头条新闻
10年期美债收益率再破4.5%
12月初以来，美债利率出现明显反弹，12月18日，10年期美债收益率跃升10BPs至4.50%，再次突破4.5%，而2年期美债收益率也从4.25%飙升10BPs至4.35%，为11月中旬以来的最高水平。
近期，美债收益率波动加大。11月在美国大选结果出炉后，10年期美债收益率多次挑战4.5%点位。不过，月末便随”特朗普交易“的逆转出现回落，导致收益率先上后下，月末收于低点4.17%。但进入12月后，美债收益率再度走高。
那本轮收益率大幅上行，背后驱动因素是什么？主要是受美联储”鹰“派表态，再通胀风险加大，叠加”特朗普交易“反复，以及年末流动性欠缺的影响。
对此，美债后续走势如何？该怎么看？短期来看，美债收益率上行动能有所减弱，基于降息预期明确，中期来看，美债的投资胜率仍不低，但预计降息空间有所收窄，美债利率中枢有所提升。短期内10年期美债收益率或将在4.2%~4.6%左右高位震荡，近期美债利率冲高下再次突破4.5%，美债短期交易机会有所提升，不过，后续仍需关注美国通胀、就业数据的变化以及特朗普政策的落地执行情况。
——好买点评
海外热点
美国11月PCE通胀全线低于预期
12月20日，根据美国商务部数据显示，11月美国个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.1%，同比增长2.4%，作为美联储最青睐的通胀指标——PCE数据在11月份意外全面降温，这表明物价上涨并没有以令人担忧的方式加速，缓解了部分投资者对明年降息次数减少的担忧。
美联储或调整降息节奏
近期，美联储再次降息25个基点。从12月点阵图看，认为2025年降息2次的有10人，而9月则显示降息4次和5次的委员人数都为6人，降息次数相较于9月有所下降。同时，美联储的内部分歧似乎正在加大。克利夫兰联储主席哈马克在本周议息会议上，意外投出了反对票，这是今年第二次有委员投下反对票。
市场回顾
宏观新闻
香港互认基金进一步扩容
12月20日，中国证监会官网发布消息，修订发布《香港互认基金管理规定》，自2025年1月1日起实施。此次规则修订主要涉及三方面内容：一是将香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%。二是适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制，允许香港互认基金投资管理职能转授予集团内海外关联机构。三是适当增加规则制度弹性，为未来更多常规类型产品纳入香港互认基金范围预留空间。
12月LPR按兵不动
12月20日，贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均较前期保持一致。2024年全年，1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下降了35个基点和60个基点。
石破茂内阁支持率降至41%
日本经济新闻社与东京电视台于12月20日～22日进行了定期舆论调查。石破茂内阁的支持率为41%，比上次11月的舆论调查下降5个百分点。表示“不支持”内阁的受访者的比例上升5个百分点，达到51%。
基金行业动态
QDII规模攀升至5218亿
截至12月18日，全市场QDII基金（含新成立产品）合计规模为5218.14亿元，为历年来最高水平。这一数据较年初的3693.74亿元增长了1524.40亿元，增幅逾4成；产品数量也由年初的277只增至目前的304只。
中证A500规模突破3000亿元
近期，全市场中证A500指数基金产品规模突破3000亿元，这距离9月底中证A500ETF面世以来，尚不足三个月，相关基金规模在10月末尚不足800亿元。
研习社知识点
再平衡的定义
再平衡包含两部分： 一、时间再平衡，根据风险偏好优化资产组合。 二、价格再平衡，根据配置比例优化资产组合。
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