一、基金特点

投资目标：该基金在追求基金资产长期安全的基础上，力争为基金份额持有人创造高于业绩比较基准的投资收益。

投资范围：该基金在封闭期间，投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，投资于非固定收益类资产的比例不高于基金资产的20%，其中在封闭期开始的3个月、封闭期最后的3个月以及开放期间不受前述投资组合比例的限制，但持有的现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。此外，该基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场的新股申购或增发新股。

募集时间：2012年4月5日至2012年4月27日

比较基准：中债综合指数

风险收益特征：该基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

二、管理公司特点

富国基金公司成立于1999年04月13日，注册资本为人民币1.8亿元，公司的股东是海通证券股份有限公司，申银万国证券股份有限公司，蒙特利尔银行，山东省国际信托投资有限公司，出资比例为27.78%，27.78%，27.78%，16.68%。目前旗下共32只基金。公司2011年第4季度末最新资产管理规模为690.18亿元，和上一季度相比，变化率为-4.07%。

三、基金经理

赵恒毅先生，金融学硕士。自2005 年7 月开始从事证券投资管理工作。2005 年7 月至2008 年3 月任通用技术集团投资管理有限公司研究员;2008年4月至2011 年5月任富国基金管理有限公司固定收益部研究员;2011 年5月至今任富国天盈分级债券型证券投资基金基金经理。

邹卉女士，金融学硕士。自2006 年3 月开始从事证券投资管理工作。2006 年3 月至2007 年8月任上海国泰人寿保险有限公司投资部投资助理;2007 年8 月至2008 年8月任东方基金管理有限公司债券交易员;自2008 年9 月至2011 年7月任富国基金管理有限公司债券研究员，自2011 年8 月起任富国天时货币市场基金的基金经理。

该基金采“双经理”的管理模式，两位基金经理有丰富的固定收益研究经验，目前分别担任富国天盈分级债券基金和富国天时货币基金的基金经理，但是任职时间较短，并且都是和刁羽先生共同担任基金经理。

四、总结

运作方式

富国新天锋基金的最大特点就是其方式运作为定期开放。自基金合同生效日起(包括基金合同生效日)或者每一个开放期结束之日次日起(包括该次日)三年(含三年)的期间内，该基金采取封闭运作模式，期间基金份额总额保持不变，基金份额持有人不得申请申购、赎回本基金。该基金的第一个封闭期为自基金合同生效日起三年。下一个封闭期为首个开放期结束之日次日起的三年，以此类推。每一个封闭期结束后，该基金即进入开放期，开放期的期限为自封闭期结束之日后第一个工作日起(含该日)五至二十个工作日，具体期间由基金管理人在封闭期结束前公告说明。开放期间该基金采取开放运作模式，投资人可办理基金份额申购、赎回或其他业务。

具体来说，该产品结合了开放式基金和封闭式基金的特点。首先，在三年的封闭期内，基金经理可以利用基金资产规模稳定的特点，将大部分资产配置到流动性较差但收益率较高的债券上面，也可以选择配置被市场错误定价的产品并持有到期以博取稳定收益，这种封闭式的操作缓解了流动性压力，提高了资产配置效率。此外，基金经理也可以适当进行杠杆操作，以博取更高的收益。三年封闭期结束后，“新天峰”随即进入5~20个工作日的开放期，供投资人自由申购赎回，即满足了投资者对此类产品的需求，也可以有效消减二级市场折溢价。其后，进入下一个为期三年的封闭期，这样的设计解决了封闭到期转开放的问题，有利于投资优势延续。

富国旗下债券型基金表现

目前，除去一只QDII基金富国全球债，富国旗下共有5只债券型基金，分别是富国可转债、富国优增、富国天利、富国天丰和富国产业债。其中富国优增成立以来净值增长率为5.43%，略低于比较基准的6.19%，其余4只债券型基金表现均好于各自的比较基准。值得注意的是，富国天利和富国天丰表现十分抢眼，净值增长率分别约为基准的4倍和3倍。

数据来源：Wind、好买基金研究中心 截至2012年4月10日

富国天丰封闭期、开放期业绩表现比较

富国可转债、富国优增、富国天利和富国产业债为开放式基金，和富国新天锋的运作方式有很大区别。富国天丰有三年的封闭期，在2008年10月24日至2011年10月23日期间为封闭期，期内表现非常突出，明显好于比较基准。

数据来源：Wind、好买基金研究中心

自2011年10月24日富国天丰转为开放式基金，虽然近一个月表现好于比较基准，但是在转为开放期的最初一段时间内并没有跑赢基准。富国天丰开放时间较短，尚不足半年，今后的业绩还有待观察，但是从目前的情况可以判断出，将封闭式转为开放式对其业绩表现会产生一定得负面影响。

数据来源：Wind、好买基金研究中心 截至2012年4月10日

总的来说，富国新天峰的两位基金经理固定收益类的研究经验丰富，并且富国基金公司旗下债券型产品的运作十分出色，这为新基金的运作提供了有力的支持。此外，该产品优势明显，回避了封闭到期转开放的问题，使得封闭式操作的优势得到延续的同时也能有效消减二级市场的折溢价。从基本面上看，我们认为风险承受能力较低的投资者可积极关注该基金。另外，由于封闭式基金一般会产生折价，对于熟悉二级市场的投资者，可以等上市后在二级市场上择机买入。