重阳是2009年在上海重阳投资有限公司的基础上设立的一家私募基金公司，资产管理规模超过70亿元，是国内一家非常著名、非常有实力的私募基金公司。公司的投资经理有三位，分别是裘国根、陈心和陈子木，公司投研的主要决策权在于裘国根。裘国根曾经在原君安证券下属投资管理机构工作，拥有19年的证券投资经验。重阳投资的投资策略上还是比较偏向于价值投资，投资上关注于企业的估值和成长性。

一、重阳代表产品业绩表现和公司投资风格分析

从公司的代表产品重阳1期成立以来的业绩表现可以看出，重阳1期长期以来表现远好于沪深300指数，也是远远跑赢好买•中国对冲基金指数。在2008年9月成立之后，市场出现了很大幅度的下跌，但是重阳1期的净值基本没有出现太大的跌幅。一直到2011年的上半年，重阳1期的净值基本呈现出比较稳定向上的走势。但是，在2011年的下半年重阳1期的净值出现了较大幅度的回撤。不过，2012年以来，重阳1期的净值出现了相对较大的涨幅，业绩表现较好，在私募中排名处于比较领先的低位。

从2010年以来，在指数出现下跌的月份中，重阳1期整体上表现不错。在2010年，沪深300指数下跌的月份中，重阳1期的业绩下跌幅度相对较小，甚至取得正收益，体现出很强的投资能力。在2011年，由于市场整体表现不佳，市场环境也是相对难以进行投资操作，在一些指数出现下行的月份中，重阳1期的净值下跌的幅度较大。但是，值得一提的是，在2011年12月沪深300指数下跌幅度达到近7%的时候，重阳1期的净值逆市上涨1.23%。另外，在2012年市场出现较大跌幅的3月和6月，重阳1期的净值下跌幅度也是相对较小，这也体现出重阳较强的投资能力。

从重阳1期成立到现在，整体上重阳体现出的投资风格相对来说比较稳健，下行控制上也是比较好。不过，从最近一年多的走势来看，重阳1期在净值下跌月份中也出现了净值较大的回撤，体现出了其投资激进的一面。当然，2011年的表现与市场的特殊性或许是紧密相关的。在2011年，虽然市场整体估值较低，但是市场还是不断下跌。按照价值投资的理念，市场估值较低时，市场上“性价比”较好的上市公司较多，价值投资者往往会采取较高的仓位，伴随而来的往往就是净值较高的波动率。

二、重阳持股分析

由于私募基金的信息披露相比公募基金来说少很多，因此很难获得私募基金全面的持股情况。但是，由于上市公司披露其前十大流通股股东，所以藉此可以看到部分重阳持有的相对重仓的股票。从2008年二季度以来，重阳基本上每个季度都会通过信托产品或者公司的形式出现在上市公司的前十大流通股股东中。

数据来源：好买基金研究中心，Wind，上市公司定期报告。