本期推荐
7月财政收支情况
8月26日，财政部发布了2024年7月财政收支情况。财政收入方面，1月-7月，全国一般公共预算收入135663亿元，同比下降2.6%。扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，1月-7月全国收入可比增长1.2%左右。
2024年居民医保最新缴费标准公布
8月26日，国家医保局、财政部、国家税务总局发布《关于做好2024年城乡居民基本医疗保障有关工作的通知》，2024年各级财政继续加大对居民医保参保缴费补助力度，同时居民个人缴费增幅适当降低，财政补助和个人缴费标准分别较上年增加30元和20元，每人每年分别不低于670元和400元。这是自2016年以来个人缴费新增标准首次低于财政补助标准。
公募基金总规模再增4000亿，最新规模达31.49万亿元
今年以来，公募基金总规模屡创新高，从2月底的29.3万亿元上升到4月底的30.78万亿元，5月底达到31.24万亿元，7月底规模达到31.49万亿元，不断刷新纪录。
据中基协披露的公募行业数据，截至7月底，我国境内公募基金管理机构的资产净值合计31.49万亿元，比6月底的31.08万亿元增加4000亿元。
其中，封闭式基金1352只，规模为3.84万亿元。开放式基金中，股票型基金2492只，规模为3.29万亿元；混合型基金5058只，规模为3.45万亿元；债券型基金2515只，规模为7.06万亿元；货币基金371只，规模为13.38万亿元；QDII共306只，规模为5236.73亿元。
推荐基金：
016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持价值投资，赚取企业长期价值创造的钱；进行自下而上择股，选取低估值的股票；不考虑宏观基本面和中观行业情况，不做自上而下或者中观的行业选择和判断；屏蔽短期扰动因素，不进行择时。基于逆向思考判断目前公司股价的安全边际是否足够高；通过公司商业模式、竞争优势、业务空间的分析来判定公司的长期ROE以及内生增长空间。
精选投资
股票型基金：市场的配置价值显现
市场延续弱势震荡：海外方面，市场定价联储降息预期，鲍威尔央行年会确认降息信号，海外股债强势；国内方面，需求不足预期偏弱之下市场延续弱势震荡，上证指数，沪深300、创业板分别下跌-0.87%、-0.55%、-2.80%，行业方面，仅家电、银行上涨，美容护理、农林牧渔及医药生物领跌。
经济走势持续向下：投资及社零增速受地产投资及居民收入影响持续下探，7月工业增速回落至年内较低区间，PPI环比两月负增长；高频数据显示8月经济势能依然继续向下，开工率、产能利用率呈现弱势，价格呈现加速下跌情形，螺纹钢、热卷等产品跌至年内最低，焦煤、煤炭跌幅持续扩大。核心项地产方面，30城市商品房销售面积跌至517新政以来底部，二手房处于以价换量的负反馈阶段，成交量弱于新政初始，价格指数持续向下。
市场配置价值显现：在大的化债周期之下，整体的预期偏弱，市场杠杆斜率未出现明显转向的背景下，考虑到市场整体的风险释放较为充分，市场短期的顶底区间均较为明显，指数区间震荡及结构性行情会将会是市场很长一段时间的主轴。近期市场连续回调，股债性价比持续提升，风险补偿较为充分，市场的配置价值较高。
推荐基金
016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持自下而上选股。注重企业竞争优势、盈利能力在长期时间维度的持续性、安全边际和价格保护。在对个股竞争优势的分析方面，主要从供给侧而非需求侧思考问题，行业层面的景气度不是重要决策因素。从选股结果看，偏向行业格局比较稳定且经历过完整产业周期（竞争格局清晰，商业模式清晰）的标的，选股结果归因看比较偏向传统周期股。
017772大成景阳领先C：齐炜中主要以偏自下而上为主，注重企业核心竞争力、商业模式以及管理层治理，在个股选择上不抱团，擅长在非热门赛道挖掘中小市值的黑马股以及市场认知不充分的标的；组合配置上，齐炜中与传统消费基金经理有一定差异化，偏好配置非主流或偏周期属性的消费品去获得超额收益。在具体落地和执行的过程中，明确地以核心龙头公司的研究为抓手。
007346易方达科技创新：蔡荣成偏好选择低渗透率往中渗透率渗透的高增长的优秀资产，这类资产拥有高赔率，也有较好的隐含收益率。同时，他会不断地去做行业的比较，用3-4种同样属性资产的赔率和胜率的持续比较来做组合优化。即使最看好的行业，配置占比基本也在50%左右。个股上面，基金经理喜欢从报表入手，并且希望公司拥有好的管理层或者第二第三成长曲线。
债券型基金：预计继续维持震荡行情
经济数据方面，7月经济数据整体表现依旧偏弱。从高频数据来看，8月地产销售继续走弱，整体投资增速也受到地产投资的拖累继续放缓。社零数据表现也同样不佳，供给侧整体也受到内需不足影响，叠加高温极端天气影响，8月高频开工数据继续走弱，预计对于8月整体经济数据会产生进一步的拖累影响。
后续来看，本周债市虽然收益率继续下行，但是从机构行为角度来看，大行卖债力度虽有所缓解但整体方向并未出现明显改变，同时本周公募债券基金整体久期开始下降，也表明了机构投资者在经历了此前央行的警告指导过后，在当前收益率点位还是保持了比较谨慎的观望态度。因此债市收益率短期继续快速下行的概率不高，预计继续维持震荡行情。
推荐基金
006875创金合信恒兴中短债C：该基金为中短债基金，投资运作目标是在承受一定合理回撤的前提下追求偏中长期的超额收益，内部业绩考核较为严格，当前产品配置上以利率债、金融债为主，城投和产业债占比相对较低，对于信用风险把控较严格，主要通过收益率曲线和债券大类的信用利差获取超额回报，持仓基本无民企，且不涉及地产债。
006338华安安浦C：该基金为中长期纯债型，投资中注重持仓券的收益风险比，信用风险把控严格，管理期间回撤控制良好。产品以绝对收益为导向，根据宏观分析，自上而下选择资产品种，看重赚取资产的beta，交易上顺势而为，久期控制在1-2年。
360009光大增利C：该基金定位稳健型一级债基，无股票持仓，主要通过转债仓位获取超额回报，其转债仓位一般在20-30%，剩余仓位以信用债为主，少量利率债；信用债方面不做挖掘和下沉，转债风格多采用偏低价和低波动的分散型配置策略，总体收益回撤控制较好。
QDII基金：海外市场值得关注
美国：美国7月新增就业下滑，同时失业率上行至4.3%，且前期新增就业人数有所下修，显示就业市场的热度下降。此外，7月PMI和消费者信心指数也有所下修，通胀和消费较平稳，总体经济有降温迹象。7月议息会议维持利率水平，鲍威尔表示在9月降息是可能的，最近的杰克逊霍尔会议上，鲍威尔宣告货币政策转向条件已经成熟。对于美股，成长风格仍以AI产业趋势带来的盈利为核心支撑，价值风格更看好质量、高股息（详细，购买）方向。债券市方面，7月10年美债震荡下行，7月末为4.09%，较6月末的4.36%下行了27bp。我们认为当前点位的美债收益率的票息价值相对较高，且7月美国基本面有降温迹象，当前时点具备一定的配置价值。
欧洲：欧洲通胀压力放缓，经济增长诉求的重要性提升，欧央行开启降息。
日本：日本2024年二季度实际GDP环比增速0.8%，高于市场普遍预期的0.6%，日本企业在Q2财报季表现较好，外加公司治理改革和NISA改革等利好因素，中长期看好日本股市。
印度：印度人口红利逐步兑现，经济增长速度较快，制造业景气度延续扩张；印主要指数对应的盈利稳健增长，较高的政策利率抵御了汇率贬值压力，短期看多印度股市表现。
越南：越南二季度GDP同比大增6.93%，显著高于市场预期的5.5%-6.0%区间，国内为刺激经济，流动性转向宽松，随着美元加息制约边际减弱，长期看好越南股市随着国内经济复苏走好，政治影响逐渐弱化，看好越南股市。
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