封基迎来“封转开”高潮

首批成立、存续期为15年的传统封闭式基金，2013年迎来“封转开”(封闭式转为开放式基金)高潮。今明两年，首批成立、存续期为15年的传统封基迎来“封转开”高潮，其间将有16只传统股票型封基陆续到期，此轮到期高峰过后，传统封基将只剩下6只。

基金兴华是今年第3只“封转开”的传统封基，该基金首募规模20亿，当时发行中签率只有1.85%。15年来，作为公募基金业的开拓者，基金兴华整体收益可观。银河证券统计的数据显示，截至2013年3月30日，该基金自成立以来的复权单位净值增长率高达1155.7%。

当然，传统封基因长期折价对投资者吸引力似乎早已不在，但每逢“封转开”时，就能成为封基中最大的题材，投资者或通过市场对此题材的炒作赚取差价，或等其“封转开”时套现赚取收益。

6%-10%安全垫保护

数据显示，截至4月17日，不包括基金兴华，22只传统封基的平均折价率为11.03%，而截至4月12日、4月3日和3月29日，这一数字分别为10.8%、10.95%和12.94%。

传统封基交易价格普遍低于基金净值，存在折价率，等于是打了折的基金，折价率的存在为套利创造了机会。

记者注意到，传统封基近期平均折价率近半年时间均维持在10%-13%之间波动，其中剩余期限在1年左右的传统封基折价率在8%-12%之间，而到期时封基折价率多在2%左右(比如，基金兴华在4月11日停牌时折价率为2.65%)，当前交易价格在未来一年能提供6%-10%的安全垫，具有较高的配置价值。

对此，好买基金首席分析师曾令华表示：“当前可以买入一批在2014年到期的封基。”在他看来，2013年比较值得投资的传统封基是基金裕阳，而2014年到期的多数基金非常具有价值。曾令华指出，对于传统封基的投资，年平均折价率越高，表示其安全垫越厚，但更值得重视的是其业绩增长能力，业绩越好的基金，从历史表现来看，回报越好。

对于临近到期日的封闭式基金，张剑辉表示，由于转型期间将会面临市场波动、流动性制约等风险因素，建议投资者根据具体转型方案作决定。产品选择上，仍需以投资管理能力为基础，同时选择具备折价优势的品种。

在国金证券基金研究中心研究总监张剑辉认为，短期看市场或延续震荡走势，传统封基的折价边际及管理能力值得继续关注，个基选择上可重点关注金鑫、汉盛、泰和、安顺等投资能力与折价边际兼具的产品。