本期我们讲一些常见的资产配置概念。
1、大类资产、及其相关性
“相关性”这个概念在资产配置中非常重要，指的是不同资产之间波动关联度。包括正相关、零相关、负相关。
我们大概看看相关资产的相关性情况：
1）债券和股票（A股、港股、美股）的相关系数均为负，且债券和商品的相关系数也为负；货币基金和股票、商品的相关性类似。
2）虽然同为股票类资产，但A股和美股、港股的相关性都较低。比如，近10年来看，美股一直处于牛市，而A股经历了熊市—牛市—熊市，波动极大，所以说全球股市并非是步调一致的。
3）另外，商品和股票的相关性也较低。
总结来看，从各大类资产的相关性看，债券和股票、商品均呈负相关，A股和美股、港股、商品的相关性也较低。资产配置不是资产的胡乱分散，而是找到相关性低的资产、甚至一定程度负相关的资产，组合搭配。
资产配置的过程，其实就是对收益、波动的权衡过程。比如在目标收益率不变下，怎么尽可能通过降低相关性，来降低波动。
2、投资的不可能三角
投资实务中，必须在流动性、高收益和低风险中放弃一项，确保另外两者达成。
3、家庭财务规划
1）记账，做预算；
了解资金流向，随时提醒支出不能大于收入。
了解自己的资产结构，优化资金的使用效率，维护家庭资产的安全。
2）做财务规划；
重要支出都是计划好的，从而遏制不必要支出，同时明确有多少余力做投资理财。
①留出应急的钱、保命的钱
生活备用金：一般3-6个月生活费。
善用信用卡的免息期。
注意：应急的钱千万别放到高风险、低流动性的投资品中，如股票、定期存款等。
保险支出：通常费用标准是家庭收入的10%，额度为家庭收入的10倍，但也不绝对。
◎小孩买重疾、意外；
◎老人有养老医疗社保，不需要买商业保险；
◎不推荐养老金、教育金类保险；
②强制储蓄（有明确保值、增值规划的，可以忽视）
比如，月收入5000元，可拿出10%的比例，即月存500元，放在短期拿不出来的渠道：
方案一：零存整取，放银行定期、或互联网平台的工资定存；
方案二：靠谱的固收产品，要中长期限的；
方案三：基金定投，就是每个月定期投入某基金；
一旦你养成了储蓄的习惯，你的钱会越来越多！
③规划好保值、增值的钱
留下应急的钱、保命的钱；
强制储蓄一部分钱；
剩下的钱，依次安排：
◎还高利息的债（贷款利率高于投资收益率的）；
◎必需开支、可选开支（做减法）；
◎结余的做投资的钱：
根据你的风险偏好，以及当前市场情况，做股（增值的钱）、债（保值的钱）的搭配！
3）定期“审计”、修正规划；
了解资金的使用效率，及时作出调整。
4、资产配置的定义
加里.布林森曾说过，在投资组合的收益中，几乎94%可以由其资产的配置单来解释，你应该做一个资产的配置者。沃伦.巴菲特也说过，一手持有股票类风险资产、一手持有现金或者债券类的无风险或低风险资产，才是逆市而上的资产配置之道。
1）资产配置的定义：根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，使得资产组合在同等风险条件下收益最大化，在同等收益情况下风险最小。
目标：风险既定时，提高收益；收益既定时，降低风险（波动）；降低风险，并且提高收益---理想状态。
2）资产配置的“理论基础”：著名经济学家哈里·马科维茨的“投资组合理论”----以下图为例子，横轴代表风险，纵轴代表收益，红色的小点代表不同风险收益的各类组合，蓝色的线代表最优配置，也就是在特定风险下收益最好的资产，或特定收益下风险最小的资产。
3）什么是好的资产配置？
不同资产A、B的搭配，相关性越低的效果越好：
4）关于波动、风险、分散投资：
风险：收益的方差；
波动率：收益的标准差。
方差和波动(标准差)描述的是收益偏离平均值的程度，方差(波动)越大，意味着收益偏离平均值的幅度可能越大）。
分散是指在资产相关性上的分散，不是数量上的分散！
分散投资的背后，是统计学原理！！
5）不好的资产配置，如何调整？
有两种调整方法：
想要低风险：既定收益目标下，尽可能降低风险；
想要高收益：为了实现更大收益，承担更大的风险；
6）资产配置的“基本原则”：
资产配置的基础原则包括：实物+非实物；低风险+高风险；短期+长期；国内+国外。另外，利用影响资产价格的核心因子以及周期/结构因子的轮转，可以将分散归纳为：资产分散（大类资产类别的分散）、国别分散（地域的分散）、策略分散（低相关的策略分散）。
实际上，资产配置要决策的点还有很多，比如市值、风格、板块、区域、货币、管理、时机，等。
7）资产配置的效果、适用人群：
我们选择某债券基金、某CTA基金、某股票基金，构建一个组合，可以看到，明显降低了波动，而收益也维持中上水平，这就是资产配置的魅力所在。
那么最后，资产配置适合哪些人群呢？
◎持有较为长期的可流动资金，预期可投资时间超过3年；
◎期望投资的长期收益率能够战胜通货膨胀；
◎为此可以承受一定的风险，但又不希望波动太大。