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美国大选再生变数，美股波动加剧
美股上周陷入调整，标普500指数周跌近2%，创今年4月份以来最大周跌幅。科技股波动加大，纳斯达克指数周跌3.65%。7月17日，纳斯达克指数一度跌2.8%，为2022年12月以来最大单日跌幅。特朗普遇袭、拜登退选等大选变数与政策、经济层面的不确定性正加大美股波动。
近期美股调整是短期交易拥挤后，变数增多带来的资金分歧。今年上半年降息路径的不确定性驱使资金聚集于现金流与业绩增长更明确的龙头科技股，美股市场的分化程度趋于极端。而随着首次降息时点的明确与特朗普执政引发的科技龙头出口受限的担忧，使得美股风格出现急转弯。上周纳斯达克指数跌幅较大，而道琼斯指数则实现上涨。
看未来，美股牛市难言终结。回顾美股历史，牛熊切换的可能形式是：
一、市场极端泡沫化后，价格快速而突然的崩塌。当前尚看不到这种整体过热的情况。
二、带来经济基本面恶化的黑天鹅使得市场快速下跌。当前同样看不到这种迹象。
三、恶性通胀与利率水平的快速升高。事实上，市场刚刚走出这一周期阶段。
所以近期美股调整更像是牛市的中继，事件扰动带来风格轮动，热度平衡。在大选尘埃落定前，两党不同的政策导向与谁能胜选的预期变化仍将加剧美股波动，但以更长的时间维度看，市场整体仍存在机会，且调整也将带来更好的布局时机。
——好买点评
精彩观点
明河投资：以有稳定自由现金流的企业为首选
从市场层面，稳市场资金持续注入，股市发生系统性风险的概率极低，但小盘股上的存量流动性会被持续挤兑。对上市公司而言避免被挤兑的唯一方法是加大股东回报，因为本身能生产流动性的企业才能吸引更多外部流动性，别无他法。所以，我们强调，投资的方向还是应该以有稳定自由现金流的企业为首选。
重阳投资：经济需求亟需逆周期政策支持
二季度及6月中国宏观数据继续呈现出生产强、需求弱的特征，分化更加显著。分行业看，除了农林牧渔增速有所回升外，制造业增加值增速仅由一季度的6.4%回落至6.2%，相对而言是表现最亮眼的行业。同时，我们在居民收入和信心层面看到了进一步走弱的信号，亟需各项制度性和逆周期政策的支持。
市场回顾
宏观新闻
证监会：增强资本市场对科技创新的包容性
7月19日，中国证监会主席吴清主持召开党委（扩大）会议，会议强调，要进一步增强资本市场对科技创新的包容性、适配性，培育壮大耐心资本，做好金融“五篇大文章”，引导更多资源要素向新质生产力集聚。
央行：始终保持货币政策稳健性
7月19日，央行、金融监管总局分别召开党委会议。央行指出，始终保持货币政策稳健性，充实货币政策工具箱，完善货币政策传导机制，提高资金使用效率，为经济持续回升向好和高质量发展营造良好的货币金融环境。
美联储：预计未来六个月经济增长将放缓
美联储发布经济状况褐皮书。据褐皮书显示，大多数地区的经济活动在近期保持了轻微到适度的增长速度，7个地区报告经济活动有一定程度的增加，5个地区表示经济活动持平或下降。由于即将到来的选举、国内政策、地缘政治冲突和通货膨胀的不确定性，预计未来六个月的经济增长将放缓。
固收行业动态
上半年中短债基金规模同比增长56.22%
在避险情绪和投资需求驱动下，中短债基金管理规模持续攀升。截至上半年末，全市场184只中短债基金合计规模超8004亿元，上半年规模整体增长2880亿元，增幅达56.22%。
外资2024上半年增持境内债券近800亿美元
外汇局表示，外资配置人民币债券规模持续上升，上半年外资净增持境内债券接近800亿美元，为历史同期次高值。
研习社知识点
个人财富管理中常见的误区
一、搏高收益而忽视风险管理
二、盲目跟风投资，追涨杀跌
三、高估个人能力，频繁择时投资
四、忽视多元化组合投资的力量
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