北京时间5月7日清晨，被誉为“投资界春晚”的巴菲特股东大会落下帷幕。
巴菲特堪称投资界的神话，不仅投资成绩优异，还不吝啬于分享自己的投资经验，在全世界的拥趸不胜枚举，一年一度的股东大会更是吸引了全球投资者的目光，大量投资者和分析师会聚集在一起，分享对投资环境和前景的看法。
在中国的资本市场，“摸着巴菲特过河”成为不少人的投资理念，每一次巴菲特公布自己的持仓数据都会引发关注。但在投资的过程中，不犯错几乎是不可能的，股神巴菲特也不能幸免。但不同的是，巴菲特具有内省精神，他毫不掩饰自己的错误，并且会总结出经验教训。
巴菲特每年的致股东信，必有一部分内容是对自己当年所犯错误的自我检讨，也会以伯克希尔·哈萨韦公司的股东大会为讲坛，将自己犯过的错误公之于世，希望他人从自己的错误中吸取经验教训。
两年前犯过错
卖掉一些苹果股票
在今年的股东大会上，巴菲特提到“我在两年前卖了一些苹果的股票，我觉得当时的决定是很愚蠢的。”
或许是考虑到疫情影响，或许是为了调整自己的投资组合，巴菲特在2021年二季度和三季度总计减持了3960万股，然而苹果在疫情期间展现出强大的韧性和创新能力，推出了新款iPhone 12、MacBook Air、iPad Air等产品，受到了市场和消费者的热烈追捧，苹果股价也随之反弹，展现出强劲的增长势头。巴菲特当时卖掉3960万苹果股票，相当于损失了约57亿美元。
伯克希尔在苹果的持股是5.6%，但对营业利润的贡献是巨大的。苹果不断回购自己的股票，不需要伯克希尔做什么，持股价值就在上升。伯克希尔的投资组合包括能源、铁路等诸多行业，其中铁路业务已经做得很好了，但还是赶不上苹果业务的优质程度。巴菲特曾提到，对苹果的投资是公司的第四颗“宝石”，其他“宝石”分别是阿吉特·贾恩领导的伯克希尔保险业务、伯克希尔对铁路BNSF所有权，以及伯克希尔哈萨韦能源子公司。
苹果的利润率高，用户忠诚度高，与消费者关系密切。有人愿意花1500美金买一部手机，也有些人可能花3500美金买第二辆车，但如果让他们二选一的花，他们会放弃买汽车，苹果跟消费者的紧密关系无与伦比。
巴菲特之所以选择持有苹果股票，就是看中了它的优秀表现和未来发展潜力。对于投资者来说，买入有价值的优秀公司，保持耐心，长期持有，不轻易放弃优质资产，才能够获得良好的长期回报。
巴菲特最失败的投资？
伯克希尔公司发家于破败的纺织厂
1962年，巴菲特秉承“买入就是为了卖出”捡烟蒂的短期投资策略，买入了一家濒临破产的纺织公司，准备捞一笔就撤，这家成立于1956年的纺织企业，就是如今闻名世界的伯克希尔·哈萨韦公司。
从流动资本来看，1962年的伯克希尔公司很便宜。作为一家老牌纺织企业，走向没落已经有段时间，每关闭一家工厂，他们就会用得到的钱，买些自己的股票。巴菲特计划在他们之前买入股票，将来再卖给他们，从中赚些利润。1964年，巴菲特手中已经有了不少股票，他和伯克希尔的管理层谈判，果然管理层要求出钱购买巴菲特手里的股票。但价格没有谈妥，巴菲特出价11.5美元，管理层只愿意出11.38美元，这让巴菲特非常生气，于是买下了整家公司，开除了CEO。
1967年，巴菲特找到一家保险公司，打造了伯克希尔以保险为主的业务。但伯克希尔毕竟是一家纺织公司，相关的资产和业务让巴菲特在后面20多年的时间里，不得不一直向这些赔钱的业务注入资金，但依旧没有见到成效。直到1985年，巴菲特关闭了伯克希尔的纺织业务。
巴菲特认为，收购伯克希尔纺织公司是他最大的失败，如果他当时买入的不是纺织公司，而是保险公司，如果伯克希尔的起点是一家保险公司，那么市值将会是现在的两倍，这笔交易损失了至少2000亿美元，因为巴菲特在纺织公司里面的每一笔投入都是负累。可以说，巴菲特的这一次失败，是“错误的起点，多走的弯路”。
重蹈覆辙
转变投资理念
在20多年挽救伯克希尔纺织业务的过程中，于1975年，巴菲特再次买入了一家位于美国东北部的纺织公司Waumbec Mills，收购原因依旧是便宜诱人的价格，巴菲特期望它能够和伯克希尔的纺织业务产生协同增效的作用。
但现实打了一记响亮的耳光。纺织业高度依赖电力，而美国北部的电力成本达到南部的6倍，没有几年，这家原本就奄奄一息的纺织公司被迫关门，美国北部的纺织产业也濒临绝迹。
低廉的价格无法拯救糟糕的公司，不只一次的失败经历，让巴菲特摒弃“捡烟蒂”、寻找便宜货的投资方法，而是更重视公司本身的价值——买廉价的烂公司，不如以合理的价格买入好公司。
低点踏空？
股神也会错失良机
巴菲特曾公开表示，后悔错过亚马逊。当时，巴菲特并不了解亚马逊商业模式背后的力量，当时的股价看似超过了商业模式应有的价格，导致巴菲特没能更早买入亚马逊。
同样遗憾的，还有错过谷歌，伯克希尔旗下的保险公司Geico就是谷歌广告业务的早期客户，原本有机会较早的发现谷歌的盈利潜力，但却没能把握住机会，较早的挖掘和布局谷歌。
几十年的投资生涯，巴菲特公开承认的失败案例还有很多。我们会发现“股神”非神，普通投资者犯下的错误，巴菲特身上也会发生。巴菲特也表示，“毫无疑问，将来我还会犯下更多的错误，我只希望，把失误造成的损失尽可能的控制在小范围内。”
没有人能够达到绝对的正确，没有人能够踩准每一个赚钱的时点，过高的预期会让投资变得情绪化，然后打乱投资的动作。
或许我们应该追寻的，是大概率的正确。
最后，附上巴菲特股东大会的核心要点。
芒格明确表示，今年将是他最后一次参加股东大会。至于巴菲特是否会亲自出席明年的股东大会，还需要拭目以待。
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