一、行情回顾

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于 3010.66 点，涨 17.52 点，涨幅为 0.59%；深成指收于 9342.92 点，涨 120.45 点，涨幅为 1.31%；创业板收于 1806.90 点，涨 17.08 点，涨幅为 0.95%。两市成交 9322.30 亿元，较前一日交易量增加 4.88%。小盘股强于大盘股。沪深 300 上涨 0.52%，中证 500 上涨1.30%。

31 个申万一级行业中有 28 个行业上涨。其中，国防军工、计算机、通信表现居前，涨跌幅分别为4.43%、4.00%、3.01%，食品饮料、农林牧渔、银行表现居后，涨跌幅分别为 0.00%、-0.24%、-1.38%。沪市有 864 只个数上涨，占比 51.89%，深市有 853 只个数上涨，占比 57.48%。非 ST 个股中，67 只个股涨停，6 只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，0 只期指好于现货指数。

申万一级行业涨跌幅

数据来源：Wind 日期：2024/3/28

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨 0.03 个百分点。

昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨 0.12%，标普 500 上涨 0.11%；欧洲 STOXX50 上涨

0.29%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨 0.91%，日经 225 指数下跌 1.46%。

二、指数涨跌

数据来源：Wind 日期 2024/3/28

三、新闻

1、债基火爆，多只产品提前结募，债牛能否延续？

债券基金的发行热潮在 3 月依旧维持，Wind 数据显示，截至 3 月 28 日，3 月新成立债基规模站上千亿元关口，达 1126.94 亿元，继去年 12 月以后，单月债基募集规模再次超千亿元。从结构来看，3 月以来新成立的债券基金有 42 只，其中中长期的纯债基金占比接近 50%，中长期债基由于久期偏长的特点，对利率的变动相对更加敏感，在利率下降的过程中能带来更大的收益弹性，近半年以来涨幅超 5%的债券基金中，中长期债券基金的占比超过一半。但从新成立规模来看，被动指数型债基无疑是 3 月新发债基的吸金主力，本月新成立的 10 只指数债基合计规模为 506.89 亿元，占 3 月新成立债基规模（1126.94 亿元）的 44.98%，其中包括 6只政金债指数产品、3 只同业存单指数产品，以及 1 只 30 年期国债 ETF。

聚焦到产品本身，基金募集规模满 80 亿元上限的情景已不罕见，本月更是出现多只政金债指基打满募集上限。比如，于 3 月 20 日开始募集的交银中债 0-3 年政策性金融债，原定募集截止日为 3 月 29 日。然而，募集开始的第二天，该基金宣布当天提前结募，最终募集规模为 79.9 亿元，触及 80 亿元的募集规模上限。另外，易方达中债 0-3 年政策性金融债、招商中债 0-3 年政策性金融债也在 3 月 20 日、3 月 8 日成立，虽然募集期较交银中债 0-3 年政金债指数更长，但最终募集规模也触及 80 亿元的募集规模上限，分别为 79.9 亿元、79.79 亿元。整体来看，截至目前，本月有 5 只债基募集规模达 80 亿元。除了前述的 3 只政金债指基以外，还有 1 只中长期纯债基（国投瑞银启源利率债）、1 只混合债券型二级基金（安信长鑫增强）的新发规模也触及 80 亿元的上限。

数据来源：WIND，好买基金研究中心， 2014/12/31-2023/12/31

对于近期利率债、政金债等相关产品的集中发行，富国基金政金债券 ETF 基金经理朱征星认为，原因主要是相关需求较旺盛。在他看来，一方面，今年受资本新规影响，部分原来配置信用债的银行自营资金考虑到风险资本占用的问题，或转向了风险权重更低的利率债和政金债。另一方面，由于今年以来利率强势下行，债市的赚钱效应也比较好。且整体来看，长久期的债券表现比较亮眼，所以资金大量涌入利率债，尤其是长久期的政金债、利率债。买入相关债基背后的资金来源，市场观点普遍认为更多源于机构资金，而银行自营类的资金或占相当比例，如上图，根据近期 2023 年陆续披露的银行财报可以看到，债券投资利息收入在 2023 年较之前上升幅度明显。

随着债券市场利率步入历史低位，债市上涨的动能是否可以持续？从基本面看，目前基本面支持利率继续下行的逻辑仍存，经济反弹的弹性短期可能相对比较有限，货币政策或将会维持在比较宽松的状态，债券市场的机会可能会延续。当利率因为受到消息面或者机构交易行为的扰动而出现反弹时，可能是比较好的介入机会，中期可以重点关注长久期类债基。

新闻来源：财联社

2、多只中证 A50ETF（详细，购买） 联接基金申报获批

率先上市的摩根、平安中证 A50ETF 在不久前上报联接基金，并顺理成章地先拿下了批文，在业内看来，联接基金的设立，将为中证 A50ETF 提供更多的资金和流动性支持，为场外投资者布局添利器。此外，包括华泰柏瑞、大成、华宝、银华、易方达、富国、嘉实和工银瑞信也上报了中证 A50ETF 联接基金，现均处于受理状态。从上市的节奏来看，前后两批中证 A50ETF 上市仅相隔 4 个交易日，联接基金审批间隔或许同样不会太久。其中，5 只为发起式，5 只为普通联接基金，后者需要募集超 2 亿方可成立，中证 A50ETF 规模之争或将从场内“卷”至场外。

虽然摩根、平安先后拿下场外募集的资格，但是两家基金采取的方式并不相同，摩根中证 A50ETF 联接基金采取发起式的形式募集，也就是说，摩根资产管理主要自己出资 1000 万元就可以宣布基金上市，这样可以缩短募集时间，提高效率。平安中证 A50ETF 联接基金则上报了普通基金，需要募集规模超过 2 亿元才能上市。不过对于发起式基金而言，需要在成立 3 年后规模超过 2 亿元，否则就需要清盘，因此发起式基金将更重视持续经营以及规模总量的保有。在其余 8 家待批的中证 A50ETF 联接基金中，申报发起式的还有华泰柏瑞、易方达、华宝、富国，而大成、嘉实、银华和工银中证 A50ETF 联接基金则上报了普通类型。

数据来源：WIND，好买基金研究中心， 2024/3/28

从最早上市的中证 A50ETF 至今，仅仅 14 个交易日，10 只 ETF 是否平稳度过了上市初期资金撤退的关卡？根据发行数据，10 只中证 A50ETF 合计募资规模为 165 亿，截至 3 月 28 日，10 只 ETF 合计规模为 133亿，资金合计撤出了 32 亿，“帮忙资金”撤出比例约 19%，相对而言，整体上算是稳住了规模。从资金净流入的角度也能证明这一结论，“帮忙资金”利用基金的营销政策，在新发过程中做套利交易，提供流动性，在散户冲进来之后撤离。

数据来源：WIND，好买基金研究中心， 2024/3/28

平安基金基金经理钱晶表示，持续看好 A 股核心资产。现阶段来看，一方面，A 股大盘风格龙头资产盈利优势有望凸显。大盘类指数目前已经位于相对低位，龙头白马股的潜力将逐步释放；另一方面，近期市场信心正不断增强，投资者有望通过布局 A 股核心资产，把握 2024 年新一轮的盈利和估值双提升机遇。招商证券认为，当下是配置核心资产的好时机。一是大盘风格估值处于历史相对低位，安全边际较高，向上修复空间较大，具有长期赔率优势；二是 PPI 与 CPI 差额连续多月扩张，预计大盘股票利润有望改善；三是大盘风格具有更加优秀的盈利能力。

新闻来源：财联社

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。