日交易量减少17.73%。小盘股强于大盘股。中证100上涨0.46%，中证500（详细，购买）上涨1.09%。
31个申万一级行业中有24个行业上涨。其中，电力（详细，购买）设备、计算机、家用电器表现居前，涨跌幅分别为2.21%、2.04%、2.02%，公用事业、银行、石油石化表现居后，涨跌幅分别为-1.66%、-1.74%、-1.83%。沪市有1643只个数上涨，占比71.19%，深市有2176只个数上涨，占比75.77%。非ST个股中，42只个股涨停，3只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，0只期指好于现货指数。
▼申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind、好买基金研究中心；数据日期截至：2024/9/3
昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.04个百分点。
昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌1.51%，标普500下跌2.12%，纳斯达克指数上涨1.54%；道琼斯欧洲50下跌0.59%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌0.23%，日经225指数下跌0.04%,印度孟买Sensex30指数下跌0.01%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind、好买基金研究中心；数据日期截至：2024/9/3
三、新闻
湖南衡阳在全国率先鼓励开放商给预售房“上保险”
8月29日，湖南省衡阳市人民政府办公室发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干措施（试行）》。该新政共包含十项措施，其中大部分是较为常规的政策，比如优化商品住房计容及销售面积计算方式、提高住房公积金贷款额度、推行“房票”安置方式、鼓励商品房现房销售等。
新政中的第九条措施很特别：如下图
（图片来源： 湖南省人民政府官网截图）
根据衡阳市统计局数据显示，今年1~6月，全市房地产本年完成投资86.79亿元，同比下降31.4%。其中，全市完成住宅投资78.61亿元，下降29.4％，占房地产开发投资的比重为90.6%。全市商品房销售面积164.55万平方米，同比下降23.1%。其中，住宅销售面积下降26%；商业营业用房销售面积增长2.2%。全市商品房销售额75.07亿元，下降25.4%。其中，住宅销售额下降27.7%；商业营业用房销售额下降13%。待售面积128.70万平方米，增长35%。从数据来看，尽管房地产投资和销售面积仍有所下降，但商业营业用房销售面积却有所增长，这表明衡阳市的房地产市场仍具有一定的潜力和活力。
分析：当前，新房交付风险以及房价下行确实是楼市不景气的部分原因，而衡阳这项新政显然意图解决现有楼市问题，通过引入保险来破局。在2022年“保交楼”成为一个楼市重大课题之时，就曾有不少专家提出将保险制度引入资金监管环节，以防范楼市交付风险。
地产公司分析师表示，“保交楼险”确实能够带来更强的资金监管，除房屋的预售款监管外，保险费用可以纳入专项账户监管，保证更多的开发资金；险资参与监管，账目由保险公司定期核查，对购买保交楼险的业主进行公示，这样可以形成“监管机构+保险公司+业主”一起监管的强监管模式。出现保交楼问题的根本原因，是在期房预售制度下，部分银行与地方政府不执行预售资金监管政策，或有部分银行违规执行“封顶放贷”的政策。在当下市场环境下，如果上述情况依然存在，那么保交楼的压力也会继续存在，必然带来“保交楼险”的收费非常高，而这笔资金不论明面上是不是购房者交，最后都会转嫁给购房者。
而“稳价险”，则是一个新险种。从其他国家和地区来看，只有按揭贷款保险制度，比如新加坡和香港。新加坡从1989年起，就制定了住房抵押贷款保险制度，要求购买组屋的（新加坡保障房，新加坡人70%以上都住组屋），必须购买人寿保险，以便在贷款者死亡、重病、完全永久伤残的情况下，由保险负担，不会失去房子。香港按揭证券有限公司全资拥有的香港按证保险有限公司2023年9月22日宣布，按揭保险计划（按保计划）就楼花（在建预售）住宅物业作出修订，使适用的合资格准则与已落成住宅物业看齐。申请人可透过「按揭保险计划」叙造高达9成按揭。「按揭保险计划」是由香港按揭证券有限公司(按揭证券公司)推出，以低至一成首期协助市民置业，减轻首期负担。根据不同楼价设有按揭成数及贷款上限。2015年时曾有开发商推出过“降价险”，购房者只需先支付九成房款买房，如果到约定时间房子降价了，则由保险公司代客户向开发商支付余款，但其实这是一个卖房营销，噱头大于实际。
摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，新险种的引入代表了大陆地方政府在如今市场中，对房地产调控新模式的积极探索。但这一模式也存在着许多卡点问题，例如在房价下跌方面，很难明确到底亏损了多少；在保险的角度来看，就存在赔付与否的决定权在开发商或者保险公司手上的问题，如何评估很难客观。这些方面都是需要研究过程中去进一步确认的。
总的来看，这两个“保交楼险”和“稳价险”作为新险种，还处于研究阶段，其最终能否落地以及实施的效果，还需要时间去检验。
（资料来源： wind）
桥水在黄金ETF上的操作
Wind数据显示，截至2023年末，桥水旗下的三只桥水全天候增强型中国私募证券投资基金持有三只黄金ETF，合计持仓份额接近1.9亿份。例如以博时黄金ETF（详细，购买）为例，截至2023年末，桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号、桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号、桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号三只基金持有博时黄金ETF分别为4662.48万份、929.42万份、871.06万份，分别位列第一、第二、第四大持有人。根据三只黄金ETF当时收盘价计算，桥水（中国）彼时持有的黄金ETF高达9.87亿元。
（截图来源： Wind，基金定期报告）
对比2024年半年报，截至今年二季度末，桥水（中国）旗下产品已退出其持有的上述三只黄金ETF前十大持有人行列。（截图分别所示：博时黄金ETF、华安黄金ETF、易方达黄金ETF（详细，购买）报告）
观点：根据黄金ETF过去几年的中报、年报，桥水（中国）旗下产品首次出现在上述黄金ETF前十大持有人中，是在2022年上半年。当时黄金还未开始波澜壮阔的大涨行情，桥水已经提前布局。
桥水减持黄金ETF，并不必然代表其看空黄金。可能反映了其对当前经济形势和市场趋势的判断。在全球经济不确定性增加的背景下，桥水可能认为黄金的短期上涨空间有限，或认为其他资产类别提供了更好的风险回报比。同时，跨国资金的配置调整有时会出于比较复杂的原因，通常会采取多样化的投资策略来分散风险。
在今年7月初，桥水基金创始人达利欧也曾公开力挺黄金。他表示，黄金值得在投资组合中占据相当大的一部分，即使处于创纪录高位，黄金仍然具有吸引力。黄金是一种有效的分散投资工具，如果投资者对市场持中立观点，黄金应该占到投资组合的十分之一以上。
黄金作为一种特殊的资产，其价格的变动受到多种因素的影响。货币属性是黄金的本质属性，其涨跌受信用货币影响。2022年以来，美国财政持续扩张，美元信用受损，黄金和数字货币成为资本追逐的方向。各国央行购金，支撑了黄金需求；其次，美国经济数据走弱带动降息预期升温，触发黄金上涨；最后，地缘政治因素不确定性较大，推动黄金上行。近几个月来，随着投资者对主要央行降息预期的不断增强，黄金ETF也出现了持续的净流入。根据世界黄金协会最新披露数据显示，7月全球实物黄金ETF流入37亿美元，这也是2022年4月以来最强劲的月度表现。
同时公募基金经理也提示了短期波动：短期内，黄金市场投机情绪依然较高，要警惕套利资金离场所造成的波动；黄金市场围绕美联储即将落地的降息预期走势较为震荡。
（资料来源： Wind）
风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。
