一、行情回顾

昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于 2945.85 点，跌 18.60 点，跌幅为 0.90%；深成指收于 8849.70 点，跌 40.19 点，跌幅为 1.53%；沪深 300 收于 3454.12 点，跌 29.82 点，跌幅为 0.75%；创业板收于 1703.20 点，跌 48.74 点，跌幅为 1.59%。两市成交 6262.81 亿元，较前一日交易量减少 2.66%。大盘股强于小盘股。中证 100 下跌 0.72%，中证 500 下跌 1.84%。

31 个申万一级行业中有 1 个行业上涨。其中，银行、农林牧渔、食品饮料表现居前，涨跌幅分别为 0.83%、-0.71%、-0.78%，商贸零售、有色金属（详细，购买）、基础化工表现居后，涨跌幅分别为-2.31%、-2.48%、-2.49%。沪市有 189 只个数上涨，占比 8.34%，深市有 315只个数上涨，占比 11.06%。

▼申万一级行业涨跌幅

数据来源：Wind、好买基金研究中心；数据日期截至：2024/6/27

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨 0.06 个百分点。

昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指上涨 0.09%，标普 500 上涨 0.09%；道琼斯欧洲 50 下跌0.59%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌 2.06%，日经 225 指数下跌 0.82%。

二、指数涨跌

数据来源：Wind、好买基金研究中心；数据日期截至：2024/6/27

三、新闻

1. 宽基指数产品吸引力大增

昨日，头部宽基 ETF 成交额再度放量。其中，华泰柏瑞沪深 300ETF 领跑市场，本周以来净流入额已达88.88 亿元。6 月 26 日，该 ETF 的最新份额数量达到 597.39 亿份，创下自 2012 年 5 月成立以来的历史新高；最新基金规模为 2091.52 亿元，也创下自 5 月 6 日以来的新高。面对市场持续调整分化，投资者在波动中寻求稳定收益，宽基指数尤其传统宽基指数吸引力大增，机构投资者也正在加大对宽基指数的配置力度。

值得注意的是，沪深 300 类产品在近期迎来密集申报，基金公司加速布局宽基 ETF，一方面是为了完善和补齐产品线，另一方面也是为了满足投资者日益增长的 ETF 配置需求。对于宽基指数基金市场的发展格局，富国基金认为，宽基市场容量足够大，竞争也较为激烈。跟踪沪深 300 指数的 ETF 众多且差异不大，此时各家的竞争点转向细节差异，如费率等。此外，ETF 的投资策略也成为投资者关注的焦点，提供完整的以 ETF 策略为中心的服务体系成为各基金公司的竞争差异点。

2. 银行股逆势上涨，银行 ETF 基金年内涨近 20%

昨日，银行股盘中逆势走强，多支银行股均创年内新高，同时多个银行 ETF 涨超 1%。今年以来，银行 ETF 普遍上涨。目前市场上有 11 只银行 ETF。华福证券指出，今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息（详细，购买）策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。

中信证券研报表示，2023 年以来，银行板块绝对和相对收益显著，同期银行盈利增速在下降通道中，反映资本市场的市场风格因素对于估值的影响更为剧烈。风格变化的背后，是产品配置逻辑下的增配浪潮体现，无风险收益下降、风险收益曲线分化，金融产品配置需求不减，分红收益资产回报改善，银行股性价比提升。展望未来，红利资产逻辑与周期成长逻辑看似存在背离，但底层逻辑却高度统一，即红利回报的高确定性更需要基本面支撑。银行基本面驱动要素底部信号开始出现，防范债务风险的政策方向将改变银行的债务风险预期，银行股估值提升将更具基本面支撑，同时夯实银行分红收益空间确定性。

万联证券认为，长周期角度看，银行业整体的利润增长或已经进入底部区间，盈利的稳定性将逐步体现。另外，从分红的角度看，分红率的提升，有利于银行股估值的提升。不过，由于银行本身商业模式的限制，净利润除了分红外，留存收益部分作为重要的资本内源补充，满足监管对资本充足的要求，推动未来业务和规模的扩张。综合考虑银行股当前的股息率以及估值水平。短期防御属性仍然较为明显，后续经济逐步回暖以及信用风险的改善，或带来新一轮的行情催化。

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