头条新闻
人民币大幅反弹，创短期新高
7月25日，在岸、离岸人民币兑美元汇率持续走高，盘中一度均升破7.21关口。当日离岸人民币兑美元最大涨幅将近700个基点，创下5月3日以来的新高。
在人民币汇率突然大涨当日，美元指数全天小幅波动，微涨0.04%，或不足以支持人民币的大幅升值。市场分析普遍认为，本轮人民币反弹主要受以下四个因素的影响：
一是近期央行相关部门采取一系列“降息”举措，令境外金融机构看涨中国经济未来发展前景，纷纷加仓人民币多头头寸。
二是日元汇率大涨所带来的“补涨效应”。过去两周，日元兑美元汇率大涨约5.6%，带动众多海外投资机构买涨人民币等经济基本面向好的亚洲货币。
三是中国上半年外贸顺差较高的效应开始发酵。随着美联储降息步伐日益临近，金融市场目光开始转向中国上半年良好的外贸数据，认为较高的外贸顺差或将逐步回流国内，对人民币形成一定的支撑。
四是特朗普交易的连锁效应继续扩散，海外机构关注未来美国新政府可能推行弱势美元，并施压美联储加快降息步伐，于是开始提前买涨人民币作为准备。
在上周人民币大涨后，外资对于后续人民币汇率走势也表达了积极态度。当前新兴市场国家经济基本面在政策扶持下向好，全球投资机构开始将资金投向新兴市场，尤其是估值偏低的中国资产，令人民币汇率“率先”受益。
——好买点评
精彩观点
毕盛投资：中国股市估值更具性价比
过去三年来，宏观和地缘政治不确定性的叠加显然打击了中国国内外投资者的信心。当风险偏好的钟摆摆动到极致时，理性就会让位于错误定价。中国股市的估值从未如此引人注目。中国可能是唯一一个自2021年初以来股票风险溢价上升的主要国家或地区，与世界其他地区形成鲜明对比。鉴于支持资本市场、住房、消费和创新等政策措施有望实现，我们很快就会看到地平线上晴朗的天空。
明河投资：估值便宜就是最大的利好
上周市场表现出的状态要比前一周好。第一是三中全会后有实实在在的刺激内需政策落地，比如降息、家电换新；第二是市场开始有真正的新多头板块活跃，例如家电、风电；第三是人民币大涨，货币政策空间增加且人民币资产会更具吸引力。市场大底时往往会视各种利好而不见，现在的消费医药就像前几年的银行、高股息板块一样，怎么看似乎都一没趋势二没催化，但实际上估值便宜就是最大的利好。
市场回顾
宏观新闻
两部门优化外资跨境资金管理
近日，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布公告，修订《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，进一步优化合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（QFII/RQFII）跨境资金管理。《规定》有助于提升QFII/RQFII投资中国资本市场的便利化水平，进一步提高资本项目开放的质量。
上半年我国企业利润持续恢复
国家统计局发布数据显示，6月份全国规模以上工业企业利润同比增长3.6%，比上月加快2.9个百分点。从累计看，上半年规模以上工业企业利润同比增长3.5%。上半年，随着各项宏观政策落实落细，工业生产平稳较快增长，企业利润持续稳定恢复。
美国6月PCE指数同比增速下行
美国商务部公布数据显示，美国6月个人消费支出（PCE）物价指数同比增速降至2.5%，为五个月来最低水平；环比增速上升至0.1%，符合市场预期；美联储最青睐的通胀指标——核心PCE物价指数同比增速为2.6%，为2021年3月以来的最低水平。受此影响，美股开盘后，三大指数集体高开高走。
基金行业动态
公募债基规模创历史新高
截至6月末，公募债券投资总市值17.92万亿元，逼近18万亿元大关。公募债券投资市值占存量债市规模比例为10.95%，也刷新历史新高，公募基金在债券市场的机构投资者地位进一步抬升。在投资方向上，公募基金对红利资产类产业债增持意愿较强，对城投债配置出现分化，部分中弱区域的城投债获增持。
QDLP业务进入加速发展期
自2012年在上海开启试点以来，合格境内有限合伙制度（QDLP）在运行12年后，迎来了快速增长期。机构纷纷发行QDLP产品，产品和渠道之间的选择机制趋向成熟。机构表示，QDLP业务对外资机构的吸引力提升，当前QDLP业务基本找到了适合自身的发展道路。
研习社知识点
恐惧中怎样做出理性决策
提前制定完备的投资计划，并在市场行情下跌时规避负面情绪，按计划进行投资决策。
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