2012年券商策略报告解读

·海通证券：2012年或降准三次以上 经济会呈U型反弹

　　海通证券认为，由于持续一年的货币紧缩，总需求回落，猪价下行和输入性通胀压力减小等因素的作用，2012年CPI将会降至3.3%，从全年运行趋势来看，2012年全年CPI将呈现前高后低的特征。 [详细]

·东北证券：2012年沪指区间2300-3200 布局9大板块

　　东北证券认为，预计上市公司明年业绩增速在8%左右，A股整体估值水平无论市盈率还是市净率均已国际化，上证指数核心区间为2300-3200。布局金融、能源、信息、汽车;同时关注兼具主题与成才逻辑的节能环保、新能源、农副药材加工、文化内容提供商、高端装备。 [详细]

·宏源证券：A股明年上半年触底 下半年震荡上行

　　2012年中国股市面临的宏观环境将是以“平稳过渡”为主基调的政策面和总需求进一步延续周期性回落的叠加情景，A股很难走出趋势性行情。2012年是换届年，减税、放松管制等改革措施料难以有实质性突破，政策取向仍以“平稳过渡”为主，股市走势将主要取决于经济短周期所处的位置及微调政策取向。[详细]

·银河证券潘向东：混沌增长

　　我国出口不确定性增加，消费将降中趋稳，投资将挑大梁，房产投资可能会出现断崖式下跌;欧美发达经济体物价持续高位，同时随着发债还债高峰期的来临，可能引发危机;美国随着通胀压力上升或会撤资推出，新兴经济体存在金融危机风险。[详细]

·中信证券诸建芳：底部突围，转型保增长

　　去年四季度已经可以看到政策布局从围绕通胀，转向围绕增长。未来结构性政策仍将推进，保障房、水利和新兴的战略性产业都以包含了积极财政政策对结构的调整。货币政策放松，存准下调，新增贷款12年预计有8.2万亿，信托和理财产品会减少，信贷和发债会增加。[详细]

·申银万国陈晓升：看清确定的东西，关注重要的变化

　　2012年，我国经济将继续调整，经济增速预计为8.6%，前低后高。欧洲将持续恶化，产业空心化和主权债的危机都将影响到欧洲的经济。美国未来10年的GDP可能均低于潜在产出水平。2012年全部出口增速或将下降。[详细]

·中金公司黄海洲：年市场有非常大风险也有非常好的机会

　　2012年A股市场低高点间有30-50%，控制好风险的话未来很有机会。欧元区两极分化，欧洲危机继续深化，美国大选或会给经济带来下行风险。同时新兴市场调整结束，转型继续，将为投资带来光彩，区域投资机会也已隐现。[详细]

·高盛投资哈继铭：2012，经济不会硬着陆

　　CPI的明确下降给货币政策放松留出空间。政府目前的调控是走一步看一步，市场的反应也是觉得政府要等到经济更坏才会出政策。我国目前的储蓄率为25%，政府的净债务以及政府调控能力都保证了我国经济不会出现硬着陆。[详细]

·高华证券宋国青：后院稳定后的增长

　　大家都关心房地产的问题，房地产确确实实现在看明年增长率可能很低，比较普遍看法是明年房地产投资增长率可能就是一个单位数的增长率。但到了明年二季度情况就更加明朗，之后再采取更进一步措施来刺激内需、刺激投资，还是可以做很多事情。[详细]