市场处于震荡期间：市场目前整体处于宽幅震荡区间，一方面大小盘强分化的格局依旧持续，中证2000以及微盘股指数等小盘宽基指数仍然保持强劲上升的走势，其中微盘指数创下历史新高，而中证2000距离5年新高也只有3个百分点左右，场内融资额不断提高再叠加同时场内快速的主题轮动，说明了存量交易资金更多偏短线特征，难以形成长期沉淀。另一方面我们看到市场对于边际政策的敏感度有所降低，比如近期政治局会议的政策出台后A股的高开低走，以及港股的快速脉冲回落等。这些现象说明市场现阶段并没有基本面驱动的结构主线，在前期经历快速冲高震荡后，市场可能更多处在盘整等待基本面的阶段。 今年市场两次极强的风格切换说明了市场预判是非常困难的事情，但同时也能发现A股盛极而衰的波动特征，因此在A股市场上时刻保持弱者思维或较为重要。展望明年，主动基金配置方面仍然推荐将偏低估值反转类策略作为基石配置，而考虑到强有力的政策以及权益市场持续的高活跃，一些可能增长有巨大空间且价格偏合理低估的成长板块也是值得重视的方向。