公募债基有哪些分类？

债券基金，指的是80％以上的基金资产投资于国债、企业债、城投债等债券的基金产品。根据管理方式的不同，债券基金也可以分为主动型基金和被动型基金。其中主动型基金可进一步划分为纯债基金与混合型基金，也就是我们平时接触最多的债基种类。

1、纯债基金

纯债基金是仅投资于债券的基金，不涉及股票、可转债等其他类型的资产，也不参与股票打新，主打一个“纯”字，波动性也相对较小。按照所投债券的剩余期限长短，纯债基金可以进一步分为短债基金和中长期纯债基金。

短债基金是指投资于剩余期限1年以内的债券不低于80%基金，主要投资于国债、金融债等信用级别较高的债券品种。中长债基金则主要投资于剩余期限更长的债券，1-10年为中期，10年以上为长期。债券期限长短不同，对利率变化的敏感程度也不同，因此短债基金的波动一般来说低于中长债基金，但收益也相对较低。

由于主要投资于债券资产，纯债基金的表现一般相对稳定。2023年市场上1998只开放式纯债基金平均收益率为3.67%，其中收益率最高的基金是东兴兴瑞一年定开A，达到11.9%。全年负收益的纯债基金仅有1只，微跌1.35%。

2023年纯债基金业绩top10

数据来源：Wind，好买基金研究中心；统计区间：2023.1.1-2023.12.31

2、混合型债基

混合型债券基金除了投资债券之外，还可以投资股票、可转债等其他类型的资产，但权益仓位一般限制在20%以下。（部分老合同混合债基对于权益及可转债的仓位没有限制，需要在购买前详细阅读产品的投资范围。）

混合型债基可以进一步分为一级债基、二级债基和可转债基金。一级债基在投资债券的基础上，还可以参与可转债和一级市场的新股申购。二级债基则是在一级债基的基础上，还能够参与二级市场的股票交易。相较于纯债基金而言，混合型债基的波动性会更大。

可转债基金则是主要投资于可转债的基金，由于可转债能够在一定条件下转换成该公司的股票，具有股债双重性，波动性较大。目前市场上的可转债基金数量也不多，仅38只。

需要关注的是，由于持仓中包含权益资产，且各基金的权益仓位分化较大，混合型债基的业绩表现也有较大差异。受权益仓位波动的影响，2023年市场上885只混合型债基平均收益仅1.77%，收益率最高的工银可转债全年实现了超15%的收益，但也有235只基金未能实现正收益，其中3只亏损超过10%。

2023年混合债基业绩top10

数据来源：Wind，好买基金研究中心；统计区间：2023.1.1-2023.12.31

3、指数型债基

指数型债券基金是以特定的债券指数作为投资对象，如国债指数、政策性金融债指数等等，然后以这支指数的全部或部分成分构建投资组合。指数型债基具有风险收益特征清晰、信息公开透明、投资效率高、管理费更低等优势。

和我们熟悉的量化指增基金类似，债券指数也可以通过量化策略进行“增强”，获取指数贝塔之上的超额收益。目前市场上的指数增强债基仅有1只，为长盛全债指数增强。

如何选择适合自己的公募债基？

了解各种公募债基的分类之后，我们再来看看，在实际投资中如何选择适合自己的公募债基呢？

首先，我们需要明确自身的风险偏好，定位合适的产品类别。一般来说，债券基金收益风险从高到低依次为：可转债基金>=二级债基＞一级债基＞中长期纯债基金＞短期纯债基金。

如果投资者风险偏好较低，喜欢波动较小的净值曲线，可以选择更稳健的纯债基金；如果风险偏好较高，能够承受一定程度的波动，则可以考虑搏取更高收益的混合型债基。

其次，投资债券基金和股票基金一样，都需要我们对基金管理人的策略风格、投资能力、历史业绩进行详尽评估。在选择具体产品时，我们要根据自身风险偏好明确底层资产投向，选择更适合自己的债券管理人。

最后，如果你在选择公募债基时感到一头雾水，不妨参考一下好买“公募30”的债基名单。好买会综合考虑不同债基的风险收益特征，然后从成立时间、收益、回撤和规模等多个维度进行筛选，最终选出以下的12支有代表性的债券基金，希望能够为大家的投资决策提供一些参考：

数据来源：Wind，好买基金研究中心；统计区间：2023.1.1-2023.12.31；备注：该名单会根据基金表现动态调整，此版本截至2024年3月，名单仅供参考，不作为投资依据

本期科普就讲到这里，下期债券系列文章中，我们会为大家介绍私募债基产品如何选择，敬请关注。

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