一、行情回顾

昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于3026.31点，跌21.73点，跌幅为0.71%；深成指收于9422.61点，跌142.95点，跌幅为1.49%；沪深300收于3525.76点，跌19.24点，跌幅为0.54%；创业板收于1833.44点，跌35.73点，跌幅为1.91%。两市成交10434.34亿元，。大盘股强于小盘股。中证100下跌0.39%，中证500（详细，购买）下跌1.67%。

31个申万一级行业中有5个行业上涨。其中，石油石化(申万)、房地产(申万)、银行(申万)表现居前，涨跌幅分别为0.81%、0.63%、0.42%，计算机(申万)、电子(申万)、传媒(申万)表现居后，涨跌幅分别为-2.90%、-3.03%、-4.85%。沪市有358只个数上涨，占比18.13%，深市有358只个数上涨，占比13.01%。非ST个股中，25只个股涨停，21只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，2只期指好于现货指数。昨日，中债银行间债券总净价指数下跌0.06个百分点。

申万一级行业涨跌幅

数据来源：Wind日期：2024/3/25

昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指下跌0.41%，标普500下跌0.31%；道琼斯欧洲50上涨0.21%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌0.16%，日经225指数下跌1.16%。

二、指数涨跌

数据来源：Wind日期2024/3/25

三、新闻

1、今年前两个月中小企业经济运行持续向好

3月25日，工业和信息化部部长金壮龙在中国发展高层论坛2024年年会上表示，积极促进中小企业国际合作，推动建立中小企业领域双多边合作机制，稳步推进中小企业海外服务体系建设。将坚持服务和管理并重、帮扶和发展并举，促进中小企业专精特新发展，利用好APEC中小企业机制等作用，办好APEC专精特新中小企业国际合作论坛等活动，不断凝聚中小企业专精特新发展共识，优化发展环境，推进中小企业高水平开放合作，帮助中小企业用好国际国内两个市场、两种资源，融入全球产业链供应链。

工信部的数据显示，今年1-2月，中小企业采购指数为51.4%，持续处于景气区间，企业预期回稳向好。小微企业用电量同比增长4.5%，同比上升7.3个百分点。反映外贸情况的中小企业出口指数为52.4%，同比上升2.5个百分点，持续处于景气区间。中小企业回升向好势头进一步巩固。

点评：

从数据来看，中小企业发展活力持续释放，有力支撑外贸做优存量、做大增量，在促进经济增长、稳定就业等方面发挥了重要作用。工业和信息化部表示，今年将重点建设100个左右中小企业特色产业集群，推进实施中小企业数字化赋能专项行动，中央财政连续3年支持4万多家中小企业实施数字化改造，促进中小企业专精特新发展。

2、宽基ETF成年内"吸金"主力

近期，沪指呈现冲高回落的走势。从资金流向来看，股票ETF呈现单周资金净流出的态势，科创相关ETF、创业板ETF、中证500ETF等宽基品种成“失血”主阵营。

上周五市场主要股指迎来调整之际，又现“资金”借道ETF进场，沪深300ETF、上证50ETF成交量快速放大。数据显示，年内股票ETF净流入额合计3477亿元，宽基ETF为“吸金”主力。

宽基ETF再现大幅放量

上周（3月18日—22日）市场冲高回落，主要股指涨跌不一，上证指数周二盘中创出3090.05点阶段新高后出现震荡整理；周五该指数下跌近1%，整周小幅下跌0.22%，周线结束了五连阳；深证成指在周二创出9785.10点阶段高点后震荡调整，整周下跌0.49%。

上周五市场主要股指均迎来调整，又现“资金”借道ETF进场，沪深300ETF、上证50ETF成交量快速放大。截至收盘，华泰柏瑞沪深300ETF（详细，购买）当日成交额已超50亿元，超过前一日全天成交额；华夏上证50ETF（详细，购买）成交额达35.7亿元，明显超过前一日15亿元的成交水平。

从单个ETF来看，华泰柏瑞沪深300ETF周成交额突破140亿元，华夏恒生科技（详细，购买）ETF成交额突破120亿元。此外，华夏上证50ETF、华夏上证科创板50ETF、华夏恒生互联网科技业ETF周成家额突破百亿元。

此前1月，市场调整之际，资金借道沪深300等重要宽基逆市买入力度明显加大，宽基ETF吸金效应显著。

随着近年来ETF的快速发展，宽基ETF强劲“吸金”，多只重要宽基ETF被资金“爆买”。数据显示，截至3月24日，全市场股票型ETF产品年初以来合计净流入3477亿元。其中，前8只股票ETF合计吸金3409亿元，占比达98%，均为宽基类ETF。

股票ETF上周净流出超150亿元

从股票ETF资金流向看，在上周的震荡行情中，资金出现大幅净流出的情况。

Wind统计显示，上周全市场800多只股票ETF（包含跨境ETF）管理规模超1.4万亿元，资金净流出达156.22亿元。此前两周，股票ETF资金净流入额分别为-113.86亿元、341.27亿元。

从跟踪指数来看，跟踪科创50、创业板指、中证A50（详细，购买）、科创100（详细，购买）、创业板50、中证500的产品为上周净流出较多的品种。净流出额最为显著的是易方达创业板ETF（详细，购买）、华夏上证科创板50ETF、华安创业板50ETF（详细，购买）、易方达上证科创板50ETF（详细，购买）、华泰柏瑞沪深300ETF，单周资金净流出额均超过10亿元，合计超80亿元。

随着资金的流出，部分ETF规模也有所变化，尤其是千亿级股票ETF。与上上周相比，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF（详细，购买）规模较上上周有所减少。

净流入方面，规模排名第二的易方达沪深300ETF逆市净流入居首，单周净流入超22亿元，进一步缩小与第一名的差距。

此外，医药、煤炭、有色金属（详细，购买）等相关热门细分赛道ETF资金净流入居前，如广发中证香港创新药（详细，购买）ETF、国泰中证煤炭ETF（详细，购买）单周资金净流入均超5亿元。

点评：

有机构认为，结合当前的估值低位、北向资金的回流、积极的宏观政策以及充满活力的行业环境，当前A股反弹的空间和持续性都还存在。当然，也不能简单地将A股重回3000点视为绝对的市场反转信号，后续市场是否会持续大幅上涨，甚至彻底迎来反转，还需要进一步观察经济预期改善的实际情况。

也有机构认为，当前国内经济持续修复的态势继续得到数据验证，房地产市场相对偏弱，但地产行业政策端的利好持续发布，随着后续政策效果的逐步显现，其对经济的拖累或有望逐步减弱。目前海外不确定性因素对A股的影响逐步趋弱，后续A股的走势将更多受经济修复程度影响。随着A股上行动能逐步减弱，短期A股或将呈现宽幅震荡的走势。

3、社保基金现身39股前十大流通股东

社保基金作为A股市场的重要机构投资者之一，其投资决策和持仓变化对市场走势具有指导意义。随着2023年度报告的陆续发布，社保基金最新持仓浮出水面。

社保基金现身39股前十大流通股东

证券时报·数据宝统计，截至3月24日，共39股2023年末前十大流通股东名单当中出现社保基金的身影，合计持仓市值141.27亿元。持仓市值最高的3只股票分别是中兴通讯、常熟银行、中科创达，持仓市值分别为17.77亿元、17亿元、11.09亿元。行业分布来看，社保基金在2023年的投资组合覆盖了传媒、国防军工、美容护理、建筑材料、医药生物等多个行业。

在一些公司中，社保基金保持了较高的持仓比例。数据宝统计，2023年年末社保基金持仓占流通股比例3%以上的有4只，分别是常熟银行、华特达因、中科创达、普源精电。

11股获社保基金连续持有10个报告期以上

数据宝统计，11只股票获社保基金连续持有10个报告期以上。持仓周期居前的是中科创达、中国巨石，均连续28个报告期获社保基金持仓。持仓周期较长的还有常熟银行、中信特钢、火炬电子、中航光电、柏楚电子、上海家化等。

社保基金持仓股整体市盈率较低

市场表现方面，社保基金持股的A股公司2024年以来呈现出不同程度的波动。数据宝统计，截至3月22日收盘，社保基金持仓股今年以来平均涨幅1.38%，小幅跑输同期上证指数。3股累计涨幅超20%，分别是新集能源、中信海直、西部矿业。

跌幅最大的是中科创达，今年以来累计跌幅28.18%。其次是创维数字、普源精电等。

估值水平来看，社保基金持仓股整体市盈率较低。数据宝统计，截至3月23日收盘，逾六成股票滚动市盈率在30倍以下。常熟银行、山东海化、新疆众和、平煤股份4股滚动市盈率不足10倍。

点评：

行业层面上，多元化的投资策略旨在分散风险，同时把握不同行业的增长机会。特别是在医药生物、国防军工两个行业中，社保基金的持仓股数量较多，反映出其对这些行业未来发展的信心。同时，拉长周期来看，社保基金连续多个报告期持仓1只股票，显示出其对价值投资的坚持，也表明其对于这些公司的长期价值和市场潜力给予肯定，整体持仓从市盈率的较低来看是偏低水平。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。