盘点降息三大利好
美股、美债、全球资本市场

我们先来明确一个概念，美联储降息降的是联邦基准利率，可以理解为其他金融机构向美联储借钱时的利率。通过影响银行的借贷成本，传导至各类资产的价格。

举个例子，当美联储加息到5.5%的时候，相当于拥有年化利率为5.5%的无风险投资产品，全球投资者都更有意愿把自己的钱变成美元存款，这也是全球资本市场心心念念盼着降息的重要原因之一。

一般而言，在经济繁荣时，美联储往往会提高利率以防止经济过热和通货膨胀；而在经济衰退或不景气时，美联储会降息以刺激经济复苏。

从降息定义出发，全球投资者翘首以盼的美联储降息，到底好在哪呢？

直接影响一：借贷利率下降，意味着企业贷款成本降低，企业和个人更容易获得贷款。这增加了市场上的流动性，可能会促进更多的投资和消费，从而对风险资产产生积极影响。

直接影响二：降息将会导致新发的债券利率下降，存量的债券价格就会上涨（利率更好）。

直接影响三：美联储降息之后，美元贬值，持有美元资产的吸引力会下降。这些资金从美国市场流出，将流向全球各地，如新兴市场、东南亚、日本、欧洲等等。

预期VS现实
美股大概率受益，美债或迎牛市

那么降息预期转为现实之后，全球各类资产可能如何表现呢？

降息开始前，多数资产普遍表现较好。降息预期会使债券市场的价格普遍提升（利率降低），美债上涨势头较强。降息开启后，海外权益资产表现较为突出。

对应前文三个直接影响，结合当前表现，对以下资产展开探讨：

①美股

一般来说，利率下降利好股市。但影响股市因素众多，1994年以来，美联储所有首次降息后，美国股市不一定总会上涨。

这是因为，投资者要先相信美国经济能够实现软着陆，股市才可能做出积极的反应。鉴于当前美国经济并未出现明显衰退信号，降息大概率为经济“软着陆”下的预防式降息，因此美股有较大几率能在本轮降息中受益。需要注意的是，股市对于经济情况更加敏感，如果经济下行较快，股市可能先行下跌。

②美债

由于债券的价格与债券的收益率是负相关的，当债券收益率下行时，持有的债券价格就会上涨。从过往几轮降息周期来看，美联储降息，美国债券价格往往上涨，确定性比较强，这也是近期美债受到追捧的原因。

开启降息之后，美元债有望迎来不错的投资机会，美元利率债和投资级债券预计均会有不错的投资收益，高收益债券在短期来看风险可控，但需关注美国经济走弱引发的违约率上升和信用利差走阔的问题，可能对该品种的价格产生一定的扰动。

③A股

对A股资产而言，美联储降息可“锦上添花”，较难“雪中送炭”，核心影响因素还在于国内基本面的强弱。

从流动性角度，美联储降息会导致中美之间的利率差额变小，人民币汇率压力缓解，国内央行货币政策空间打开，且资金可能流入A股，助力A股流动性改善，A股可能会有阶段性机会。但长远来看，美联储降息对于A股基本面的提振仍需观察。

结语

目前来看，美国经济“软着陆”，相应的，美股与美债的配置机会值得关注。作为普通投资者，面对复杂多变的经济环境，保持理性尤为重要。不要被短期的市场波动所迷惑，要根据自己的风险承受能力和投资目标，做出合理的决策。

不过，降息带来的影响具有滞后性。比首次降息50BP更为重要的是，一个完整的降息周期从开始到结束，持续时间3年左右。长期降息对全球各资产带来的影响，后续将为大家详细解读，敬请关注！

（本文转载自好买香港公众号）

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