论全球FOF的定义
一站式的全球资配组合

FOF的全称是Fund of Funds，字面意思是“由基金构成的基金”。简单来讲，基金是一篮子股票，FOF则是一篮子基金。而全球FOF，就是在全球范围内帮我们优选基金，实现一站式全球资产配置的基金组合。

那么问题来了：

既然基金就能帮我们分散单只股票风险，市面上也有在全球范围内挑选股票的优秀管理人，为什么我们还需要通过“基金的基金”来投资全球市场呢？

一、FOF产品能解决基金跟踪的问题

回到FOF的功能。FOF背后是专业的基金投研人员，他们的工作是多维度地持续跟踪和评价基金产品和基金经理，为客户选出一篮子基金。

相比FOF，单只基金受单一基金经理的经验和能力约束，在投资策略和覆盖范围上可能存在一定局限性。当某一市场发生结构性变化导致基金经理的策略不再奏效，或是基金经理岗位变动，这些原因都会让单只基金暴露在风险中。

二、FOF产品能解决基金筛选的问题

与此同时，当我们进一步把投资场景放到全球市场后，我们能看到更丰富的资产类别、更多元的金融产品以及数目更庞大的优秀管理人，这无疑也提升了我们选择基金的难度。可以说，全球配置对投资者的知识储备和鉴别能力提出了更高的要求。

而全球FOF消除了投资者的选择障碍，不仅很大程度地分散了风险，同时又大幅降低了投资门槛，让普通投资者能以较低的成本，轻松实现全球资产配置。

论全球FOF的投资策略
锚定beta，挖掘alpha

FOF并不只是优选基金，资产配置才是FOF的核心价值。

举个例子，如果只是买了10只股票基金，但这些基金都重仓同样一两个行业，那么这些资产的相关性就会很高，也无异于是买了某一个主题型的基金产品。而只有配置相关性较低，且长期收益较好的资产及策略，才能起到资产配置的作用。

拆解全球FOF的投资逻辑，我们可以发现全球FOF能很好的完成全球配置这个目标。具体来说，它做了两件事：

（1）战略配置层面，抓住各个国家的长期beta收益，并通过各国资产的低相关性，以期达到FOF组合的稳健增值。

（2）战术配置层面，把握各个国家间的估值和盈利性价比，对所配置的不同市场、行业和风格进行短期调整和平衡，以期达到FOF收益增厚。

此外，专业的基金投研团队通过深入研究和分析，挖掘出在境外股市投资上有长期超额的基金管理人，也为全球FOF提供了市场回报之上的alpha收益。

论全球FOF的配置意义
更低的波动，更高的性价比

橡树资本创始人霍华德·马克斯曾指出，专业投资者存在的意义就在于增加投资的不对称性。即在风险不变的情况下，让收益更高；或者收益一定的情况下，承担最少的风险。这也是FOF基金存在的意义。

通过对不同类型的基金进行合理配置，FOF能帮助我们在实现预期收益率的同时，尽量控制波动和回撤，提升投资愉悦度。 

如下图，最直观的体现就是：同样都是权益资产，全球平均配置后的股票组合在尽可能减小了收益折损的情况下，波动要明显小于单一国家的股票指数，因而持有体验更好。

近几年，由于逆全球化浪潮、疫情爆发、货币政策等因素，全球经济由过去的共振模式，逐步走向交错模式。一方面，各国同一阶段所表现出来的经济增速有所不同。另一方面，当全球经济出现波动，不同国家和地区的权益市场表现也会有所差异。

全球FOF通过提供一站式的全球配置方案，可以降低单一资产或单一市场的风险，利用不同资产之间的低相关性来降低整体投资组合的波动性。同时，通过不同国别的资产优化配置来追求更高的风险收益性价比，有助于以波动更低的路径实现长期投资目标。

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