美股价值风格  ★★★★

由于科技股的较大回调，上月美股价值风格跑赢成长风格。行业上金融，必选消费，房地产等领涨。主题上看，自由现金流和股利等价值类细分领域，可以一定程度上抵御市场的波动。

美股成长风格  ★★★↓

近期关税冲击叠加市场对美国经济下滑的担忧等因素，导致美股尤其科技股出现较大回调。但在美国科技企业盈利韧性和Capex仍强的背景下，中长期仍然看好美国科技股表现，短期需关注市场情绪影响下的估值调整。

印度股票  ★★★↓

短期面临GDP增速放缓、企业盈利预期下滑压力；同时在近期A股、港股偏强表现下，新兴市场资金再平衡也增加了印度股市的外资流出压力。中长期来看印度经济增长动能依然强劲，短期回调能够提升印度股市整体性价比。

日本股票  ★★★★↑

由于对美国总统特朗普的关税政策的担忧，日本股市今年以来维持区间震荡态势。从基本面角度看，日本经济仍维持复苏状态，通胀整体改善，坚韧的企业盈利以及企业治理改革在中长期仍能支持日本股市。

美元货币  ★★★★

美联储降息节奏放缓，基准利率仍处相对高位，当前美元货基仍是收益较稳定且具较高流动性的投资品种，未来收益率预计将随美国降息而下行。

美元利率债  ★★★↓

近期美国部分经济指标边际走弱，“特朗普交易”降温带动美债收益率快速回落，长端美债交易性价比有所降低，但美债收益率总体仍处较高水平，对于长端可考虑逢高把握交易机会，逢低适当止盈。相对而言，短端的投资胜率较高。

美元信用债  ★★★★

当前美信用债收益率仍处于历史高位，尽管信用利差已经较窄，但高票息叠加降息的资本利得将提供不错的收益空间；欧美信用风险总体可控，可适当增加相对优质的高收益债资产，但需注意企业基本面变化以及违约率提升的风险。

海外宏观 ★★★★★

随着美国例外主义情绪的消退，资金重新涌动的态势带来了不同市场的分化，并有助于推动波动进一步上移，尤其是在当下政策不确定性较高的宏观环境下，预计宏观策略的机会集将持续丰富。

海外多空 ★★★★

考虑到例如关税、俄乌等宏观不确定性增加，以及近期全球股市的震荡与分化，建议继续维持一定比例在海外多空策略以对冲潜在下行风险的同时捕获alpha收益。

海外多策略 ★★★★★

尽管2月不同管理人的多策略基金表现有所分化，但多策略基金整体在今年仍是为数不多保持资金净流入的类别，其稳定的特性仍具较高吸引力。

海外股权 ★★★★

关注海外知名PE管理人的成熟期基金以及知名北美科技vc基金。

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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