本期推荐
6月末我国外汇储备规模32224亿美元
7月7日，国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）公布2024年6月末外汇储备规模数据。数据显示，截至2024年6月末，我国外汇储备规模为32224亿美元，较5月末下降97亿美元，降幅为0.30%。
对于外汇储备规模的变动，外汇局表示，6月份，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。
上交所召开集成电路公司座谈会，共推“科创板八条”落地见效
7月5日，上海证券交易所召开“科创板八条”集成电路公司专题培训，近50家集成电路公司的80余名董事长、总经理等“关键少数”人员参会。本次培训主要宣讲“科创板八条”的制定背景和内容，旨在推动深化科创板改革各项政策措施落实到位，加快示范性案例落地见效。
公募基金费率改革一周年：推动费率水平稳步下降促进形成良好行业生态
2023年7月8日，证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》（以下简称《费率改革方案》），全面优化公募基金费率模式。过去一年里，公募基金行业费率改革第一及第二阶段先后落地，Wind数据显示，截至7月6日，已有约3600只公募基金降低了管理费、超3500只公募基金降低了托管费；2024年和2025年将累计为投资者节省300多亿元成本。
第三阶段规范基金销售环节收费及推动其他配套改革有望于年内落地。多位业内人士表示，通过改革，行业综合费率水平稳步下降，既显著降低了投资者的投资成本，又可切实促进基金行业专注提升客户服务能力，形成良好的行业发展生态。
推荐基金：
016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持价值投资，赚取企业长期价值创造的钱；进行自下而上择股，选取低估值的股票；不考虑宏观基本面和中观行业情况，不做自上而下或者中观的行业选择和判断；屏蔽短期扰动因素，不进行择时。基于逆向思考判断目前公司股价的安全边际是否足够高；通过公司商业模式、竞争优势、业务空间的分析来判定公司的长期ROE以及内生增长空间。
精选投资
股票型基金：建议继续保持现金流类低估资产打底
7月第一周，主要股指继续下探，成交额萎缩至单日6000亿元左右，反映出市场信心羸弱，A股又陷入短期数据弱和中期悲观预期叠加的情绪趋势中。
内需消费，受新生婴儿数量新低影响，长期预期不佳，短期数据下行。地产作为一个整体，从一手房来看，全国还是延续了下滑的态势。消费表现较为低迷，各个领域的中高端消费基本都是下滑的，消费降级在延续。消费领域上个月最重要的事情就是茅台酒价格的快速下跌。草根调研数据显示，常温奶销售在近期出现了同比下滑。投资方面，中美贸易摩擦和政府持续微观紧缩政策治理，PMI和社融数据持续微弱，老经济过剩严重，AI等IT新经济（详细，购买）受制裁影响无法形成大的投资支撑点。出口亮点较多，而且出口规模和结构都有了显著提高，有力延缓了产能过剩和内需不足。外需因为很强的制造优势继续扩张，只是短期受到运价影响。
虽然短期基本面承压，但流动性和估值仍是当前A股市场主要矛盾。在基本面和估值两方面，市场已经相对见底，很多资产已经具有显著的性价比，投资者可以适当勇于把握机会。配置上建议继续保持现金流类低估资产打底，精选电子、机械、电力（详细，购买）设备、汽车等方向的成长类资产，顺周期资产等待右侧布局。
推荐基金
016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持自下而上选股。注重企业竞争优势、盈利能力在长期时间维度的持续性、安全边际和价格保护。在对个股竞争优势的分析方面，主要从供给侧而非需求侧思考问题，行业层面的景气度不是重要决策因素。从选股结果看，偏向行业格局比较稳定且经历过完整产业周期（竞争格局清晰，商业模式清晰）的标的，选股结果归因看比较偏向传统周期股。
017772大成景阳领先C：齐炜中主要以偏自下而上为主，注重企业核心竞争力、商业模式以及管理层治理，在个股选择上不抱团，擅长在非热门赛道挖掘中小市值的黑马股以及市场认知不充分的标的；组合配置上，齐炜中与传统消费基金经理有一定差异化，偏好配置非主流或偏周期属性的消费品去获得超额收益。在具体落地和执行的过程中，明确地以核心龙头公司的研究为抓手。
007346易方达科技创新：蔡荣成偏好选择低渗透率往中渗透率渗透的高增长的优秀资产，这类资产拥有高赔率，也有较好的隐含收益率。同时，他会不断地去做行业的比较，用3-4种同样属性资产的赔率和胜率的持续比较来做组合优化。即使最看好的行业，配置占比基本也在50%左右。个股上面，基金经理喜欢从报表入手，并且希望公司拥有好的管理层或者第二第三成长曲线。
债券型基金：债券市场整体回调明显
本周主要受到央行主动干预市场影响，债券市场整体回调明显，长端和超长端调整相对明显，信用利差则普遍收窄。
经济数据方面，财新PMI整体表现与官方PMI趋于一致，出口韧性较强，但市场信心不足，有效需求偏弱。此前长端利率压降明显，30年国债利率低于2.5%的合意区间下限，与今年以来低点位置相当，本周央行主动干预债券市场，宣布通过持续性借入并卖出国债的方式引导长端和超长端利率回升，证券市场反应明显，目前30年国债收益率已接近2.5%水平。
展望后市，央行对利率市场的主动干预行为符合防范长债收益率过低风险的提示，目前“借券”干预行为的实际作用尚有待观察，目前债券市场资产荒的主要矛盾尚未解决，债券利率调整到合意区间后，不具备大幅度反弹的条件。
推荐基金
006875创金合信恒兴中短债C：该基金为中短债基金，投资运作目标是在承受一定合理回撤的前提下追求偏中长期的超额收益，内部业绩考核较为严格，当前产品配置上以利率债、金融债为主，城投和产业债占比相对较低，对于信用风险把控较严格，主要通过收益率曲线和债券大类的信用利差获取超额回报，持仓基本无民企，且不涉及地产债。
006338华安安浦C：该基金为中长期纯债型，投资中注重持仓券的收益风险比，信用风险把控严格，管理期间回撤控制良好。产品以绝对收益为导向，根据宏观分析，自上而下选择资产品种，看重赚取资产的beta，交易上顺势而为，久期控制在1-2年。
360009光大增利C：该基金定位稳健型一级债基，无股票持仓，主要通过转债仓位获取超额回报，其转债仓位一般在20-30%，剩余仓位以信用债为主，少量利率债；信用债方面不做挖掘和下沉，转债风格多采用偏低价和低波动的分散型配置策略，总体收益回撤控制较好。
QDII基金：海外市场值得积极关注
美股方面，鲍威尔表示大多数官员尚未就5月的CPI数据反应到点阵图里，市场保留对降息开启时点的预期和博弈；当前AI仍是市场主要产业趋势，英伟达高位震荡，苹果和特斯拉上涨，短期需要关注估值和业绩指引对AI产业链的影响。
印度方面，制造业景气度延续扩张，随着美元加息进入尾声，国内流动性也将边际转宽松，叠加印度股市估值和盈利仍旧吸引力；印度大选落定，外资回流印度股市，短期看多印度。
日本方面，日央行维持政策利率0%-0.1%不变，将减少长期国债的购买规模，由于计划的不确定性过高、及时程度不及市场预期，本次会议决策出台后，日元反而贬值，后续需要对日元汇率保持高度跟踪。
越南方面，6月外贸数据同比增速12.91%，通胀回升，国内为刺激经济，流动性转向宽松，随着美元加息制约边际减弱，长期看好越南股市随着国内经济复苏走好，政治短期企稳，看好外资的回流带动指数的修复。
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