印度股市持续强劲
有望继续长牛

回顾全球市场主要指数近3年的表现，印度SENSEX30指数近三年累计回报46.04%，近一年在全球市场表现中仅次于标普500和纳斯达克指数。

数据来源：好买基金，截止2024.8.21

先来简单概括印度股市一路走牛的原因：

首先要归功于印度经济的高速增长，印度GDP近年来保持在6%以上的高速增长。庞大且年轻的人口结构、巨大的消费市场潜力以及税制改革等措施，推动了经济的快速增长，为股市注入强大的动力。

其次，近几年印度企业利润稳步增长，超过市场预期，印度上市公司展现出强大的创收能力，是股市上涨的重要驱动力。

且印度上市公司普遍规范运作、对散户投资者的保护措施比较完备，形成良性循环。且对外开放程度高，吸引了大量外资进入。不仅为印度股市注入了新的活力，也提升了其在全球资本市场中的地位。

除此之外，印度股市牛长熊短。2003年以来印度股市经历了5轮牛市和4轮熊市，牛市平均时间为40.6月，而熊市平均时间为10月，并且牛市中的累计涨跌幅绝对值也高于熊市。

数据来源：wind，2002.12.31-2024.08.21
注：牛熊市定义:区间涨幅高于20%为牛市，而下跌超20%为熊市

对SENSEX30指数进行年度收益拆解，近几年印度股市的上涨主要得益于上市公司强劲的盈利能力。国内自身经济的高速增长和海外需求的旺盛都推动公司盈利增长。未来全球产业链重构，印度制造或成为新的发展潜力。

数据来源：wind，彭博，时间：2014.12.31-2024.8.9

由此可见，长期支撑印度股市上涨的因素并未出现转向。印度的人口结构十分年轻，未来十年劳动人口都将持续上行，莫迪的“印度制造”和大规模基建政策在目前看来并没有受到系统性挑战。凭借强劲的经济增长水平、企业盈利能力，以及国际资本的持续流入，印度股市上行的大趋势可能不会轻易改变。

如何通过人民币布局印度市场？

作为一个连续八年多上涨的新兴市场，印度股市受到关注的同时，投资印度的基金也持续受到资金青睐。

QDII基金是国内投资者参与海外市场的主要方式，投资者可以通过购买QDII基金来间接投资印度股市。目前市场上有两只投资印度股市的基金，分别是宏利印度股票（QDII）和工银印度LOF（QDII）。

数据来源：好买基金，截止2024.08.19
*风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。

①宏利印度股票（QDII）：采用主动选股策略，直接投资于印度股票，基金经理会根据市场情况和公司基本面选择投资标的。目前宏利印度股票（QDII）暂停大额申购，单日累计购买上限100元。

②工银印度LOF（QDII）：采用基金中的基金（FOF）运作模式，主要投资于海外的印度指数ETF，间接持有印度股票。ETF通常流动性较好，并且持仓可以分散，但可能存在折溢价情况。工银印度市场美元收益较工银印度市场人民币相对偏小，主要原因是印度卢比今年较美元贬值幅度比人民币更大。目前两种份额均为暂停申购的状态。

对于高净值投资者来说，还有一个便捷的全球投资途径可以用人民币投资境外市场——QDLP。QDLP可投资的资产范围更广泛，投资门槛也更高（详见破解QDII限购困境！一文读懂QDLP）。如果说QDII是目标投向境外市场的“境外版”公募基金，QDLP则是QDII的升级，对标的是“境外版”私募基金。除上述两种产品外，投资者也可以选择聚焦印度市场的QDLP产品。

整体而言，作为一个已连续上涨8年的市场和全球增长最快的经济体之一，从长远来看，印度股市仍然具有巨大的发展潜力和投资机会。当前配置性价比较高，未来有望持续长牛趋势。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。投资人应详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。