一、行情回顾

昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于 2932.39 点，跌 6.36 点，跌幅为 0.22%；深成指收于 8673.58 点，跌 80.51 点，跌幅为 0.92%；创业板收于 1665.97 点，跌 22.17 点，跌幅为 1.31%。两市成交 7822.49 亿元，较前一日交易量减少 13.40%。小盘股强于大盘股。沪深 300 下跌 0.66%，中证 500 下跌0.68%。

31 个申万一级行业中有 9 个行业上涨。其中，建筑装饰、国防军工、交通运输表现居前，涨跌幅分别为 0.81%、0.54%、0.36%，房地产、美容护理、食品饮料表现居后，涨跌幅分别为-1.78%、-1.83%、-2.18%。股指期货主力合约 3 个合约均下跌，其中，0 只期指好于现货指数。

申万一级行业涨跌幅

数据来源：Wind 日期：2024/8/1

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨 0.08 个百分点。

昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌 1.21%，标普 500 下跌 1.37%；欧洲 STOXX50 下跌1.20%。亚太主要市场涨跌不一，像日经 225 下跌 2.49%，恒生指数下跌 0.23 个百分点，印度上涨 0.15 个百分点。

二、指数涨跌

数据来源：Wind 日期 2024/8/1

三、新闻

一、印度制造业 PMI 环比略降，印度莫迪 3.0 时代的第一份财政预算有何不同

昨日，印度最新的制造业 PMI 数据公布，虽然与上月相比环比下降了 0.7 个百分点，但仍高于 50 的分界线。莫迪在开启历史性的第三任期后，于近期公布了首份财政预算，这其中包含了多项促进本土制造业发展的政策条例。由于大选席位不及预期、与盟友联合组阁等不利因素影响下，该预算被认为是莫迪政府对于未来 5年印度发展的战略规划蓝图。莫迪在之前的任期内，曾提出过不少提高印度经济、政治能力的战略方针，例如“印度制造”、“生产关联激励计划”等加速了印度经济腾飞，但与此同时，印度的就业率低迷、宗教冲突不断，社会民生问题愈发严峻。因此，新的财政预算要维系政策连续性与解决日益严峻的民生问题之间的平衡似乎是个不小的难题。

数据来源：wind， 2022/12-2024/8

1、“重实业、轻金融”的税收改革

印度政府提高了股权投资的资本利得税，并且增加了股票衍生品交易的税收，具体来看，印度政府计划对持有时间少于 12 个月的金融资产征收 20%的资本利得税，即所谓的“短期资本利得税”（STCG），较之前的15%提高了 5 个百分点。对于持有时间超过一年的金融资产的“长期资本利得税”（LTCG），税率则从 10%提高到 12.5%。另外，自 10 月 1 日起，股票期权的交易税提高到溢价的 0.1%，期货交易税提高到交易价格的0.02%，先前分别为 0.0625%和 0.0125%。预算案公布后，印度股市短线走低，NIFTY50 指数一度跌超1.8%，随后逐渐收复跌幅。年初至今，该指数已累涨逾 12%；与此同时，印度优化了实体经济的税收结构，比如取消天使税，针对所有类别的投资者，以促进初创企业的发展；持续简化直接税的流程、改善服务、减少税法审查的纠纷与诉讼，海关与所得税全面数字化等等。这一系列措施有力地推动印度成为全球制造业的重要一环。同时，印度政府提高工薪雇员的标准扣除额并提高家庭养老金扣除额。新税制下，受薪雇员最多可节省17500 英镑。

2、严控财政赤字

印度新预算案提出要将 25 年财年的财政赤字控制在 GDP 的 4.9%，低于 2 月份的临时财政预算 5.1%和2024 财年实际的预算缺口 5.8%。近些年来，受到疫情+基础设施建设开支不断扩大的影响，印度的赤字率一度飙升到 13%。年初的临时预算中，提出要将赤字率控制在 5.1%，而正式的预算案又将数据控制在了 4.9%，低于市场预期，这体现了政府要空值公共债务的决心。与此同时，在不占用其他领域投资预算的前提下，维持资本支出占 GDP3.4%的占比，这反映出印度政府决心要保证原有的基础设施建设增速不变。

数据来源：NATIXIS， 2020-2026

二、互认基金持续火热，限制比例有望放款

随着全球配置的需求不断扩大，以及 QDII 的限购越发严格，北上互认基金逐渐步入投资者的视线。所谓的基金互认，是指允许境外注册并受当地监管机构监管的基金向本地居民公开销售，2015 年 5 月，中国证监会、香港证监会联合宣布于当年 7 月正式开展两地基金互认，符合条件的基金可在对方市场进行销售。其中，香港公募基金到内地销售则称为“北上互认基金”。截至今年二季度末，25 只 FOF 产品重仓北上互认基金，涉及 8 只北上互认基金（同一基金不同份额分开计算），合计持仓市值 2.8 亿元左右。Wind 数据显示，截至目前，北上互认基金总规模约为 1300 亿元左右，北上互认基金净认购从去年以来明显上升，一季度净认购达81.7 亿。近一年内，北上互认基金净认购额增加超过 120 亿元，显示出资金的青睐。

目前，北上互认基金权益和债券在数量上相对均衡，混合型基金规模较大。具体来看，股票型、混合型、债券型产品数量分别占比 49%、11%、40%，规模分别占比 29%、50%、21%，且以主动投资为主。从投资区域来看，北上互认基金投资区域以亚太为主，数量占比和规模占比分别达到 51%和 72%。

值得留意的是，不同于 QDII 基金申购受限于各家基金公司获得的 QDII 总额度，基金互认主要受两地销售比例限制。业内人士提到，虽然内地与香港公募基金互认的总额度被外汇管理局严格管制，资金进出各为3000 亿元人民币，但目前额度较为宽松，而互认基金客地销售比例限制为 50%。Wind 数据显示，截至今年 6月底，39 只北上互认基金总规模约为 1300 亿人民币，其中，受限于 50%的比例限制，部分产品暂时“关门谢客”。 今年 6 月 14 日，证监会就《香港互认基金管理规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见。对于该修订草案，证监会表示，将互认基金客地销售比例限制由 50%放宽至 80%是本次规则修订拟优化的方向之一。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。