美联储按兵不动，特朗普多次催降息

事件背景：当地时间3月24日，美国总统特朗普在内阁会议上重申了对美联储降息的呼吁，继续向央行施压，要求调整货币政策。

事件点评：

上周三（3月19日），美联储结束了为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间。这是自1月底会议以来，该行再次决定维持利率不变。

而就在当天，特朗普便在其社交平台（Truth Social）上发帖呼吁美联储降息，称应该“做正确的事”。隔天又再次发文称，鸡蛋、杂货和汽油价格都已下降，暗示美联储应该降息。

随着美国政府对贸易伙伴频繁推出关税措施，给美国经济增长前景带来了不小的冲击。在此背景下，特朗普更是希望通过经济政策来实现自己的政治目标。实际上，早在特朗普上任的首月，就曾2次要求美联储降息，并称自己比美联储更懂利率。

不过，面对总统的多次隔空喊话，美联储不为所动，态度也相当“淡定”，毕竟美联储的独立性一直是美国经济体系中的一个重要原则。

避险吸引力增加，黄金年内涨幅超15%

事件背景：今年以来，黄金价格已累计上涨15%，COMEX黄金期货价格3月20日盘中突破3,065美元/盎司，创下历史新高。

事件点评：

今年以来，黄金价格的屡创新高，已成为资本市场目前相当瞩目的焦点。面对关税与地缘政治的不确定性，投资者对黄金的避险需求持续升温，进一步推高了黄金价格，同时叠加上周美联储货币政策的按兵不动，也给金价提供了部分支撑。

在此背景下，黄金ETF则是凭借其高流动性和低交易成本的特点，成为了黄金投资者的重要渠道。近一年来，黄金ETF的合计规模增长超500亿元，其中，多只黄金ETF的规模增长突破百亿元。短期来看，黄金的交易情绪依然较高。

多因素博弈，日元走势继续承压

事件背景：本周，日元对美元汇率继续震荡，盘中一度触及150日元对1美元关键点位。据统计，日元汇率自年初以来已下跌约5%。

事件点评：

3月24日，日本3月制造业PMI从49.0降至48.3，创下2024年3月以来最低水平。日本经济活动的放缓削弱了对日元的吸引力，加剧了日元的下行压力。

尽管经济数据低迷，日本央行却释放出鹰派信号。3月26日，日本央行行长植田和男称，若物价风险超出预期，我们将采取更强有力的措施调整货币支持力度，暗示未来不排除加速加息的可能。

自特朗普开始强化关税以来，日元汇率走势波动不定。目前看，其未来汇率走势仍会受到全球经济不确定性和贸易摩擦的影响，需密切关注日本经济数据及央行政策信号。

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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