基金理财妙招系列--指数基金
[编者按]据说巴菲特曾建议一名30多岁投资者购买低成本的指数基金 ，另一位投资天才彼得·林奇也说过，大部分投资者投资指数基金会更好些。
指数基金希望能最大程度提供跟踪指数的投资回报给投资者。在单边上涨时，指数基金表现最好，例如2006年至2007年以及今年的前7个月，指数基金表现优异，也造成投资者追捧指数基金。然而，因为指数基金在熊市中也是满仓操作，在2008年以及今年8月市场单边下跌时，业绩表现相对落后。因此指数基金较适合相信市场长期向上、不想花太多时间研究股票或是基金、并且希望降低投资成本的投资者。市场上140多只指数基金如何分辨？ 不同指数基金都适合哪些投资者？ 以及如何去投资指数基金？本期专题为您解答。
概述
指数基金采用被动式投资，选取某个指数作为模仿对象，按照该指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中全部或部分的证券，目的在于获得与该指数相同的收益水平。对许多投资者而言，指数基金提供的投资方式最为方便简单。
名词解释:
什么是指数基金?
中国指数基金的基本情况
已经成立的指数型基金-- 136只指数型基金(不含联接基金)， 跟踪69个标的指数 [查看所有指数基金排名]
指数基金的优点
投资组合确定和透明，无需花费太多精力；交易成本低廉
指数基金的缺点
不能规避系统性风险；跟随指数表现出的波动性
价值
2012年弱市中，指数基金价值何在？
指数基金的优势是可以最大化分散投资者的非市场风险，投资者通过指数基金可以有效跟踪指数，以求得跟指数所代表市场一样的收益。而今，上证综指在2000点徘徊，由于指数基金的高仓位，很多投资者在这样的弱市中对指数基金惟恐避之不及，那么，弱市中指数基金的价值何在，投资者该如何正确的对待指数基金呢？
选择
| 跟踪指数标的 | 基金 |
| 沪深300 | 富国沪深300指数 国富沪深300指数 华夏沪深300 嘉实沪深300 易方达沪深300 农银汇理沪深300 银华沪深300 广发300 建信沪深300 大成沪深300 长盛沪深300指数 南方沪深300指数 鹏华沪深300指数 博时裕富沪深300 国泰沪深300指数 中欧沪深300 申万菱信沪深300 银河沪深300价值 |
| 中证100 | 长盛中证100 海富通中证100 华富中证100 华宝兴业中证100 诺安中证100 中银中证100 宝盈中证100 长信中证100 |
| 上证50板 | 易方达上证50 中海上证50 |
| 上证180 | 国泰上证180联接 华宝兴业上证180ETF 华安上证180ETF 华宝兴业上证180 国泰上证180ETF |
| 上证超级大盘指数 | 博时超大盘ETF 博时超大盘ETF联接 |
| 深证成份指数 | 融通深证成份指数前 天弘深证成份指数 |
| 深证100 | 建信深证100 易方达深证100ETF 融通深证100指数前 招商深证100指数 |
| 中小板 | 广发中小板300联接 广发中小板300ETF 华夏中小板ETF 国泰中小板300联接 华富中小板 |
其主要包含沪深300、中证100、上证50、上证180、上证超级大盘指数、深证成份指数、深证100、中小板等等反映沪深A股市场不同规模特征股票的整体表现。 跟踪规模指数的指数基金，投资者需要从指数的市值风格、行业分布以及个股流动性等角度来判断指数基金的风险收益特征，然后根据自身的投资偏好来选择合适的品种进行配置。 例如，相比沪深300指数基金，中证500指数基金的高风险高收益特征更为明显，而且根据历史的指数业绩比照来看，大中盘与小盘风格的股票往往存在轮动的效应，指数相关性并不是特别高。
该指数从主题角度刻画市场，目前市场上跟踪这一类主题的基金包括工银上证央企50指数、交银上证180公司治理指数、大成中证红利指数、富国天鼎中证红利指数等。 主题指数更适合于对主题颇有研究或是有某种投资偏好的投资者。 例如，上证央企50指数以综合反映沪市中央企业控股上市股票的整体表现。其潜在的投资机遇是：央企资产规模大，实力较为雄厚，且得到国家产业政策支持，往往处于国民经济支柱行业，具备一定的资源垄断性或者自然垄断性，从长期看盈利能力和抵御经济周期波动风险的能力较强。
跟踪这一类指数的基金目前包括申万巴黎沪深300价值指数基金、华宝兴业上证180价值指数和银河沪深300价值指数。沪深300价值指数的成份股有100只股票，按照衡量价值特征的四个价值因子筛选：股息收益率、每股净资产与价格比、每股净现金流与价格比、每股收益与价格比，成份股体现出了价值特征。 价值指数的的投资对象偏向于某一特定的资产类别，其风险收益特征与成长风格的指数不同，通常而言，在市场大幅修正或是市场相对低迷的阶段，价值型股票往往具备更好的防御作用；而在市场景气度高度扩张的阶段，成长类股票可能会表现更为出色。因此，指数基金的不同风格有利于投资者资产配置的分散化。
目前公募基金仅嘉实基本面50指数基金采用的指数构建方法是基本面加权，与传统的市值加权计算指数相区别。该基金以中证锐联基本面50指数作为跟踪标的，依据招募说明书，该基金以基本面指标来衡量上市公司的经济规模，选取其中最大的50家A股上市公司作为样本，且样本个股的权重配置与其经济规模相适应。该指数发掘的意义在于尽量克服市值加权指数设计存在的缺陷，即基金经理被迫去买价格更被高估的股票。基本面加权指数的方式由于具备财务理论的支撑而在海外得到越来越多的应用。
规模指数基金：产品线较为丰富，且产品的多样性可以满足不同风险偏好的持有人。理论上，从市值风格来看，大、中盘风格的指数基金长期业绩更为稳定，而小盘风格的基金潜在的收益以及风险特征均比较高。
价值型指数基金：更适合于风险承受能力不强的投资者。
主题投资指数基金、策略指数基金：作为基金组合中的卫星配置，适合于有特定投资偏好的持有人。
其次，费率的选择
指数基金的投资目的是以低廉的成本来获取经济成长的长期回报，对于跟踪标的相同、且采用相同策略进行投资的指数基金，费率的选择至关重要。因此，选择年度费率低廉的基金长期来看就是提高了潜在的收益能力。
纯被动型指数基金
完全意义上的指数基金，即完全复制跟踪指数走势，重点不在于打败指数，而是跟踪并完全复制指数的走势，与标的指数走势越接近，越成功。但是，由于管理费用及其他各项费用的存在、复制误差及仓位的因素使得基金单位净值增长率与跟踪指数的增长率之间存在差距，这就产生了跟踪偏离度。因此投资者选择指数基金，可考虑完全复制型指数基金或对标的指数跟踪误差小的指数基金。
增强型指数基金
跟踪标的指数的基础上，对一定比例的基金资产采取积极投资的方式，以期获得超越标的指数的收益。
长期投资指数基金，指数本身的特点比较重要。深入了解指数的行业占比，可以帮助结合市场热点配置指数型基金，获取较好收益。
如华夏上证50ETF，金融、保险业行业股票市值占比达到56.48%，在6月、7月金融保险业表现较好时，该指数表现突出；友邦华泰红利指数的金属非金属、采掘业占比较重，在这些行业表现较好时，该指数有望有超出大盘的收益。 从分散非系统性风险的角度讲，投资者还应该关注指数基金所跟踪的指数是否具备良好的市场覆盖性。如果一个指数具备较好的市场覆盖性，则具备较好的分散非系统性风险能力。这可以从指数行业分布中的行业覆盖比例和行业离散度中略见一斑。
行业离散度是指指数行业构成比例的标准差，行业离散度越小，表明指数行业比例分配较为平衡。 有一些指数行业覆盖不够全面，会导致其未覆盖的行业对市场长期向上的贡献无法计入。而如果指数的行业离散度大的话，则表示指数行业构成中比例不够均匀，部分行业占比过大或过小，（比如上证50指数中，金融保险业占比近达50%），这样的后果是导致指数的行业风险可能会比较集中，无法很好的分散非系统性风险。
因此，选择行业覆盖比较全面，行业离散度比较小的指数是不错的选择。
表现
| 基金 | 今年以来收益率（截至2012-9-30） | 跟踪标的 | 侧重行业 |
| 招商上证消费80ETF | 5.79% | 上证消费80指数 | 食品饮料、医药生物 |
| 招商上证消费80ETF联接 | 5.61% | 上证消费80指数 | 食品饮料、医药生物 |
| 博时超大盘ETF | 5.55% | 上证超级大盘指数 | 有色金属 |
| 博时超大盘ETF联接 | 5.27% | 上证超级大盘指数 | 有色金属 |
| 富国中证500指数 | 4.12% | 中证500指数 | 医药生物、房地产 |
| 国联安商品ETF | 3.69% | 上证大宗商品股票指数 | 有色金属、采掘板块 |
| 富国沪深300指数 | 3.58% | 沪深300指数 | 金融服务 |
| 国投瑞银中证上游 | 3.21% | 中证上游资源产业指数 | 有色金属、采掘板块 |
| 国联安上证商品ETF | 3.15% | 上证大宗商品股票指数 | 医药生物、房地产 |
| 国投瑞银沪深300金融 | 2.82% | 沪深300金融地产指数 | 金融服务 |
| 基金 | 今年以来收益率（截至2012-9-30） | 跟踪标的 | 侧重行业 |
| 诺安新兴产业ETF | -6.75% | 上证新兴产业指数 | 机械设备、交运设备 |
| 金鹰中证技术领先 | -7.2% | 中证技术领先指数 | 机械设备、医药生物 |
| 民生加银中证指数 | -7.5% | 中证内地资源主题指数 | 有色金属、采掘板块 |
| 华富中小板 | -7.52% | 中小企业板价格指数 | 机械设备、电子、商业贸易 |
| 嘉实中创400联接 | -8.55% | 中创400指数 | 机械设备、电子、化工 |
| 嘉实中创400 | -9.05% | 中创400指数 | 机械设备、电子、化工 |
| 中海上证380 | -11.6% | 上证380指数 | 医药生物、机械设备、交通运输 |
| 农银汇理中证500 | -11.71% | 中证500指数 | 医药生物、房地产 |
| 建信深证100 | -14.57% | 深圳100指数 | 房地产、黑色金属 |
| 东吴100 | -15.1% | 深圳100指数 | 房地产、黑色金属 |
