日本政坛为何“乌云密布”？

10月1日，自民党总裁石破茂正式成为日本新任首相。根据日本法律，日本首相有权解散众议院。石破茂为“趁热打铁”巩固政权，就任8日后便解散众议院，但很快这场“政治豪赌”便以失败告终。

在日本第50届众议院选举中，自民、公明两党执政联盟自2009年以来，首次未能获得过半席位。日本作为议会内阁制国家，政策决议需要得到众议院票数过半的表决才能顺利通过，因此众议院执政党席位过半是未来能否掌握国会话语权的重要指标。

当前，自民党“一党独大”的局面已不复存在，明年7月，日本还将迎来东京都议会选举和参议院选举，日本政党之间的博弈仍将持续，如果自民党在参议院选举中再度失利，将彻底动摇其在日本政坛的统治根基，未来政局走向将充满悬念。
 

石破茂面临哪些执政“困境”？

上周，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。对于特朗普的胜选，日本首相石破茂当地时间7日与特朗普举行了电话会谈，并表示希望“尽快”组织一次面对面的会谈。

日本作为美国的同盟国，在政治、经济及军事等领域都着紧密的关系。特朗普胜选后，日元急跌，日经指数上涨，一定程度上反映了特朗普上台后对日本经济的间接影响。特朗普一贯的战略方针均是义无反顾地追求美国至上原则，曾提出要求日本等同盟国，承担“相应的负担”，未来等待日本的可能还有更进一步的要求，这对于日本政府将是一场不小的考验。

日本经济自1990年以来陷入了长达三十年的经济低迷，2012年末安倍晋三上任，采取了日本史上最大力度规模的刺激，被称为“安倍经济学”，实行超宽松的货币政策、大规模的财政刺激计划等，旨在通过日元贬值促进出口、提振经济，虽取得了一定积极效果，但并未改变整体趋势。

而在经济治理上，石破茂一直以来被认为主张货币政策正常化的“鹰”派人物，并不支持以宽松货币政策为特征的“安倍经济学”。但在执政联盟议席不过半的情况下，石破茂的政策主张将受到阻碍，甚至会被迫向其他党派做出政治妥协。

日本金融市场将如何演绎？

受特朗普胜选的影响，日元汇率一度跌破1美元兑换154日元，达到7月底以来的最低水平。而北京时间8日凌晨，美联储公布11月降息决议，宣布降息25个基点，使得美日两国在政策利率上的差距收窄，但市场普遍认为，日本面临贬值的压力仍在。

据日本媒体透露，国民民主党正与自民党、公明党就新的经济政策进行磋商，并表达了在政策方面与两党进行“部分联合”的积极态度。在政策主张上，国民民主党主张偏积极的财政措施，若合作，那很可能日本未来在财政方面的支出会边际扩大，同时，石破茂的鹰派立场也会更加缓和，市场或呈现偏鸽的货币环境。

日元变动作为当前影响日本股市的一个重要驱动力，对于日股来说，财政支出边际扩大以及货币政策的偏鸽，或利好日本股市后续的走势。但政局动荡的背后，反映的是日本仍存在一些潜在经济问题尚未解决，日本股市短期可能仍有波动。

但中长期看，日本国内的结构性改革、工资-通胀螺旋上涨、企业治理改善等支撑日本股市上涨的基本面因素未变，从全球资产配置角度而言，日本股市仍是当下性价比较好的选择。

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