本期推荐

国家统计局：5月份CPI总体平稳，PPI降幅收窄

5月份，消费市场运行总体平稳，全国CPI环比季节性下降，同比涨幅与上月相同。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，继续保持温和上涨。

5月份，受部分国际大宗商品价格上行及国内工业品市场供需关系改善等因素影响，全国PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。

今年以来基金分红总金额697.23亿元

Wind数据显示，截至6月10日，今年以来宣布分红或实施分红基金数量达到2551只，其中已实施分红基金共分红2153次，涉及1662只基金，与之相比，去年同期1521只基金合计分红1992次，分红总额从639.77亿元增至697.23亿元，增幅为8.98%。

1662只参与分红的基金中，债券型基金有1489只，占比89.59%，股票型基金有37只，占比2.23%。凯石岐短债A（详细，购买）今年以来共有5次分红，频率最高，恒生前海恒源泓利A（5次）、华泰柏瑞红利低波（详细，购买）动ETF联接A（5次）、华泰柏瑞红利低波动ETF联接C（5次）、华泰紫金月月发1个月滚动A（5次）分红次数靠前。

从金额来看，鹏华中证5年期地方政府债ETF最为慷慨，每10份基金份额分红41.0元。鹏华前海万科REITs（每10份分红23.683元）、鹏扬中债-30年期国债ETF（详细，购买）（每10份分红15元）位列二、三位。华泰柏瑞沪深300ETF（详细，购买）派现手笔最大，分红总额为24.94亿元，南方中证500（详细，购买）ETF（分红12.67亿元）、中银证券安进A（分红12.02亿元）、金鹰添盈纯债C（分红11.49亿元）、中银丰和定期开放（分红8.01亿元）分红总额排名居前。

推荐基金：

016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持价值投资，赚取企业长期价值创造的钱；进行自下而上择股，选取低估值的股票；不考虑宏观基本面和中观行业情况，不做自上而下或者中观的行业选择和判断；屏蔽短期扰动因素，不进行择时。基于逆向思考判断目前公司股价的安全边际是否足够高；通过公司商业模式、竞争优势、业务空间的分析来判定公司的长期ROE以及内生增长空间。

精选投资

股票型基金：建议对权益类基金提升关注度

盈利角度，PPI仍在震荡磨底，但5月跌幅收窄，同时库存状态触底反弹迹象逐步企稳，未来有望带动A股盈利的整体改善；财报方面，2023年全A整体盈利增速小幅回踩，ROE底部震荡，企业增收不增利，24Q1盈利增速持续下探至低位，往后看，基本面见底大概率出现在24年内。估值角度，国内权益市场估值普遍较低，具有较大的向上修复空间，但目前上游板块整体估值偏高。流动性角度，股市交投重回活跃状态，北向资金重新转为净流入，股市情绪明显好转。当前政策底已现，业绩底逐步来临，整体市场偏向积极，建议对权益类基金提升关注度。

国内权益资产结构建议：从23全年和24Q1业绩看，上游景气分化，中游业绩环比改善，下游可选消费弹性更强，TMT板块电子、通信复苏。产业趋势方面，先进制造已成我国出口增速最高的领域；AI的产业趋势非常明确，应用端已初现一些颠覆性产品。建议继续保持现金流类资产打底，精选工控/电网/汽零/AI配套等优质生产力类资产，顺周期资产等待右侧布局。

推荐基金

016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持自下而上选股。注重企业竞争优势、盈利能力在长期时间维度的持续性、安全边际和价格保护。在对个股竞争优势的分析方面，主要从供给侧而非需求侧思考问题，行业层面的景气度不是重要决策因素。从选股结果看，偏向行业格局比较稳定且经历过完整产业周期（竞争格局清晰，商业模式清晰）的标的，选股结果归因看比较偏向传统周期股。

017772大成景阳领先C：齐炜中主要以偏自下而上为主，注重企业核心竞争力、商业模式以及管理层治理，在个股选择上不抱团，擅长在非热门赛道挖掘中小市值的黑马股以及市场认知不充分的标的；组合配置上，齐炜中与传统消费基金经理有一定差异化，偏好配置非主流或偏周期属性的消费品去获得超额收益。在具体落地和执行的过程中，明确地以核心龙头公司的研究为抓手。

007346易方达科技创新：蔡荣成偏好选择低渗透率往中渗透率渗透的高增长的优秀资产，这类资产拥有高赔率，也有较好的隐含收益率。同时，他会不断地去做行业的比较，用3-4种同样属性资产的赔率和胜率的持续比较来做组合优化。即使最看好的行业，配置占比基本也在50%左右。个股上面，基金经理喜欢从报表入手，并且希望公司拥有好的管理层或者第二第三成长曲线。

债券型基金：预计短期债券市场仍将维持震荡走势

上周债券市场利率短端略有下降，信用利差普降。长端和超长端利率继续受制于央行利率引导，上下行空间均不大，维持震荡。信用利差继续压缩到了极端位置。

经济数据方面，本周国内无重要数据公布；资金面维持合理充裕。海外方面，欧洲和加拿大相继宣布降息，而美国非农数据大超预期，表明通胀有抬头趋势，美联储加息决议越发复杂；另外，非农就业岗位增加与入户调查失业率上升数据背离，就业情况尚有待观察。

展望后市，受到欧元市场降息影响，或推动存款利率的调降和降准，关注后续政府债发行导致的资金面压力。预计短期债券市场仍将维持震荡走势。

推荐基金

006875创金合信恒兴中短债C：该基金为中短债基金，投资运作目标是在承受一定合理回撤的前提下追求偏中长期的超额收益，内部业绩考核较为严格，当前产品配置上以利率债、金融债为主，城投和产业债占比相对较低，对于信用风险把控较严格，主要通过收益率曲线和债券大类的信用利差获取超额回报，持仓基本无民企，且不涉及地产债。

006338华安安浦C：该基金为中长期纯债型，投资中注重持仓券的收益风险比，信用风险把控严格，管理期间回撤控制良好。产品以绝对收益为导向，根据宏观分析，自上而下选择资产品种，看重赚取资产的beta，交易上顺势而为，久期控制在1-2年。

360009光大增利C：该基金定位稳健型一级债基，无股票持仓，主要通过转债仓位获取超额回报，其转债仓位一般在20-30%，剩余仓位以信用债为主，少量利率债；信用债方面不做挖掘和下沉，转债风格多采用偏低价和低波动的分散型配置策略，总体收益回撤控制较好。

QDII基金：港股向下的安全边际或较为扎实

美股方面，鲍威尔认为，近几个月来，在实现2%的通胀目标方面缺乏进一步进展，美联储宣布总的缩表规模将从950亿美元下降至600亿美元。市场保留对降息开启时点的预期和博弈；当前AI仍是市场主要产业趋势，英伟达再创历史新高，短期需要关注估值和业绩指引对AI产业链的影响。

日股方面，中长期看，日本将受益于全球供应链的重构，日本公司治理改革也有利于提升投资收益。短期看，日元贬值利好出口，利好日本企业的日元计价财报；但需留意内需股的压力。

印度方面，印度经济超预期，制造业景气度延续扩张，随着美元加息进入尾声，国内流动性也将边际转宽松，叠加印度股市估值和盈利仍旧吸引力；短期印度大选席位情况干扰市场风险偏好，建议密切关注。

越南方面，2024年1季度GDP增速5.66%，5月外贸数据同比增速扩大，通胀回升，国内为刺激经济，流动性转向宽松，随着美元加息制约边际减弱，长期看好越南股市随着国内经济复苏走好；5月20日，越南新“四驾马车”成立，政治短期企稳，看好外资的回流带动指数的修复。

风险提示：投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。