海外细分资产

美股价值风格 ★★★★
随着美国再通胀交易情绪升温以及金融条件的改善，提振了公用事业，能源，工业，金融等板块的表现。但需留意这些上涨更多靠估值和预期支撑，仍看好更偏质量以及高股息等方向。

美股成长风格 ★★★
虽然降息预期回落，但美国的龙头科技股近期表现强劲，且更多受益于AI产业趋势的盈利能力。因此AI仍能成为支持美国成长股未来上行空间的重要动力。

印度股票  ★★★★
印度人口红利逐步兑现，经济增长速度较快，制造业景气度延续扩张；印主要指数对应的盈利稳健增长，较高的政策利率抵御了汇率贬值压力，短期看多印度股市表现。

日本股票 ★★★★
虽然日本Q1的GDP增长停滞，日元贬值趋势仍在存续，但日本企业在Q1财报季表现优秀，外加公司治理改革和NISA改革等利好因素，中长期看好日本股市。

美元货币 ★★★★★
美国降息预期反复，在基准利率继续维持高位的情况下，货币市场基金的配置价值依然很高。

美元利率债 ★★★★
短期来看美债利率进一步冲高的动能有限，在降息时点明确前，仍可能维持高位震荡走势。当前配置短债确定性较高，长债由于波动性较高建议适当抓取波动交易机会，待降息交易升温可逐步切换至长债。

美元信用债 ★★★★
当前美元信用债到期收益率处于历史较高水平，但利差处于较窄区间，在美国经济基本面与降息预期处于此消彼长的“动态平衡“的背景下，当前中短久期投资级债品种投资性价比较高且波动更小；近期违约率略有提升，但欧美信用风险总体可控，可适当配置相对优质的高收益债资产。

海外商品 ★★★
原油，中东地缘冲突持续，降息情绪有所降温，期待6月OPEC+会议结果和夏季旺季消费需求情况，短期震荡运行。
黄金，中国央行连续第18个月增配黄金，但4月单月增长幅度为本次增储以来最低，海外投机资金仓位仍处近期高位，短期上行动能减弱，长期基于降息预期和避险的看多逻辑不变。
有色，资金驱动，情绪火热，基本面偏弱，全球库存走高，多空博弈加剧，波动上行。

海外宏观 ★★★★
G10央行行动有望迎来较大分歧，宏观机会集合有望扩增；就美国市场而言，大选前降预期可能反复，对方向性利率策略存在较大扰动；此外，近月油价的下行有望导致通胀下行意外，但仍需警惕当前对地缘风险的定价处于较低水平。

海外多空 ★★★★
海外对冲基金在Q1减仓大型科技股，转向加仓周期股，这种市场轮动叠加逐步明朗的宏观市场，将利好整体Alpha环境，从而支撑以获取alpha为主的多空策略。

国内细分资产

价值风格股多 ★★★★
考虑到宏观经济和资本市场环境，现金流好的资产将在较长一段时间内具有配置价值，近期需注意相关资产的性价比变化。

成长风格股多 ★★★★
随着市场情绪回暖，经济政策陆续落地，成长板块有望重获市场资金认可，出海、格局优化等方向值得关注。

中大市值指增 ★★★★
中大盘股在当前市场环境中相对强势，若出于风险及配置均衡角度考虑，中大市值指增当前具有较好的底仓价值，但超额较难获取。

中小市值指增 ★★★★
随着年报业绩压力逐步出清，中小盘股风险得以释放，短期需等待风险偏好的提升，但当前是不错的配置时点，可考虑指增类FOF。

香港股票 ★★★★
尽管近期海外资金流入中国市场速度有一定减缓，港股有所回调，但从估值角度港股依然整体较为便宜，红利税改革后吸引力增强，考虑到美股等海外市场不确定性增强，港股依旧值得关注。

中国货币 ★★★
市场资金面整体保持合理宽松，国债发行量上升但流动性压力比较有限，资金利率较平稳。

中国利率债 ★★★★
总需求不足背景下，实体经济表现仍偏弱，长端、超长端利率经调整后已处于相对合理区间，当前国债发行节奏较平稳，利率走势预计以震荡为主。

中国信用债 ★★★★
境内债信用利差进一步压缩，信用债整体收益水平已处于历史低位，部分中低评级城投债及产业仍具有挖掘机会，此外可关注离岸中资债券配置机会。

趋势CTA ★★★
商品个别品种近期出现持续行情，但品种间轮动较快，趋势类CTA策略可以获取一定收益，但也存在反转风险，建议在策略回撤期进行积极配置。

截面CTA ★★★★
截面策略（含期限结构、基本面等）在商品价格回归基本面的情况下会有较好表现，短期内部分品种价格仍偏离基本面运行，不利于截面策略发挥，可考虑在策略震荡区间内进行积极配置，静待商品价格的回归。

市场中性 ★★★
对冲成本当前较低，超额收益也相对稳定，适合市场中性策略的入场，建议关注风格控制严格的市场中性策略。

套利 ★★★★
套利策略短期因个别品种价差极端背离出现回撤，但极端风险的修复也较快。整体与各类资产的相关性低，通过挖掘定价错配机会且风险相对可控的套利产品，是对稳健类资产优质的补充。

股权 ★★★★
IPO收紧短期延缓上市进程、助推并购整合，长期继续深耕智能制造、科技创新赛道。

*投资有风险，决策需谨慎

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