美联储降息，4年来首次！

事件背景：北京时间9月19日凌晨2点，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%，即降息50个基点，这是美联储自2020年以来，首次降息。

事件点评：

过去4年间，美联储连续11次加息，累计加息幅度达525个基点。此次降息是美联储自2022年3月启动本轮紧缩周期以来的首次降息。除了2020年紧急降息外，联邦公开市场委员会上一次降息50个基点还是在2008年全球金融危机期间。

FOMC政策声明称，通胀虽已向2%目标取得进一步进展，但仍处于“略高”水平（美国8月核心CPI同比增3.2%，与市场预期及前值持平），就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。虽然大幅降息最初受到交易员的欢迎，尽管这确实引发了担忧，即美联储正试图赶在潜在的经济疲软之前采取行动。

美联储公布利率决议后，美股三大指数涨幅迅速扩大，道指、标普500指数均在盘中创下历史新高，但随后很快回吐部分涨幅，三大指数全线转跌。市场的剧烈波动可能与美联储主席鲍威尔在新闻发布会上略偏鹰派的讲话有关。鲍威尔强调，所有人都不应当认为降息50个基点是新的趋势，并重申下一步的行动取决于经济数据。

不过从公布的利率点阵图来看，到今年年底，将再降息50个基点，接近市场定价。个别官员的预期矩阵显示，到2025年底再降息1个百分点，到2026年再降息0.5个百分点。总体而言，点阵图显示到2026年基准利率将会下降约2个百分点。美国降息周期的开启，对全球金融市场都有广泛的反响，全球投资者和利率制定者也会参考美联储的指引。

日元暴涨，突破关键关口

事件背景：9月16日，日元对美元连续第五个交易日上涨，突破140大关，这是自2023年7月以来的最高水平。自7月11日以来，日元对美元的升值幅度已超过13%。

事件点评：

2024年以来，日元汇率出现大幅波动。7月初，日元对美元一度跌至161.95的低点，创下近38年来的最低水平。随后这波贬值使得日本央行多次干预市场，之后日元的走势发生了显著的扭转。9月19日，美联储宣布降息，日元对美元一度上涨1.17%至143.94，截至收盘报142.29。

7月初以来，日元在全球货币市场表现突出，涨幅高达15%。究其原因主要是日本与美国之间的利差预期正逐渐缩小，利差牵动了汇率的变化，带动日元走强。此外，日元的强劲反弹也与利差交易策略的平仓有关，随着交易者平仓，日元需求增加，推动了其升值。

本周五日本央行会公布利率决策，市场普遍认为日本央行将在此次会议上维持利率不变，但仍会对进一步加息持开放政策，叠加美联储开启降息周期，美日之间利差有望继续缩小，不过后续日元走势仍需关注日本央行的动态和美联储的政策走向。

（本文章转载自好买香港公众号）

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