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我国首次系统部署加快经济社会发展全面绿色转型

中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》8月11日发布，这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。

意见提出系列目标：到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右；非化石能源消费比重提高到25%左右；营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等。意见围绕构建绿色低碳高质量发展空间格局、加快产业结构绿色低碳转型、稳妥推进能源绿色低碳转型、推进交通运输绿色转型、推进城乡建设发展绿色转型等5大领域，以及实施全面节约战略、推动消费模式绿色转型、发挥科技创新支撑作用等3大环节，部署加快形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式。

公募REITs发行提速，释放积极信号

从发行端看，今年以来公募REITs发行市场显著回暖。Wind数据统计，截至8月11日，今年以来已有11只公募REITs募集成立，超过去年全年水平。市场预期，随着《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》自8月1日起实施，公募REITs将迈入常态化发行新阶段。

从市场端看，REITs作为另类高分红资产，市场积极看好REITs市场配置机会。近期，REITs板块备受青睐。中证REITs全收益指数7月26日至8月7日实现9连涨。截至8月11日，今年以来中证REITs全收益指数累计上涨12.6%。

从政策端看，不断完善的制度设计将为公募REITs加速发行“保驾护航”。一方面，REITs专项立法工作已经纳入规划，值得期待。根据证监会印发的2024年度立法工作计划，证监会将配合国务院有关部门做好《不动产投资信托基金管理条例》等行政法规的制定、修订工作。

推荐基金：

016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持价值投资，赚取企业长期价值创造的钱；进行自下而上择股，选取低估值的股票；不考虑宏观基本面和中观行业情况，不做自上而下或者中观的行业选择和判断；屏蔽短期扰动因素，不进行择时。基于逆向思考判断目前公司股价的安全边际是否足够高；通过公司商业模式、竞争优势、业务空间的分析来判定公司的长期ROE以及内生增长空间。

精选投资

股票型基金：中期市场可能仍以震荡筑底为主

5月以来的市场调整，主要源于国内消费和投资的结构性和阶段性偏弱。本轮房地产下行周期已持续至第三年。自去年下半年至今，国家推出了两轮集中放松措施，对缓解地产价量下跌的斜率起到了一定作用，但行业下行趋势尚未被根本扭转。地产周期持续下探，在拖累资本形成积累速度的同时，居民集中、加速提前偿还房贷，也令家庭部门资产负债表收缩效应凸显。而提前偿贷又挤压了居民的消费支出能力。6月社零增速超预期走弱就可能与此有关。

本轮房地产市场的下行周期可能主要由长期因素所驱动，加之房地产风险和地方债务风险同步加速化解，企业和居民部门信用融资需求内生性大幅降温，导致货币宽松操作的刺激效果阶段性衰减。所以，下半年经济能否稳住，还要看中央财政能否果断扩张融资和提高支出，以有力促进消费和投资需求改善。

短期而言，7月国内出口景气度有所转弱，出口实际动能在下半年也可能面临一定扰动：一是海外经济扩张斜率放缓，下半年外需对出口的实际支撑可能转弱；二是海外贸易政策的不确定性有可能增加。

所以，中期市场可能仍以震荡筑底为主，结构性行情也将延续。

推荐基金

016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持自下而上选股。注重企业竞争优势、盈利能力在长期时间维度的持续性、安全边际和价格保护。在对个股竞争优势的分析方面，主要从供给侧而非需求侧思考问题，行业层面的景气度不是重要决策因素。从选股结果看，偏向行业格局比较稳定且经历过完整产业周期（竞争格局清晰，商业模式清晰）的标的，选股结果归因看比较偏向传统周期股。

017772大成景阳领先C：齐炜中主要以偏自下而上为主，注重企业核心竞争力、商业模式以及管理层治理，在个股选择上不抱团，擅长在非热门赛道挖掘中小市值的黑马股以及市场认知不充分的标的；组合配置上，齐炜中与传统消费基金经理有一定差异化，偏好配置非主流或偏周期属性的消费品去获得超额收益。在具体落地和执行的过程中，明确地以核心龙头公司的研究为抓手。

007346易方达科技创新：蔡荣成偏好选择低渗透率往中渗透率渗透的高增长的优秀资产，这类资产拥有高赔率，也有较好的隐含收益率。同时，他会不断地去做行业的比较，用3-4种同样属性资产的赔率和胜率的持续比较来做组合优化。即使最看好的行业，配置占比基本也在50%左右。个股上面，基金经理喜欢从报表入手，并且希望公司拥有好的管理层或者第二第三成长曲线。

债券型基金：仍需提防债市短期出现回调行情

上周债市行情整体走弱，利率债和信用债收益率均有所上行。资金面方面，周五银行间市场资金面稍紧，央行公开市场投放并未明显放量。受到交易商协会对多家农商行启动自律调查事件的影响，叠加前期债市上涨过快，长债、超长债回调较明显。

经济数据方面，7月CPI同比、环比均上涨0.5%，同比涨幅较前月有所扩大，主要为食品项的拉动和低基数效应所致，后续能否持续回升仍待观察；PPI同比和环比降幅则均与上月持平，显示当前市场需求依然不足。7月进口增速超预期，部分半导体相关企业担心美国未来加强出口管制而提前囤货，成为进口主要拉动因素；出口增速略有放缓，主要原因可能与欧美需求放缓有关。

央行在最新发布的二季度货币政策执行报告中，提出下一步会在公开市场操作中逐步增加国债买卖；必要时开展临时正、逆回购操作，搭配运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。近期债市行情虽有所调整，但从经济基本面和货币政策基调看，债市转熊的概率依然较低。短期来看，央行表态和市场情绪的变化或对债市带来一些扰动。

推荐基金

006875创金合信恒兴中短债C：该基金为中短债基金，投资运作目标是在承受一定合理回撤的前提下追求偏中长期的超额收益，内部业绩考核较为严格，当前产品配置上以利率债、金融债为主，城投和产业债占比相对较低，对于信用风险把控较严格，主要通过收益率曲线和债券大类的信用利差获取超额回报，持仓基本无民企，且不涉及地产债。

006338华安安浦C：该基金为中长期纯债型，投资中注重持仓券的收益风险比，信用风险把控严格，管理期间回撤控制良好。产品以绝对收益为导向，根据宏观分析，自上而下选择资产品种，看重赚取资产的beta，交易上顺势而为，久期控制在1-2年。

360009光大增利C：该基金定位稳健型一级债基，无股票持仓，主要通过转债仓位获取超额回报，其转债仓位一般在20-30%，剩余仓位以信用债为主，少量利率债；信用债方面不做挖掘和下沉，转债风格多采用偏低价和低波动的分散型配置策略，总体收益回撤控制较好。

QDII基金：海外市场值得关注

上周海外市场在日元套息交易逆转等因素影响下大幅波动，投资者开始关注市场不确定性是否会促使海外资金回流港股。海外大幅波动通常都会导致情绪上的共振，美国增长放缓也会通过外需拖累国内增长。另外，如果发生极端的流动性冲击，也可能诱发无差别的抛售。外围环境改善可能提供了资金流入的基础，但市场反弹的持续性仍取决于国内政策的应对。

风险提示：投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。