一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于 2964.22 点，跌 18.09 点，跌幅为 0.61%；深成指收于 8869.82 点，跌 33.42 点，跌幅为 0.38%；沪深 300 收于 3514.92 点，跌 24.09 点，跌幅为 0.68%；创业板收于 1723.91 点，跌 1.57 点，跌幅为 0.09%。两市成交 6565.12 亿元。小盘股强于大盘股。中证 100 下跌0.67%，中证 500 下跌 0.12%。31 个申万一级行业中有 11 个行业上涨。其中，计算机(申万)、国防军工(申万)、医药生物(申万)表现居前，涨跌幅分别为 1.57%、0.76%、0.62%，银行(申万)、食品饮料(申万)、石油石化(申万)表现居后，涨跌幅分别为-1.56%、-1.71%、-1.97%。沪市有 1195 只个数上涨，占比 51.82%，深市有 1674 只个数上涨，占比 58.04%。
▼申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 日期：2024/7/22
昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨 0.32%，标普 500 上涨 1.08%，纳斯达克指数上涨 1.58%；道琼斯欧洲50上涨1.07%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨1.25%，日经225指数下跌1.16%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期：2024/7/22
三、新闻
1、7 月 22 日，公开市场 7 天期逆回购操作利率、1 年期 LPR、5 年期 LPR 下降
2024 年 7 月 22 日，央行宣布，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场 7 天期 逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场 7天期逆回购操作利率由此前的 1.80%调整为 1.70%。
7 月 22 日，全国银行间同业拆借中心公布新版 LPR 报价：1 年期品种报 3.35%，上月为 3.45%；5 年期以上品种报 3.85%，上月为 3.95%。
点评：
东方金诚：5 月和 6 月官方制造业 PMI 指数连续处于收缩区间，回顾历史可以看到，一旦官方制造业PMI 指数连续 2-3 个月处于荣枯平衡线之下，货币政策降息降准的概率就会显著增加。
招商证券：2 季度实际 GDP 同比增速为 4.7%，较 1 季度回落了 0.6 个百分点。对应的 1 季度实际 GDP环比为 0.7%，较 1 季度回落了 0.8 个百分点。如果要实现全年 5%的 GDP 同比增速目标，那么 3-4 季度 GDP环比平均需要为 1.4%左右。1.4%的环比要求并不低，这需要稳增长政策加码发力。其次，人民币汇率对国内货币政策掣肘阶段性减弱。美国通胀不断下行，9 月联储降息概率很高，7 月以来美元指数边际走弱，这为国内降息提供了适宜的外部环境。国内稳增长逆周期调节的重要性提升，人民币汇率对国内货币政策掣肘减弱。
民生证券：自 2019 年 LPR 改革以来，降 息的模式往往是 7 天逆回购利率、MLF 利率先行，LPR 再做调整。本次降息则 是 7 天逆回购、1 年期 LPR、5 年期 LPR 同时下调 10BP。LPR 参考的基准或已经从此前的一年期 MLF 利率，调整为 7 天逆回购利率。
2、拜登退出总统竞选，特朗普上任概率提升
美国时间 7 月 21 日，美国总统宣布退出 2024 年总统大选，并表示全力支持哈里斯获得民主党总统候选人的提名。按照《2024 大会章程》，拜登在 8 月 19 日民主党全国代表大会之前退选，民主党内将重新开始提名和竞选，获多数投票者将成为党内提名。
各券商点评如下：
华福证券：
特朗普（Donald Trump）的经济政策本质是美国进入防守策略，宏观意义可能反映在美元信用约束货币和财政政策收紧，扩大内循环并收敛贸易逆差，全球化战 略收缩三个方面。对应的大类资产表现是美股全球化企业走弱、内循环企业占优， 美元中升长落，大宗商品中落长升，美债利率中期震荡长期上行。
华泰证券：
1）若特朗普当选，减税+宽财政+加征关税的组合拳可能引发再通胀压力，从而制约降息空间。此外，更强硬的移民政策亦可能扰动就业供需平衡，再现“工资-通胀”螺旋。2）特朗普或更偏好全面贸易保护主义。
平安证券：
1）哈里斯主要政策理念与拜登相似，竞选主张上预计不会有较大出入，目前仍有较大优势获得党内候选人提名。整体来看， 哈里斯政策理念与拜登相似，包括支持移民、对国内增加税收、支持堕胎、继续支持乌克兰及以色列等，预计其竞选主张上不会有较大出入。哈里斯虽已获得拜登提名，但总统候选人的继任程序与总统职位的继任程序不同，仍需获得党内多数投票，才能成为党内总统候选提名。
2）2024 年 7 月 8 日，共和党通过了其最新党纲草案，新党纲以“美国优先，回归常识”为核心思想，强调反移民、抗通胀、重振经济等议题，其中大部分内容主要由特朗普本人撰写，为分析其政策主张的重要文件。
对比新党纲主张、近期特朗普对外演讲发言及过往特朗普执政效果，我们认为，本轮特朗普竞选中部分政策主张之间存在较大矛盾，部分主张的拉选票色彩更浓：1）加大原油供给、缓和俄乌冲突等部分措施确实对抑制高通胀有一定作用，但其扩大财政赤字、偏好货币政策宽松等政策主张在一定程度上存在再度推高通胀的可能；2）美元方面，特朗普主张弱美元 VS 实则财政货币双政策宽松支撑美国基本面，美元或偏强运行。
3、公募 FOF 最新重仓基金
随着基金 2024 年二季报披露完毕，公募 FOF 最新重仓基金情况浮出水面。 从二季报披露情况来看， 债基仍是公募 FOF 重仓“主力军” ，占比达六成。从季度持仓变动数据来看，二季度被公募 FOF 增持最多的前五只基金分别为 安信鑫日享中短债 A、易方达新兴成长、富国纯债 AB、国联安短债 C、国寿安保尊弘短债 C债券型基金：Wind 数据显示，在公募 FOF 二季度末重仓的前 50 大基金中，债券型基金仍是“主力军”，数量达 30 只，占比达六成。 以重仓市值排序，二季度末 FOF 最爱的前 5 只基金均为来自交银施罗德基金旗下的债券型基金。其中， 交银裕隆纯债 A 被 FOF 合计重仓持有市值超 12 亿元，二季度末被 34 只 FOF重仓。紧随其后的是交银稳利中短债 A、交银纯债 AB、交银双轮动 AB、交银裕隆纯债 C，截至二季度末，FOF 对这些债基的重仓市值均超 8 亿元。
权益型基金：Wind 数据显示，截至二季度末，易方达旗下包括 易方达瑞恒、易方达供给改革、易方达智造优势 C、易方达价值精选在内的多只基金被 FOF 重仓持有。其中，易方达瑞恒被 17 只 FOF 基金重仓，合计市值超 6 亿元。此外， 交银新生活力、国泰中证全指证券公司 ETF、大成高新技术产业 C、大成高新技术产业A、南方致远 C 等也被不少 FOF 重仓持有。
增持基金：增持基金更能反映出 FOF 基金经理对未来市场的看法。Wind 数据显示，从季度增持市值数据来看，二季度被 FOF 增持最多的基金为安信鑫日享中短债 A，紧随其后的是易方达新兴成长。此外，富国纯债AB、国联安短债 C、国寿安保尊弘短债 C、大成高新技术产业 C 等在二季度也被 FOF 增持较多。
风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。
