美元货基的收益，从哪来？

说到货基，2013年是YE宝诞生的元年，货基自此家喻户晓。刚刚上线的时候，7日年化收益率最高能达到6%以上，让不少工薪族直呼“真香”。之后随着利率下行，收益率陆续跌破4%、3%、2%，性价比已不复当年。

而美元货基，顾名思义，以美元计价的货币基金。那美元货基赚的是什么钱呢？

美元货币基金的利率往往锚定美联储的政策利率，其7日年化收益率与美国联邦基金利率走势基本趋近。

美联储加息，即调高联邦基金利率，意味着美国银行里的存款、存单利息都将上涨，底层投资于银行的存款、存单的美元货基，收益自然“水涨船高”，成为加息最直接利好的收益品种之一。

从历史数据来看，2024年各美元货基累计费后收益在5%-5.3%左右，最新的7日年化净收益率在4.2%-4.6%之间。（截至2024年12月31日）

除了收益率持续走高之外，美元货基的底层资产主要是高评级的短期银行存款、存款证以及国债等，在风险等级和流动性方面的优势也十分明显。

现在的美元货基还能上车吗？

既然美元货基的收益，是得益于美联储的加息。那降息已经开启，这些产品的收益是不是就到头了？

并不是。

原因一：降息开启后，货基的高收益不会立即消失

即使在降息初期，货基的收益率仍然会保持相对较高的水平，且投资机构会通过购买更长期限的短期国债等多种方式尽可能延长高收益的时间。因此，在过去的降息周期中，直到美联储降息进程进入后半段，资金才开始从货币市场基金流出。

2024年9月美联储开启首次降息，目前美联邦基准利率达4.33%左右，利率水平仍处于相对高位，近期货币市场整体规模保持平稳且整体需求仍较为强劲，最新的规模在6.8万亿美元左右。（截至2024年12月24日）

原因二：降息周期较长，目前仍维持高利率

美国12月就业数据大超预期，华尔街分析师们开始对美国的货币政策前景产生深深的怀疑，纷纷下调降息预期。可见目前降息路径与节奏仍不明朗，高利率或继续维持一段时间。

且从降息幅度的维度上来说，降息也并不是一蹴而就。历史上美国已经经历了七次降息周期，平均每次持续26个月，目前仍然是配置美元货基较好的窗口期。

海外货币基金多种多样，如何挑选？

首先，由于美元货币基金底层都是投美元短期存款、美国国债等低风险资产，所以收益率的差别，主要在于各家管理人的管理费，投资者选择时可以“货比三家”仔细筛选。

其次，基金规模是很关键的一个考量因素，规模适中的货币基金往往更具优势。规模过小的货币基金，可能面临应对大额赎回时力不从心、易出现流动性风险等潜在问题。而规模过大的基金，虽然抗风险能力相对较强，但获取超额收益的能力可能会大幅下降，投资操作的灵活性也会降低。

此外，美元货基的表现很大程度上也与基金管理人风格相关，尽量选择资质较好的头部管理人。在挑选时，优先选择流动性好、费率低的、基金公司值得信赖的。如博时、高腾、安本、高盛、汇丰等国内外知名资管机构，基金经理会通过优化底层投资组合，实现投资者收益的最大化。

写在最后：

1、当下来看，强势美元或仍将维持一段时间。适当配置美元资产，能够在实现多元化配置的同时，收获美元升值的成果。

2、对于稳健型投资者来说，降息初期基准利率仍处于相对高位，当前美元货基仍是收益较为稳定且具较高流动性的投资品种。后续随着降息步伐的深入，货基可以部分切换成美债、美股等更受益于降息方向的资产。

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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