一、行情回顾

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于2959.37点，涨36.92点，涨幅为1.26%；深成指收于8705.94点，涨143.99点，涨幅为1.68%；沪深300收于3439.81点，涨38.05点，涨幅为1.12%；创业板收于1652.12点，涨23.36点，涨幅为1.43%。两市成交7244.27亿元。风格表现上，小盘股强于大盘股。中证100上涨1.09%，中证500（详细，购买）上涨1.95%。

31个申万一级行业中有29个行业上涨。其中，电子(申万)、通信(申万)、汽车(申万)表现居前，涨跌幅分别为4.62%、3.89%、3.27%，纺织服饰(申万)、建筑材料(申万)、农林牧渔(申万)表现居后，涨跌幅分别为0.03%、-0.94%、-2.04%。沪市有1774只个数上涨，占比89.82%，深市有2273只个数上涨，占比82.62%。非ST个股中，52只个股涨停，25只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均上涨，表现均好于现货指数。

数据来源：Wind日期：2024/7/9

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.08个百分点。，中债国债全价指数上涨0.14 %，中债企业债全价指数则是上涨0.02%。

昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指下跌0.13%，标普500上涨0.07%；道琼斯欧洲50下跌1.06%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌0.00%，日经225指数上涨1.96%。

二、指数涨跌

数据来源：Wind 日期：2024/7/9

三、新闻

1、美联储主席鲍威尔：长时间保持高利率可能会危及经济

香港万得通讯社报道，美联储主席杰罗姆•鲍威尔周二表示担心，将利率维持在过高水平太长时间可能会危及经济增长。

鲍威尔本周将在国会发表为期两天的讲话。他说，尽管最近出现了一些降温，但美国经济和就业市场依然强劲。鲍威尔提到了通货膨胀的一些缓和，他说政策制定者仍然坚定地将其降至2%的目标。“与此同时，鉴于过去两年在降低通胀和劳动力市场降温方面取得的进展，通胀上升并不是我们面临的唯一风险，”他在事先准备好的讲话中表示。“减少政策约束过晚或过少可能会过度削弱经济活动和就业。”

鲍威尔观点转变的背景是最新劳动力市场数据显示，就业增长放缓，同时由于移民增加等因素，劳动力参与率稳步上升。虽然平均每月仍新增超过20万个就业岗位，但失业率已从去年12月的3.7%小幅上升至今年6月的4.1%，鲍威尔将当前就业市场描述为“回到疫情前状态，强劲但不过热”。 与此同时，美联储首选的通胀指标，5月核心PCE通胀率降至2.6%，低于一年前的4%，但仍高于美联储2%的目标。鲍威尔强调，美联储现在面临着“两难抉择”，过早降息可能重燃经济并导致通胀高于目标水平，而保持利率过高则可能导致劳动力市场过度降温。

美联储的隔夜拆借利率目前处于5.25%-5.5%的高位，这是大约23年来的最高水平，也是在通胀达到上世纪80年代初以来的最高水平后连续11次加息的结果。市场预计美联储将在9月份开始降息，并可能在年底前再次降息25个百分点。然而，联邦公开市场委员会成员在6月份的会议上表示，只会降息一次。

2、央行将开展临时正回购或逆回购，收窄利率走廊或进入实际操作阶段

7月8日，央行公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。

6月份，央行行长潘功胜表示，调控短端利率时，中央银行通常还会用利率走廊工具作为辅助，把货币市场利率“框”在一定的区间。目前，我国的利率走廊已初步成形，上廊是常备借贷便利（SLF）利率（2.8%），下廊是超额存款准备金利率（0.35%），总体上宽度是比较大的。这有利于充分发挥市场定价的作用，保持足够的弹性和灵活性。（利率走廊机制是指中央银行向商业银行提供一个常设性存款工具和一个常设性贷款工具，通过设定存贷款工具利率之间的合理利率区间，引导短期市场利率稳定在目标政策利率附近。）行行长潘功胜也在陆家嘴论坛上提出，“适度收窄利率走廊的宽度”，本次展开临时的正回购和逆回购将利率走廊的宽度限制在70BP，或是优化了前期的以SLF为上限，超额准备金为下限的245BP的利率走廊，和前期政策导向相符。

本次央行重启正逆回购的行为，一方面银行在百亿逆回购、20亿逆回购、MLF缩量等等背景下，超储率逐步陷入低位，通过发行存单补充负债需求增大，同时随着后续政府债的发行以及央行借债卖出等操作，均会对银行体系流动性产生一定成的扰动，因此隔夜逆回购实际上表现了央行对于银行体系流动性的呵护。同时正回购也能起到对市场当前过于充沛的资金进行一定的回收的作用。同时本次正逆回购时点与此前不同，选在了尾盘时间，主要是为了进一步平滑资金面波动，防止日内的突发事件导致货币市场利率意外波动。

债券价格方面，隔夜正回购或对债券市场的短端利率产生一定程度的扰动，但是隔夜正回购同样也会对市场产生一定的信号作用，因此使用频率或较低。长端利率主要受央行当前的借债卖出的信号影响，但我们可以看到债市当前对此反应较为钝化，仅在上周五和周一小幅调整后，周二收益率再度下行，因此长端利率实际影响如何，仍需等待央行实际借债卖出后观察市场反应。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。