一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于 2977.13 点，涨 14.28 点，涨幅为 0.48%；深成指收于 8879.33 点，涨 44.18 点，涨幅为 0.50%；沪深 300 收于 3520.93 点，涨 19.35 点，涨幅为 0.55%；创业板收于 1717.71 点，涨 21.26 点，涨幅为 1.25%。两市成交 6722.35 亿元，较前一日交易量减少 10.56%。大盘股强于小盘股。中证 100 上涨 0.71%，中证 500 上涨 0.43%。
31 个申万一级行业中有 23 个行业上涨。其中，国防军工、电力（详细，购买）设备、公用事业表现居前，涨跌幅分别为 2.01%、1.56%、1.44%，电子、计算机、传媒表现居后，涨跌幅分别为-0.53%、-0.54%、-0.61%。
申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 日期：2024/7/18
昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌 1.29%，纳指下跌 0.70%，标普 500 下跌 0.78%；道琼斯欧洲 50 下跌 0.68%。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨 0.22%，日经 225 指数下跌 2.36%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期 2024/7/18
三、新闻
1、三中全会后资本市场表现复盘
7 月 18 日，新华社受权发布二十届三中全会公报，会议通过的《决定》全文和习近平总书记作的《说明》将在后续几天发布，有更加详细的改革要点和具体考虑说明。
经济体制方面：全会强调“构建高水平社会主义市场经济体制”“高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障。”“要毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护，促进各种所有制经济优势互补、共同发展。要构建全国统一大市场，完善市场经济基础制度。” 建立和完善社会主义市场经济体制贯穿历届三中全会。改革开放以来，我国实现了从高度集中的计划经济体制到充满活力的社会主义市场经济体制的历史性转变，到 2035 年，要全面建成高水平社会主义市场经济体制。
根据国信证券整理，近四届三中全会后大盘走势的平均情形，短期内大盘并无特定规律，而在半年到一年后多迎来上涨行情。
数据来源：国信证券 日期 2024/7/18
根据国信证券，下沉到行业维度，三中全会对具体行业轮动的指引相对有限，受益于政策红利释放的行业在中长期往往跑赢。
更多的情况下，细分行业能否跑赢大盘与当时的经济发展背景和政策主线密切相关。2008 年十七届三中全会后，受金融危机的影响，复苏和保增长是当时的政策主线，在扩大内需和大规模基建投资的影响下，消费板块及制造业板块表现强劲，普遍跑赢大盘。2013 年十八届三中全会后，我国经济发展进入新常态，高质量发展成为贯穿该阶段的主线，新旧动能有序转换，医药行业及 TMT 等新兴行业表现占优，取得超额收益。
2018 年十九届三中全会后，供给侧结构性改革取得初步成效，有望成为经济复苏拐点，但是这一轮经济上行周期被疫情打断，各行业改善时点普遍延后，成长板块普遍回调。在疫情期间，由于居民生活方式和消费习惯发生了变化，消费板块得到了显著的提升成为行情的主力，普遍获得了超额收益，随着疫情得到有效控制和复工复产的推进，一些传统行业的复苏也逐渐显现。
现阶段，二十届三中全会有望成为新一轮经济的复苏拐点，可以关注“新质生产力”，关注战略新兴产业（新能源、新材料、先进制造、电子信息）、未来产业（人工智能、量子计算、工业互联网、卫星互联网、机器人等）等方向。
2、机构二季度延续增持多只宽基 ETF
截至 7 月 18 日收盘，多家大型公司，如华夏、易方达、嘉实基金等披露旗下基金二季报。二季报显示，中央汇金二季度申购了易方达沪深 300、嘉实沪深 300、华夏沪深 300、华夏上证 50 等多只 ETF。按照成交均价估算，按照已披露的二季报汇总，“国家队”二季度申购金额或接近 150 亿元。
图表：指数基金规模分布
数据来源：WIND、好买基金研究中心 数据截至日期：2024/7/17
图表：沪深 300 指数跟踪规模前十被动型基金
数据来源：WIND、好买基金研究中心 数据截至日期：2024/7/17
易方达沪深 300ETF（1570 亿元，沪深 300 类 ETF 规模排名第二）：某机构投资者二季度申购 28.83 亿份基金份额，按二季度成交均价估算，该机构二季度的申购金额或达 50.19 亿元，按期末单位净值计算，该机构二季度末持有易方达沪深 300ETF 规模超过 933 亿元。从易方达沪深 300ETF2023 年年报、2024 年一季报、2024 年二季报来看，报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的“机构”持仓份额占比分别为 21.09%、65.74%、66.41%，份额与中央汇金投资有限责任公司一致，因此该机构大概率是中央汇金，二季度仍然在持续增持，但是较一季度的购买量有所下降，一季度申购份额是 457.07 亿份。
嘉实沪深 300ETF（1137 亿，规模排名第三）：公告显示，一名机构投资者在二季度申购了 12.58 亿份嘉实沪深 300ETF，按照二季度成交均价估算，申购金额约为 46.62 亿元。截至二季度末，该机构持有嘉实沪深 300ETF 规模为 708.11 亿元。同样对比嘉实沪深 300ETF 今年一季报及 2023 年报数据，该机构此前持有的份额与中央汇金相同，该机构大概率也是中央汇金。
华夏沪深 300ETF、华夏上证 50ETF 两只 ETF 二季报中也出现了中央汇金的身影。二季报显示，一名机构投资者在二季度分别申购了 10.51 亿份华夏沪深 300ETF10.51 亿份和 5.64 亿份华夏上证 50ETF，按照成交均价估算，申购金额分别约为 38.31 亿元、14.00 亿元。期末持有规模均在 700 亿元之上，该机构投资者大概率也是中央汇金。
除了沪深 300、上证 50、中证 1000 等宽基 ETF 外，去年 12 月份，中国国新控股有限责任公司公告称，公司旗下国新投资有限公司（以下简称“国新投资”）增持了中证国新央企科技类指数基金，并表示将在未来继续增持。今年一季报数据显示，南方央企科技 ETF（560170.SH）、博时央企创新驱动 ETF（515900.SH）、富国央企创新驱动 ETF（159974.SZ）、银华央企 ETF（159959.SZ）分别获得单一投资者增持 10.39 亿份、8.85 亿份、0.68 亿份、16.72 亿份，占基金总份额的比例为 41.75%、22.74%、48.38%、77.25%。
机构大资金买入的趋势仍然没有停止：根据 Wind 数据，7 月 17 日 4 只沪深 300ETF 尾盘出现大幅放量，成交额均创下了自 3 月 5 日以来的最高纪录，合计近 235 亿元。具体来看，华泰柏瑞沪深 300ETF 的成交额为80.29 亿元，易方达沪深 300ETF 的成交额为 59.74 亿元，华夏沪深 300ETF 和嘉实沪深 300ETF 的成交额分别为 50.56 亿元和 44.03 亿元。
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