一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截至收盘，上证综指收于 2867.28 点，涨 6.59 点，涨幅为 0.23%；深成指收于 8463.86 点，涨 68.81 点，涨幅为 0.82%；沪深 300 收于 3342.98 点，跌 0.34 点，跌幅为 0.01%；创业板收于 1627.36 点，涨 20.07 点，涨幅为 1.25%。两市成交 6541.90 亿元，较前一日成交额减少 17.24%。小盘股强于大盘股。中证 100 下跌 0.12%，中证 500 上涨 1.21%。
31 个申万一级行业中有 26 个行业上涨。其中，社会服务、国防军工、房地产表现居前，涨跌幅分别为 3.79%、2.59%、2.45%，非银金融、银行、家用电器表现居后，涨跌幅分别为-0.97%、-1.05%、-1.16%。沪市有 1916 只个数上涨，占比 86.58%，深市有 2595只个数上涨，占比 89.98%。非 ST 个股中，67 只个股涨停，27 只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，1 只期指好于现货指数。
昨日，中债银行间债券总净价指数下跌 0.07 个百分点。
申万一级行业涨跌幅：
数据来源：Wind 日期：2024/8/6
昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨0.76%，标普500上涨1.04%；道琼斯欧洲50上涨0.50%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌 0.31%，日经 225 指数上涨 10.23%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期 2024/8/6市场日报
三、新闻
1、国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》
8 月 3 日公告，国务院日前印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，《意见》提出 6 方面 20 项重点任务，以三大消费场景为抓手：1）挖掘餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型消费潜力；2）激发文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住服务等改善型消费活力；3）培育壮大数字、绿色、健康等新型消费，以放宽市场准入、加强消费监管、强化政策保障为辅助。
一、挖掘基础型消费潜力，利好餐饮、出行链
?餐饮住宿消费：1）提升餐饮服务品质：培育名菜、名小吃、名厨、名店。2）鼓励特色餐饮活动：鼓励地方传承发扬传统烹饪技艺和餐饮文化，培育特色小吃产业集群，打造“美食名镇”、“美食名村”。办好“中华美食荟”系列活动，支持地方开展特色餐饮促消费活动。3）鼓励国际品牌进驻国内市场：鼓励国际知名餐饮品牌在国内开设首店、旗舰店。4）提升住宿供给质量：提升住宿服务品质和涉外服务水平，培育一批中高端酒店品牌和民宿品牌。5）鼓励住宿与多业态融合：支持住宿业与旅游、康养、研学等业态融合发展。依法依规盘活农村闲置房屋、集体建设用地，发展乡村酒店、客栈民宿服务。
二、激发改善型消费活力，利好旅游、演艺、教培、家居
?文化旅游消费 1）扩大文旅产品供给：持续实施“百城百区”文化和旅游消费行动计划，开发具有地域和民族特色的文化创意重点项目，加强国家文化和旅游消费示范城市建设，推动国家级夜间文化和旅游消费集聚区创新规范发展。2）丰富旅游产品及业态：推进商旅文体健融合发展，鼓励邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态发展，支持“音乐+旅游”、“演出+旅游”、“赛事+旅游”等融合业态发展。积极发展冰雪运动。3）关注银发群体旅游需求：增开银发旅游专列，对车厢进行适老化、舒适化改造，丰富旅游线路和服务供给。4）完善基础设施建设：鼓励各地制定实施景区门票优惠、淡季免费开放等政策。提升交通运输服务品质，完善立体换乘、汽车租赁等服务，便利旅客出行。5）优化出入境旅游：优化入境政策和消费环境，加快恢复航班班次，提供多样化支付服务，研究扩大免签国家范围，深化文化旅游年活动。6）扩大文化演出市场供给：提高审批效率，增加演出场次。
?教育和培训消费1）推动优质教育资源开放：推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。2）鼓励职教：推动职业教育提质增效，建设高水平职业学校和专业。推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量。3）鼓励学校引入第三方非学科公益课后培训：指导学校按照有关规定通过购买服务等方式引进具有相应资质的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务。4）鼓励国内高校与海外学校合作办学：鼓励与国际知名高等院校在华开展高水平合作办学。
?居住服务消费推广智能安防、智慧停车、智能门禁等新模式，提升社区服务水平和居住体验。培育提供改造设计、定制化整装、智能化家居等一站式、标准化产品和服务的龙头企业。鼓励有条件的地区支持居民开展房屋装修和局部改造。
三、培育壮大新型消费，利好家居
?数字消费加快生活服务数字化赋能：构建智慧商圈、智慧街区、智慧门店等消费新场景，发展“互联网+”医疗服务、数字教育等新模式，加快无人零售店、自提柜、云柜等新业态布局，支持电子竞技、社交电商、直播电商等发展。
?绿色消费：提高家装、出行、旅游、快递等领域绿色化水平。
?健康消费：培育壮大健康体检、咨询、管理等新型服务业态。推进“互联网+医疗健康”发展等。
2、ETF 净流入已成 A 股核心增量来源之一
今年以来，ETF 净流入已经超过 5000 亿元，是 A 股市场的核心增量来源之一。截至 2024Q2 末，被动指数型基金持有 A 股的市值已经超过 2 万亿元，占流通市值比例超过 3%。
净流入视角下，2023 年以来股票型 ETF 已经净流入近万亿元，已经成为市场的主导增量之一。股票型 ETF的披露透明度较高，通过日度披露的份额变动及成交均价即可估算净流入规模。据测算，截至 2024 年 7 月 26日，2023 年以来股票型 ETF 累计净流入近万亿元，达到 9998 亿元，其中宽基类 ETF 累计流入达 8835 亿元。
去年下半年以来，主导资金已经发生重要的变化，ETF 成为最重要的增量资金之一。拆分几类主要资金来看，23H2 至 24H1 期间，市场的资金增量较为有限，股票型 ETF 成为市场最重要的增量资金之一，其正在深刻改变着市场的生态。
同时，股票型 ETF 的成交活跃度也日趋攀升，今年以来日均成交额占全 A 的比例已经处于 5~7%上下。
机构与个人近几年均增持股票型 ETF，个人投资者当前持仓占比较高。从持有人结构来看，截至 2023 年末，机构投资者和个人投资者分别持有 6486 亿元（45.1%）、7894 亿元（54.9%）的股票型 ETF 产品，投资者当前的持仓占比较高。
行业层面，截至 2023 年末，基金年报披露的全部持仓口径下，非银金融、银行和建筑装饰行业的被动基金持股占比已经高于主动基金，被动占比分别是 77.9%、66.0%、50.2%，公用事业、美容护理、煤炭、电力（详细，购买）设备、石油石化、钢铁、电子等行业的被动基金占比也较高，均超过或接近 40%。以银行为例，今年以来其市场表现显著受益于被动基金扩容。今年银行板块表现强劲，截至 7 月 29 日，申万银行指数涨幅为 16.05%，排在全部 31 个一级行业的首位。资金面角度看，银行正是被动基金相对持仓占比最高的板块之一，也因此成为显著受益于被动基金扩容的方向。尤其是今年，被动基金成为偏股基金增量的主要来源，其扩容主要集中在以沪深 300 为代表的大盘宽基指数，银行作为沪深 300 第一大权重行业，更是显著受益。
参考美国经验，过去十几年间被动基金加速扩容。2008 年金融危机后，美国被动型产品加速扩容。至2023 年底，美国被动基金持股市值已经占全部共同基金和 ETF 的近 60%。被动基金扩容是美股龙头长期跑赢的重要原因。按市值风格划分，美国股票型 ETF 中聚焦大市值风格的 ETF 占比达到了 76%。按 ETF 划分，规模排名前三的 ETF 均跟踪标普 500 指数、其规模占比已经超过 20%。聚焦大市值股票、高集中度是美国被动基金市场的主要特征，其扩容对龙头长期跑赢起到了重要推动作用。
（数据来源：wind）
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