仁桥资产情绪喧嚣中保持清醒和耐心

“失控”式的上涨出乎了多数人的预料，但似乎也在情理之中。首先，美国降息的最终落地标志着一个大周期的结束，美国经济最强的阶段过去了，全球资本都面临着一个再配置的客观需求，而放眼全球主要市场，中国资产显然是那个最明显的价值洼地。

其次，国内经济边际走弱，在各种数据上均开始显性化，更糟糕的是，悲观预期迅速蔓延并近乎成为一致预期，在这样的背景下，政策决策者们不可能无动于衷，任凭情绪蔓延，因此，政策上更彻底的转向似乎是必然的选择，这也是在情理之中的，只不过我们无法判断转向的时点和力度而已。

展望未来，我们仍然会按照一贯的思路去寻找机会，所有能为股东提高回报的资产，无论是靠盈利水平的增加，还是靠分配比例的提升，我们认为都是值得关注的优质资产。情绪喧嚣过后，市场终会回归冷静，对此，我们需保持清醒和耐心。

静瑞资本不论市场情绪如何我们更关注企业长期业务模式和壁垒

股票并不知道你持有它。乐观和悲观这些字眼的背后还是人的情绪变化，但不一定是事实。不论市场情绪如何，我们对于企业长期业务模式和壁垒的关注度远大于短期价格的变化，始终坚持努力去理解不同的生意模式，去计算生意带来的现金流。另一方面我们十分谨慎出价，通常在“价格友好”，也就是无人问津的时候，会相对更积极一些。

在变化的环境中谁都会经常遇到关于长期、短期、政策、政治、国内、国际等宏大问题的困扰。市场本来就包含多元变量，许多短期结果实际是随机的。如果还是非常焦虑，不妨换个角度思考一个问题：你所关注公司的大股东，在当前价格下，是更有动力分红或回购，还是减持或融资？这个问题的答案有助于你决定此时要不要去成为它的小股东。

文多资产牛市都是事后才能确认的我们对持仓股票的信心，不需要牛市背景

牛市都是事后才能确认的，靠事前预测、赌牛市是不靠谱的。对文多而言，现阶段不需要判断是不是牛市，产品一直高仓位。这轮上涨过后，文多的持股仍称不上泡沫。

文多在建仓个股时，都会测算个股未来三年的收益率，在跟踪基本面的过程中，和预期一致的话，会逐步加仓。公司重仓的个股，都是用几个月到半年的时间慢慢买下来的。

另一方面，假设牛市夭折，文多对持仓股票的未来表现也很有信心，并不需要一个大牛市的背景，更重要的是现在的持仓够便宜，而且业绩还在增长。

勤辰资产林森快涨后适度谨慎预期差较大的内需板块仍存机会

在政策转向的推动下市场上涨，客观来讲部分资产的估值已经显著修复，我们认为需要保持一定的谨慎。

站在当前时点，从中长期的维度来看，我们变得更有信心，核心是超预期的政策转向有望改变内需不足的格局。如果未来通胀数据出现实际改善，之前预期差较大的内需板块或出现较好的投资机会。

勤辰资产崔莹避免情绪化交易关注有望步入复苏的行业

在一系列政策的推动下，市场快速修复，本轮货币政策的力度超预期，也有望改变市场对于经济持续低迷的预期。

虽然部分行业短期的赚钱效应显著，但我们认为需要避免情绪化交易，仍重点关注具备基本面支撑且有望在未来走入复苏格局的行业，其中互联网是我们认为具备较好机会的方向。

毕盛投资中国经济不会长期低迷外资流入仍值得期待

我们认为中国经济不会陷入长期低迷或日本式通货紧缩。中国和日本不同，日本的泡沫出现在企业、央行、主权基金交叉持股，并且持有的房地产资产价值占报表比例较高，是多重叠加的泡沫。即便中国之前房产有泡沫，也没有企业、央行、主权基金直接购买房地产或交叉持股的情况。

二是面对的国际市场环境不一样，日本广场协议之后外汇端、出口端都受影响，同时无法有效形成逆周期调节。但中国汇率并没有大幅升值，出口方面，东南亚的份额撑住了欧美份额的压力，这些都是不一样的地方。中国不会走向日本的通缩，这是毕盛一个大的判断，基于此判断，即使前两年市场舆论环境悲观，毕盛也相信这是中国经济发展中的阵痛。
 
近两年，低配中国对外资而言带来的是正超额，但最近两周反弹之后，中国明显跑赢其他指数，外资也会有压力。目前资金还只是被动流入中国资产，因为这一波行情太快了，流入的只能是被动ETF和对冲基金。后续如果主动型基金从低配到标配，资金流入将非常可观，还是可以期待。

风险提示：投资有风险，决策须谨慎。文中观点不代表平台投资意见，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。未经好买财富授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本文内容和观点，包括不得制作镜像及提供指向链接，好买财富就此保留一切法律权利。