一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于 3044.60 点，跌 20.67 点，跌幅为 0.67%；深成指收于 9239.14 点，跌 40.32 点，跌幅为 0.43%；沪深 300 收于 3530.90 点，跌 10.76 点，跌幅为 0.30%；创业板收于 1750.46 点，跌 5.54 点，跌幅为 0.32%。两市成交 8220.71 亿元。大盘股强于小盘股。中证 100 下跌0.26%，中证 500 下跌 0.89%。
31 个申万一级行业中有 8 个行业上涨。其中，农林牧渔(申万)、美容护理(申万)、国防军工(申万)表现居前，涨跌幅分别为 2.48%、1.84%、1.67%，有色金属（详细，购买）(申万)、石油石化(申万)、煤炭(申万)表现居后，涨跌幅分别为-2.46%、-3.61%、-4.50%。沪市有 899 只个数上涨，占比 38.88%，深市有941 只个数上涨，占比 32.58%。
▼申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 日期：2024/4/22
昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨 0.67%，标普 500 上涨 0.87%，纳斯达克指数上涨 1.11%；道琼斯欧洲50上涨0.59%。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨1.77%，日经225指数上涨1.00%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期：2024/4/22
三、新闻
1、证监会发布实施《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》
4 月 19 日，证监会发布实施《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》）。具体来看，《规定》共 19 条，主要包括 4 方面内容。
一是坚持投资者利益优先，将公募基金股票交易佣金费率调整至较为合理的水平，同时建立佣金费率动态调整机制，根据全市场费率变化情况，定期调整公募基金股票交易佣金费率。
二是加强佣金分配行为监管，结合行业实际将交易佣金分配比例上限由 30％调降至 15％，切实防范利益输送。
三是强化内部制度约束和外部监督制约，明确基金管理人、证券公司在佣金支付方面相关禁止性行为及基金托管人的监督职责。
四是优化完善信息披露内容和要求，要求基金管理人定期在官网披露整体层面的交易佣金费率水平、年度汇总支出及分配明细等信息，强化市场监督和约束。
去年 7 月，证监会发布实施《公募基金行业费率改革工作方案》（以下简称《方案》），正式启动公募基金行业费率改革工作，按照“管理人-证券公司-销售机构”路径，分三个阶段稳步降低公募行业综合费率。第一阶段，有序降低主动权益类产品的管理费率、托管费率。第二阶段，降低交易佣金费率，加强交易行为监管。第三阶段，规范基金销售环节收费及推动其他配套改革落地。
第一阶，在产品注册方面，自 2023 年 7 月 7 日起，新注册的主动权益类基金统一执行“管理费率不超过1.2％、托管费率不超过 0.2％”的上限标准。同时，全行业 136 家基金管理人陆续发布公告，将旗下存量主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率统一下调至 1.2％、0.2％以下。产品创新方面，于 2023 年 8 月 25日注册首批 20 只实施浮动管理费率试点产品，包括与投资者持有时长相挂钩的公募基金 9 只、与投资业绩相挂钩的公募基金 8 只、与产品规模相挂钩的公募基金 3 只，突出对投资者的合理让利与对管理人投资行为的约束，为投资者提供更多选择。从 2023 年基金年报情况来看，基金管理费、托管费、交易佣金同比分别下降7.56％、6.44%和 9.73%，均实现下降。
第二阶段有关于强化费率相关信息披露的改革举措已落地。降低费率和加强佣金分配行为监管方面，主要通过本次《规定》来实现。
第三阶段的改革举措目前正在稳步推进中。
评价：
五矿证券：对于券商而言，靠卖基金来获取佣金收 入的模式也将得到较大改变。研究实力将成为赚取佣金的核心竞争力。很多研究实力不强、主要以卖基金来获取收入的券商将面临巨大的挑战。未来基金的销售量将不再是券商交易佣金收入的来源，基金的保有量才能有助于券商的收入。基金投顾业务将迎来较大的发展契机。券商的业务模式将从“卖方代销”向“买 方投顾”转变。
申万宏源：公募交易佣金分配比例上限减半，券结模式大有可为。券商可通过持续提升综合服务能力，带动更多权益类产品选择券结模式，弥补分配比例上限带来的影响；未来综合实力强（交易能力、研究实力等）的券商将占据更多的市场份额。
券结模式与托管人结算模式
券结基金，即以券商结算模式为主的基金，基金公司将基金产品委托券商，作为经纪商为其完成资金的结算交收。在券商结算模式下，券商扮演的角色不再是向基金管理人出租交易业务单元，由其直接下场交易，而是接收基金管理人的交易指令后，由证券公司进行场内交易，负责监管资券足额验证、 异常交易等事项。证券公司于每个交易日日终根据 交易所和中国结算下发的数据进行清算交收，并向管理人和托管人发送相关交易结算数据，管理人、 托管人、证券公司每日清算后对账。
托管人交易结算模式。一般由公募基金托管给银行进行结算（托管人的主体 一般为具有托管资质的银行），交易环节上租用券商交易单元席位，通过自有系统直连交易所开展交易，相应一般由托管行提供结算、托管服务。
截止 2023 年底，旗下有券结产品的公募机构共计 135 家，其中大型机构的券结产品数量较中小机构数量有明显差距，中小机构的券结产品规模占在管总规模的比重更高，在管规模千亿以下的基金公司的券结产品规模占券结基金总规模 65%以上。（数据来源：太平洋证券 日期：2024/2/21）
券结与托管人交易的主要区别体现在结算模式的不同：券结模式中公募基金需要通过券商完成场内交易，而在托管人模式下管理人的交易指令可以直达交易所。券结模式更鼓励券商做大基金保有量，从而实现交易佣金收入的增长；对于基金而言，更大的投资范围、与券商的深度合作或将更有机会做出爆款产品。
2、首批 7 只科创主题基金成立接近 5 周年
自 2019 年 4 月 29 日首批 7 只科创主题基金陆续成立，公募基金打响科创板投资“第一枪”，距今将满五周年。近五年来，公募投资科创板呈现快速增长势头，各类型基金争相将科创板股票纳入投资范围，科创板相关公募创新产品层出不穷，公募投资科创板总市值也激增 30 倍。
从 2019 年起步，公募基金持续加大对科创板的投资。
首批 7 只科创主题基金问世后不久，主投科创板的公募基金产品队伍持续壮大。五年间，市场上已诞生了科创 50ETF、双创 ETF、科创 50 指增 ETF、科创 100ETF、科创 100 指增 ETF 等多种科创板相关公募创新产
品。
首批 7 只科创主题基金成立以来均为正回报，平均收益率为 53.5%。其中，易方达科技创新实现翻倍，达115.6%，成立以来年化回报为 16.68%。此外，南方科技创新、嘉实科技创新等产品成立以来年化回报均超10%。（数据来源：中国基金报、Wind 日期：2024/4/19）
风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。
