难题一：买什么？

想要在全球范围内获取优质资产的回报，国别的选择是第一步。由于各国的经济增长节奏不同，体现在金融市场上，对应的风险和收益也存在差异，因此选好配置地至关重要。此外，不同国别资产之间的相关性较小，分散投资多个市场，更能体现全球配置的意义。

在境外市场中，投资者相对更熟悉的可能是美股。美国作为超级大国之一，其经济体量与科技潜力皆具优势。而A股属于新兴市场，对于有全球配置需求的国内投资者，可以多注重成熟市场，尤其是美股的配置。美股市场发展时间长、制度较完善、市场健全，且以机构投资者为主，市场有效性较高，拥有牛长熊短的特征，适合长期配置。

此外，日本股市和印度股市也开始受到国内投资者的关注。日本的公司治理改革正持续推进，日本企业也在一季度财报中表现优秀，不少上市公司进行了股票回购，长期来看利好因素仍在。印度股市虽受大选影响导致波动，但SENSEX指数在6月13日又重回新高，未来随着人口红利逐步兑现，经济增速有望维持，从而支撑股市增长。

难题二：什么时候买？

在面对屡创新高的海外股指时，投资者往往也会“恐高”：市场有泡沫了吗？该何时买何时卖？

其实，对于那些主要赚取beta的成熟市场而言，重要的并不在于踩时点进入，而在于有没有进行配置。同样以美股为例，标普500指数在1984到2023的40个年度里，仅有9个年份是下跌的。这种“牛市漫长、熊市突然”的市场特征，保持长期在场，就能应对少数极端情况。如果为了规避偶发的熊市，而回避掉市场的长牛，并不是合理的选择。

但也需要注意，单一国家的配置可能会经历较大的波动。正如前文提及的，全球配置的另一大优势，就是通过各国资产之间的低相关性来降低波动，提升投资体验。如下图所示，进行全球配置的年化收益排名靠前，而年化波动率相对更占优势。

难题三：产品限额无法购买？

在国内投资境外市场一般而言有两个途径，一是通过人民币投资，有QDII和QDLP产品两种选择；二是直接通过美元投资。对于首次接触全球配置的投资者而言，通过人民币投资能省去境外开户和交易的流程，相对更便捷。

这其中投资门槛更低的是QDII产品，可以理解为“境外版公募”，起投金额低，但近年来额度较为紧张。QDLP产品可以理解为“境外版私募”，额度相对充足，可投范围更广，覆盖的策略也更丰富，不仅能够获取指数beta，还能通过挖掘alpha增厚收益。

那是否存在一类产品，可以同时解决以上三大难题呢？对于想要进行全球充分配置、一键参与全球股市的投资者，全球配置FOF，或许能成为不错的选项。

全球配置FOF能覆盖全球多个国家，涵盖被动指数以及主动管理策略，消除选择障碍，提供更多元的收益来源。针对境外市场的投研体系，能理清各国资产的背后驱动逻辑，为全球配置提供扎实的理论基础。此外，打破额度限制的投资瓶颈，可投标的丰富多样，用人民币即可参与全球配置，增添更灵活的投资选择。

想要在不断变化的格局中保持投资的平衡，全球资产配置，可能是我们达到投资目标波动最优的路径，也是最短的路径。

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