今年以来，A股市场在上半年昙花一现后，出现持续下跌。在股市萧条的背景下，主打稳健的短期理财基金却大放异彩，汇添富旗下3只理财基金首次募资共431.03亿元，工银瑞信7天理财更是募集到了392.61亿元。这在反映出市场避险情绪浓重的同时，也表明投资者对于现金管理工具的投资越来越重视。

作为现金管理工具中的元老，货币基金也有着与短期理财基金相似的特征，稳健的收益、极低的风险、灵活的流动性，使得货币基金一直成为大类资产配置中不可或缺的一部分。不过，纵观货币基金的发展之路，自2003年第一批货币基金华安现金富利、景顺长城货币发行以来，货币基金也并非一成不变。

熊市避风港，随时转换

据好买基金研究中心统计，目前，市场上共有52只货币基金，其中有29只都成立于2005年和2006年;而2007年、2008年则没有货币基金发行;2009年之后，货币基金则以每年三到五只的速度缓慢增加。相比较货币基金数量的稳步增加，货币基金规模则随着证券市场的波动出现较大起伏。货币基金规模第一次高峰出现在2006年第一季度，当时A股市场正结束了几年的漫长熊市;第二次规模高峰则是出现在2008年四季度，这也正值2008年史上最惨痛熊市之后;而从去年四季度以来，货币基金总规模再次剧增，截止今年二季度，总规模已经超过3600亿元。

数据来源：好买基金研究中心。数据截至2012年8月29日(同一货币A、B类仅计为一只)

如果仔细观察，货币基金的总规模与股票市场有着反向关系。当股市持续低迷下跌时，投资者避险情绪增加，会逐步将权益类资产转入货币基金这类资产避险，货币基金的规模逐渐上升;反之，当股市企稳反弹时，投资者也更倾向于高风险高收益资产，货币基金的配置比重也会下降。因此，从投资避险的角度来说，货币基金一直是偏股型基金的良好避风港。

事实上，货币基金的确扮演了基金投资中转站的角色。当股票市场萧条或者看不清市场的时候，投资者可以将偏股型基金转换为同一基金公司下的货币基金;如果市场机会一旦到来，则可以随时再转回原来高风险高收益的品种。而且，由于货币基金转入转出的费率极低，相对于申购、赎回基金的操作来说，会省去相当一部分的费用。因此，对于基金长期投资者，如果没有其他明确的投资方向，看不清市场的时候大可以选择货币基金，持“币”观望将会是更好的选择。

现金管理工具，任何时候都需要配置

作为一种现金管理工具，货币基金其实还扮演着现金替代品的角色。从收益率来看，除了2009年、2010年平均年化收益不到2%以外，2007年、2008年、2011年货币基金平均年化收益都超过3%，接近同期一年期定存利率，同时也远超同期活期存款利率。从流动性来看，货币基金每日开放，没有申购、赎回费用;且申购赎回实行T+1到账制度，投资者今日赎回，明日资金就可到账，其流动性几乎可以媲美活期存款。从安全性角度看，货币基金由于投资于货币市场工具，几乎没有亏损的风险。

数据来源：好买基金研究中心。数据截至2012年8月29日

由于货币基金兼具定存收益和活期流动性的特征，投资者可以将闲钱投资于货币基金，既不用担心出现资金周转问题，也可以让资金收益战胜现有通胀水平。而如果投资者将资金闲置于活期账户内，则只能享受0.35%的年化收益，不仅收益微乎其微，资金本身也在时时贬值。因此，在任何时候，投资者都应该配置一些货币基金作为现金替代，将闲置资金充分利用，让现金也能安全高效地赚起来。

存款“团购”

货币基金发展至今，其投资方向的实质更像是存款的“团购”。货币基金作为一种低风险的投资品种，其投资范围包括现金，通知存款，短期融资券，一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单、债券回购、中央银行票据，资产支持证券、中期票据等。

纵观2011年之前，货币基金配置比例最大的都是债券类的资产，比例一般都在50%以上，剩余配置为资产支持证券和存款。由于受到条款的限制，货币基金投资于银行协议存款的比例不能高于30%。但随着2011年10月底，证监会下发《关于加强货币市场基金风险控制有关问题的通知》，明确“协议存款”不属于“定期存款”，货币基金投资协议存款不再受制于30%的限制，货币基金的资产配置因此发生了重大变化。在2011年四季度新规则出台后，货币资金中协议存款的投资比重出现了巨大的增长。这一改变使得货币基金的收益率和银行资金面关系更加密切;而且，规模较大的货币基金将更有机会争取到利率更高的协议存款，这类货币基金收益可能也会更高。

数据来源：好买基金研究中心。数据截至2012年8月29日