一、市场走势
昨日,沪深两市双双收涨。截止收盘,上证综指收于 3285.88 点,涨 21.78 点,涨幅为 0.67%;深成指收于 11217.00 点,涨 31.32 点,涨幅为 0.28%;创业板收于 2307.27 点,涨 13.21 点,涨幅为 0.58%。两市成交 10448.74 亿元,较前一日交易量减少 6.89%。大盘股强于小盘股。沪深 300 上涨 0.74%,中证 500 上涨0.26%。
31 个申万一级行业中有 19 个行业上涨。其中,非银金融、美容护理、国防军工表现居前,涨跌幅分别为 3.26%、2.64%、2.07%,计算机、通信、传媒表现居后,涨跌幅分别为-1.54%、-2.07%、-4.63%。沪市有 1285 只个数上涨,占比 57.16%,深市有 1305 只个数上涨,占比 46.41%。非 ST 个股中,41 只个股涨停,61 只个股跌停。股指期货主力合约 3 个合约均上涨,其中,3 只期指好于现货指数。
昨日,中债银行间债券总净价指数上涨 0.08 个百分点。
昨日,欧美主要市场普遍上涨,其中,道指上涨 1.57%,标普 500 上涨 1.96%;欧洲 STOXX50 上涨0.10%。亚太主要市场普遍上涨,其中,恒生指数上涨 0.42%,日经 225 指数上涨 0.15%。
数据来源: wind、好买基金研究中心,数据日期截至 2023/4/27
数据来源: wind、好买基金研究中心,数据日期截至 2023/4/27
二、市场新闻
1、美国 3 月 M2 货币供应创历史最大同比降幅
当地时间 4 月 25 日,美联储公布的最新数据显示,美国 3 月 M2 货币供应量(未经季节性调整)为 20.7万亿美元,同比下降 4.05%,创历史最大同比降幅。这几乎为 2 月 2.2%跌幅的两倍,为该货币供应量连续第四个月收缩。
M2 是衡量货币供应量的重要指标,包括流通中的货币、货币市场基金余额和储蓄存款等。这也意味着,银行业危机后,美国货币供应量正以 1930 年大萧条以来最快速度收缩。
其中,美国存款的持续下降,为 M2 遭遇史诗级暴跌的原因之一。据美联储的最新数据,截至 4 月 12 日当周,美国存款同比下降 6%至 17.2 万亿美元,为近两年来的最低水平,比一年前减少约 1 万亿美元。
图表来源:wind, 截止日期:2023/4/26
美国 M2 供应量极速放缓的另一个因素是,美联储的持续缩表。据美联储公布的数据显示,截至 4 月 19日一周美联储的资产负债表规模环比前一周缩水 215.34 亿美元,连续缩水四周。截至 4 月 5 日当周,一周内缩减 735.58 亿美元,创 2020 年 7 月以来美联储资产负债表的最大单周降幅。
经济预测公司牛津经济研究院估计,2023 年美国 M2 将比 2022 年下降 2%。
独立经济学家 Steven Anastasiou 在 4 月的一份报告中表示,如果 M2 进一步大幅下降,最终美国将迈入通缩。当地时间 4 月 25 日,高盛发出警告称,当前美股多头“弹尽粮绝”,若市场大跌,超 2760 亿美元(约合人民币 19000 亿元)股票或被抛售。
高盛全球资金流动专家 Scott Rubner 在写给投资者的信中表示,根据该行统计的数据,过去一个月,量化基金经理增持了超 1700 亿美元的全球股票,使股票的风险敞口位于 2022 年初以来的最高水平。Rubner 认为,量化基金在过去一个月里大举买入股票,成为了市场的重要支撑,但现在仓位已经接近峰值,未来他们将开始转为空头。当前已经在战术上看跌,因为美股多头们没有弹药了。
Rubner 表示,资金流量动态开始发生变化,预计下周美股市场将更加自由地流动,此外,值得注意的是,1.9 万亿美元的期权周五到期。
点评:
M2 的下降将可能推动美国通胀降温,同时进而影响美联储在 5 月 3 日的议息会议上的利率决议。但是同时美国货币供应量以有史以来最快速度收缩,对整个美国经济而言可能是一个非常危险的信号。
2. Meta 业绩超预期,竟是中国企业出海砸出来的
原本深陷元宇宙而导致业绩接连下滑的 Meta,公布了超预期的一季度业绩。财报显示,作为仅次于谷歌的数字广告巨头,Meta 的最大收入源广告一季度和总收入一样止住了三个季度连降之势。一季度广告业务的营业收入为 281.01 亿美元,同比增长 4.1%,分析师预期同比降约 0.9%至 267.6 亿美元。
在财报电话会上,Meta 首席财务官 Susan Li 表示,广告业务的超预期增长,在很大程度上归功于“中国针对用户和其他市场的广告商加速增长”。也就是说,在过去的一个季度里,中国企业在 Meta 旗下的 app 上投放了大量针对海外消费者的广告,无形中帮助了 Meta“咸鱼翻身”。
而这只是中国企业出海的一个缩影。如果说去年之前,占据美国 app 市场前列的来自中国企业的 app 只有 Tiktok 和 Shein,那么今年的 Temu 则是闪亮的“后起之秀”。根据市场研究公司 Sensor Tower 的数据,在 3 月份的前三周,拼多多旗下的出海购物 appTemu 成为美国应用商店下载量最高的应用,紧随其后的是Tiktok 和其视频编辑合作伙伴应用 CapCut,第四名是快时尚零售商 Shein,第五名才是美国本土的Facebook。也就是说,在美国下载量最高 app 的前五名,有四名来自中国。其中,Temu 从诞生到占据第一位,仅仅用了七个月。
推动这样迅猛增长的关键策略之一,就是广告。Temu、Tiktok 早期的增长很大程度上是由营销支出推动的,他们通过大量利用 Facebook、Instagram 和 Snapchat 的广告平台来获得客户,从而扩大了在美国和海外的影响力。据称 Tiktok2018 年在广告上花费了 10 亿美元,甚至成为 Snap 当年最大的广告客户。
而据出海互联网平台“雨果跨境”称,仅这个月,Temu 就在 Meta 的各种平台上投放了大约 8900 个广告。这些广告宣传了 Temu 的销售和打折商品,比如 5 美元的项链、4 美元的衬衫和 13 美元的鞋子等。这些广告似乎正在努力提高 Temu 的装机量,使该应用程序保持其在 App Store 免费排行榜”上的第一名位置。
一位曾在阿里工作的分析师接受 wsj 采访时表示,推动广告是中国赢得客户的标准做法:当中国公司看到机会时,他们比美国同行更愿意在更早的阶段和更大的规模上购买流量。
3.规模达 4800 亿的并购案突传大利空
微软拟以 690 亿(约合人民币 4800 亿元)美元收购动视暴雪的交易,遭受重大打击。4 月 26 日,据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道,英国竞争和市场管理局采取了行动阻止微软收购动视暴雪的交易,以保护云游戏中的创新和选择。
受此消息影响,美股开盘后,动视暴雪遭遇猛烈抛售,截至收盘,股价暴跌超 11%,最新总市值缩水至602.4 亿美元(约合人民币 4200 亿元)。
CMA 是英国最高竞争监管机构,因此 CNBC 认为,该措施标志着,对这家美国科技巨头的重大打击。CMA 认为,微软的解决方案存在重大缺陷,云游戏需要一个自由、竞争激烈的市场来推动创新和选择。对此,微软副董事长兼总裁布拉德·史密斯(Brad Smith)第一时间表态称,公司仍将全力支持此次收购,并将提出上诉。CMA 的决定排除了解决竞争问题的务实途径,并阻碍了英国的技术创新和投资。
据彭博社报道,早在 2022 年 1 月,微软便宣布,拟以 687 亿美元(约合人民币 4800 亿元)收购动视暴雪,将是微软有史以来规模最大的交易,也将是游戏史上最大规模的并购案,预计将在 2023 年 6 月完成交易。一旦收购完成,微软将变成全球第二大游戏厂商,改变整个市场的竞争格局。
动视暴雪旗下拥有众多全球知名 IP,《魔兽世界》、《使命召唤》、《星际争霸》、《暗黑破坏神》等游戏在全球范围内吸引了上亿的月活玩家。而微软则生产游戏设备及硬件,旗下的 Xbox 主机游戏机影响力巨大,与索尼 PlayStation 游戏机、任天堂 Switch 游戏机在全球市场形成三足鼎立的局面,同时这三家公司也都在开发和销售自己的游戏软件。
此外,微软还是全球最大的云计算服务提供商之一,旗下 Game Pass 订阅服务一直是云游戏市场的领导者。据 Bloomberg Intelligence 分析师,微软完成该笔交易后,将控制全球约 11%的数字游戏出版业务。
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