对于“很热”的独立基金销售公司，首先是要把它的角色定位搞清楚。

“卖基金”——交易通道

独立基金销售公司首要的角色就是卖基金，给投资者提供完整的产品线和交易通道。这个角色商业银行、证券公司都在扮演，也是未来独立基金销售公司的主要职能之一。随着产品的多样化，基金在服务、产品、费率等方面确实有很多差异化的空间。但是，如果说独立基金第三方仅仅满足于做一个交易通道的话，它肯定无法与银行匹敌，也不一定卖得过券商。银行和券商拥有十万以上的网点、几十万成熟的客户经理团队，和他们去比赛通道的优势，无疑是以卵击石。因此，独立基金销售公司必须寻找差异化的角色定位，包括在基金优选、资产配置和产品创造上形成独特的专业优势。

“选好基金”——基金优选

即使是同一类型的基金，整个业绩差异也是巨大的，这就给专业基金销售机构非常大的择优空间。根据好买基金的统计，从2006年到2010年，整整五年里所有的偏股型基金都是盈利的，但是最差的一个回报是78%;最好的一个，是华夏基金王亚伟管理的，达到1,350%，就是14倍左右的回报，两者相差17倍。即使把王亚伟的基金剔除出样本，从第二位开始看，回报是780%，正好是最差的10倍。对投资者而言，如何在近千支基金里选出适合自己的好基金，是个很大的难题。独立基金销售公司依靠自己的研究能力，从量化筛选、到研究基金公司的投资理念、风控流程、治理机构等，把最好的基金挑选出来，这就是宝贵的增值服务，也是其核心价值之一。我相信，看短期的排名选基金不靠谱，数星星选基金也不靠谱，只有通过大量脚踏实地的研究来选基金，才是正道。

“选基金类型”——资产配置

不过，单个基金选好了，它只能保证我们取得较好的相对收益，只有基金类型选好了，才会叩开绝对收益之门。从2001年到2011年6月份，股票型基金为投资者创造了接近3.5倍的回报，同期上证指数只有68%的涨幅，应该说股票型基金给投资者带来了超越指数的回报。但是，我们看看这3.5倍的回报是怎么获得的?从2003—2010年间，有3年(2006、2007、2009)股票基金的平均回报均超过100%。但基金在2005、2006年是平均亏损的，2008年甚至巨亏了54%，股票型基金的业绩波动性过大。所以，3.5倍的回报充满了动荡，可谓心惊肉跳。而且，基金赚钱和投资者赚钱也是两回事。根据好买基金的统计，截至到2011年6月30日，股票型基金总流入达6.2万亿，其中赎回和分红拿掉了5.1万亿，投资者成本是1.1万亿。6月30日，股票型市值是1.5万亿。投资者在这些年中获得了4,000亿的收益。不过，在所有的申购里，60%是发生在2007年市场的高点，这些人都是套住的。可见，投资者由于没有择时和资产配置的能力，大部分并没有盈利。因此，在投资人跟基金公司之间，应该有一个专业的理财顾问角色。根据市场的波动，理财顾问需要为客户提供从货币基金、债券基金，到股票型基金，甚至到海外QDII基金的整个大类资产的配置，尽量为投资者分散资产、避免系统性的风险。比如说，从今年下半年开始，债券基金就是一个很好的投资机会，理财顾问在二级市场偏弱的预期下，就应该建议投资者多增持债券类的资产，让客人在熊市时依然有赚钱的机会。

“基金组合管理”——产品创造

在基金公司没有合适产品供选择的时候，独立基金销售公司就有机会去做一些产品创造。比如说美国有一个公司“Mutual Fund Store”，它跟客户采用的是全权委托的管理模式，你把资金交给其管理，由它负责决定具体基金品种的投资，每年缴纳管理费即可，就是FOF的模式创新。还有，在MOM业务比较领先的罗素公司，它往往是发行一个新基金，同时请5-10个优秀的基金经理，同时在同一个账户上运作，做组合投资，这也是非常创新的模式。所以，独立基金销售公司的第四个角色就是产品创造，在市场上没有合适产品的时候，自己创造出能给客户带来稳定收益的新产品。

好买基金执行董事、总经理      杨文斌